Investing.com - W czwartek europejskie rynki -Ibex 35, CAC 40, DAX... - przybrały wiosenny kolor zieleni po wczorajszym mieszanym tonie Wall Street i przy baczne obserwacji przez inwestorów katalizatorów rynkowych.
W tym sensie eksperci zalecają ostrożność w drugim kwartale, po kilku pierwszych miesiącach wzlotów.
- Jak najlepiej wykorzystać swój portfel w niestabilnych czasach? Wypróbuj InvestingPro, zarejestruj się TUTAJ i TERAZ za mniej niż 9 GBP miesięcznie i uzyskaj prawie 40% zniżki na roczny plan przez ograniczony czas!
Saxo Bank publikuje dziś swoje kwartalne prognozy na drugi kwartał 2024 roku. W czasie, gdy w największych krajach debatę zdominowały wybory, zespół ds. strategii Saxo Bank zwraca uwagę na wydarzenia i wskaźniki, których inwestorzy i traderzy nie powinni tracić z oczu. Analizują również, czy skupianie się na wyborach odwraca uwagę od rzeczywistych liczb wpływających na globalne rynki.
Makro: Chodzi o wybory i utrzymanie status quo
Rynek wydaje się mieć obsesję na punkcie zbliżających się wyborów w USA w 2024 r. - twierdzą stratedzy Saxo Bank. Banki centralne, gotowe do obniżania stóp procentowych przy każdej oznaki słabości, oraz politycy chętni do wydawania pieniędzy bez względu na ostrożność fiskalną, stworzyli środowisko sprzyjające "lepszym niż oczekiwano" danym, podsycając optymizm przedwyborczy.
Saxo Bank spodziewa się, że konsekwencje nagromadzonego zadłużenia, wysokich realnych stóp procentowych, nieproduktywnych inwestycji w sektorze ekologii, potrzeb małych i średnich banków w zakresie refinansowania oraz nadwyżki aktywów w postaci nieruchomości komercyjnych będą łącznie spowalniać wzrost gospodarczy w dającej się przewidzieć przyszłości.
W kontekście słabnącego, początkowo nadmiernego optymistycznego, rynku, co do obniżek stóp i rosnącej akceptacji prognoz Fed, eksperci ci nadal uważają, że obniżki stóp są prawdopodobne, "uznając powolne tempo zmian w stosunku do oczekiwań rynku".
Zrównoważona dywersyfikacja aktywów na poziomie 25% w każdej z czterech kluczowych klas aktywów (akcje, obligacje, towary i gotówka/alternatywy) ustalona w strategii inwestycyjnej na pierwszy kwartał sprawdziła się w Saxo Bank, ale wkraczając w drugi kwartał, dostosowują oni swoją alokację, zmniejszając ekspozycję na akcje ze względu na wycenę.
Akcje: rajd AI i waga przeczą grawitacji
Zwyżkowa wycena amerykańskiego rynku akcji skłania firmę do przyjęcia taktycznie neutralnego stanowiska, w przeciwieństwie do strategicznie pozytywnego spojrzenia na amerykańskie akcje. Europejski rynek akcji ma trochę do nadrobienia w stosunku do rynków amerykańskiego i japońskiego, więc Saxo Bank uważa, że w drugim kwartale może nastąpić rotacja geograficzna w kierunku Europy.
Saxo Bank utrzymuje krótkoterminowy negatywny pogląd na japońskie akcje ze względu na ryzyko związane z jenem i ruchy stóp procentowych Banku Japonii.
Z perspektywy sektorowej, Saxo Bank jest pozytywnie nastawiony do energii (duża wartość i dobre zabezpieczenie przed inflacją), opieki zdrowotnej (silny wzrost w stosunku do wyceny) i finansów (korzystna wycena i wciąż dobre środowisko operacyjne).
Są, z kolei, negatywnie nastawieni do przemysłu (niski wzrost i drożyzna), technologii informatycznych (zbyt wiele spekulacji i krótkoterminowego szumu), przedsiębiorstw użyteczności publicznej (niska dynamika i negatywne perspektywy) oraz nieruchomości (niska dynamika i drogie).
Jednym z największych wygranych tych strategów są europejskie firmy zbrojeniowe, ze względu na duży wzrost wydatków wojskowych w przyszłości. Na przykład Rheinmetall (ETR:RHMG), największa niemiecka grupa zbrojeniowa, powinna zwiększyć przychody, o co najmniej 18% w ujęciu rocznym w ciągu najbliższych pięciu lat, podkreślają. Aby uzyskać ekspozycję na akcje spółek z sektora obronnego, inwestorzy mogą zainspirować się koszykiem Saxo Bank o tematyce obronnej lub przyjrzeć się różnym funduszom ETF, takim jak Future of Defence UCITS ETF lub VanEck Defense UCITS ETF.
Stały dochód: zachowaj spokój, wykorzystaj moment
Potencjalne obniżki stóp procentowych już w drugim kwartale tego roku ze względu na spowolnienie wzrostu gospodarczego i stopniowy spadek inflacji wzmacniają argumenty przemawiające za wydłużeniem czasu trwania portfeli, twierdzi Saxo Bank. Mimo to ostrzegają, że inwestorzy powinni powstrzymać się od zbyt dużej ekspozycji na obligacje o bardzo długich terminach zapadalności, ponieważ inflacja utrzymuje się powyżej celu 2%. "Ponieważ Fed i EBC przygotowują się do obniżenia stóp procentowych, istnieje możliwość wydłużenia czasu trwania portfela do 10 lat" - mówią.
