Investing.com - Takie pytanie postawiło sobie trzech ekspertów z Wellington Management, którzy oceniają obecne ryzyko w środowisku makroekonomicznym i sposób, w jaki może ono zostać przeniesione na rynki i portfele we wszystkich klasach aktywów.
Wczoraj europejskie rynki akcji, jak: Ibex 35, CAC 40, DAX mocno zwyżkowały dzięki decyzji Fed (stopy bez zmian).
Strateg Nanette Abuhoff Jacobson, Global Investment i Multi-Asset, Supriya Menon, szef Multi-Asset Strategy i analityk Alex King, Investment Strategy Analyst, zauważają, że "globalna gospodarka pozostaje odporna, ale po większym spadku niż w poprzednich cyklach, rosnące stopy procentowe zaczynają zbierać swoje żniwo i pojawiają się oznaki spowolnienia na rynku pracy i mieszkaniowym. Nadal preferujemy obligacje defensywne nad akcjami i obligacjami wzrostowymi.
"Pozostajemy umiarkowanie przeważeni w globalnych obligacjach rządowych w środowisku, w którym "wyższe stopy procentowe na dłużej" spowalniają wzrost. "Uważamy, że realne rentowności w Japonii są najbardziej negatywne, podczas gdy niższy wzrost w Europie i wysokie realne rentowności w USA oferują lepszą wartość względną. Jesteśmy mniej negatywnie nastawieni do spreadów kredytowych ze względu na rosnący potencjał kuponów do zwiększenia rentowności w perspektywie krótkoterminowej, chociaż wyceny nie oferują jeszcze wystarczającej przestrzeni w obliczu rosnącej liczby przypadków niewypłacalności" - dodają.
"Japonia pozostaje naszym głównym rozwiniętym rynkiem akcji, ponieważ gospodarka korzysta z wyższej inflacji. Obniżyliśmy nasz pogląd na Chiny do neutralnego, widzimy pewne oznaki ożywienia gospodarczego, a wyceny akcji są dość niskie, ale nieruchomości i geopolityka to czynniki działające na naszą niekorzyść" - dodają.
Eksperci Wellington Management są "przekonani, że inflacja pozostanie stabilna i na wyższych poziomach niż w ostatnich dziesięcioleciach. Podtrzymujemy nasz pozytywny pogląd na surowce, przy czym popyt na miedź do elektryfikacji prawdopodobnie znacznie przewyższy podaż, z kolei złoto stanowi skuteczne zabezpieczenie przed stagflacją.
Według tych analityków, ryzyko negatywne obejmuje: "twarde lądowanie, niestabilność polityczną w Stanach Zjednoczonych, kryzys bankowy lub kryzys na rynku nieruchomości w Chinach oraz eskalację wojny w Ukrainie lub napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Chinami". Ryzyko pozytywne obejmuje środowisko umiarkowany wzrost gospodarki i cen, w którym Rezerwa Federalna zaostrza politykę pieniężną w stopniu wystarczającym do ograniczenia inflacji bez powodowania odchylenia wzrostu od trendu.
------------------------
Zobacz jak z InvestingPro korzystają eksperci giełdowi:
>>>> WEBINAR: Jak znaleźć skutecznie niedowartościowane akcje?
- Wykorzystaj do maksimum obecny sezon wyników z InvestingPro
- Opanuj sztukę analizy fundamentalnej dzięki InvestingPro by Twoje zyski rosły
- Jak "filtrować" rynek by zdobyć najlepsze akcje? Tu pomoże InvestingPro
------------------------