Ponadto, polityka pieniężna na rynkach rozwiniętych zacznie się różnić pod względem redukcji bilansu. Prawdopodobnie przełoży się to na większą zmienność rentowności obligacji, zwłaszcza na dłuższym końcu krzywej, ostrzegają.
Niepewność gospodarcza jest wysoka, ale "dobrą wiadomością" jest to, że rynki instrumentów o stałym dochodzie oferują obecnie różnorodne możliwości, które mogą wytrzymać wiele scenariuszy makroekonomicznych, dzięki atrakcyjnym wycenom obligacji i rentownościom oscylującym wokół 15-letnich maksimów. Pomimo obaw fiskalnych, "obligacje państwowe nadal udowadniają swoją wartość, jako zabezpieczenie portfela przed ryzykiem finansowym i wzrostowym, a przedni koniec krzywej dochodowości oferuje rozwiązanie korzystne dla obu stron" - dodają.
Waluty: Wyścig w kierunku niższych stóp przyspiesza
Miękkie lądowanie amerykańskiej gospodarki, które pozostaje scenariuszem bazowym, może przynieść osłabienie dolara, więc rozsądnie byłoby ponownie ocenić długą ekspozycję na „zielonego”. Istnieją jednak wątpliwości, co do trwałości słabości dolara. Zbliżające się wybory w USA i "możliwość Trump 2.0" mogą doprowadzić do umocnienia dolara ze względu na ryzyko taryfowe i przepływy bezpiecznej przystani, argumentuje Saxo Bank.
Rynki oczekują obecnie, że Fed zacznie obniżki stóp w czerwcu lub lipcu, co rodzi pytanie, czy niektóre z pozostałych banków centralnych, w szczególności EBC, mogą utrzymywać wyższe stopy procentowe przez tak długi czas lub ryzykować twarde lądowanie. "Sugeruje to, że historia konkurencyjnego zwrotu będzie nadal napędzać rynki walutowe w drugim kwartale" - mówią.
Spekulacyjna długa pozycja na euro zmniejszyła się o połowę od grudniowych maksimów i wydaje się, że na razie brakuje katalizatorów, które mogłyby spowodować kolejny ruch w dół.
Surowce: czy korekta dobiegła końca?
Perspektywa słabszego dolara i niższych kosztów finansowania w celu wsparcia wzrostu może okazać się bodźcem do szerokiego wzrostu w Bloomberg Commodity Total Return. Zmniejszona nadpodaż gazu ziemnego nie będzie już negatywnie wpływać na indeks, a dobrze wspierany rynek ropy i wyprzedany sektor zbóż, który może odbić się w ważnym sezonie zasiewu i zbiorów na półkuli północnej, również będą działać na jego korzyść.
Indeks złota osiągnął nowy rekordowy poziom, wspierany przez silny fizyczny popyt ze strony banków centralnych i inwestorów detalicznych w Azji. Część tego popytu może ulec spowolnieniu w drugim kwartale, gdy inwestorzy dostosują się do wyższej ceny kruszcu. Niemniej perspektywa niższych kosztów finansowania może sprawić, że popyt na fundusze giełdowe oparte na złocie ze strony zarządzających aktywami opartymi na pieniądzu rzeczywistym wzrośnie po raz pierwszy od 2022 roku. Saxo Bank podtrzymuje swoją prognozę na 2024 r., zgodnie z którą złoto osiągnie poziom 2300 USD za uncję, przy czym perspektywy techniczne wskazują na 2500 USD.
Firma obniża cenę docelową dla srebra o 2 USD do 28 USD.
Nadal stawia na miedź, tak zwaną "królową zielonych metali", biorąc pod uwagę jej zastosowanie w wielu dziedzinach. Pierwszą oznaką odejścia od rocznego ruchu bocznego byłoby przebicie powyżej 4,3 USD za funt na High Grade i 9 500 USD za tonę na LME. Jeśli się to uda, może to doprowadzić do nowego rekordu w dalszej części roku.
------
Inwestujesz na giełdzie i chcesz wypróbować narzędzia, które zmaksymalizują Twój portfel? Skorzystaj z możliwości uzyskania rocznego planu InvestingPro za mniej niż 9 GBP miesięcznie TUTAJ i TERAZ. Użyj kodu INVESTINGPRO1 i uzyskaj prawie 40% zniżki na roczną subskrypcję - mniej niż kosztuje subskrypcja Netflix! (A także uzyskasz więcej ze swoich inwestycji). Wraz z nim otrzymujesz:
- ProPicks: zarządzane przez sztuczną inteligencję portfele akcji o sprawdzonej wydajności.
- ProTips: przystępne informacje upraszczające wiele złożonych danych finansowych do kilku słów.
- Zaawansowana wyszukiwarka akcji: wyszukiwanie najlepszych akcji w oparciu o Twoje oczekiwania, biorąc pod uwagę setki wskaźników finansowych.
- Historyczne dane finansowe dla tysięcy akcji: Dzięki temu specjaliści od analizy fundamentalnej mogą samodzielnie zagłębić się we wszystkie szczegóły.
- I wiele innych usług, nie wspominając o tych, które planujemy dodać w najbliższej przyszłości.
Działaj szybko i dołącz do rewolucji inwestycyjnej - odbierz swoją OFERTĘ TUTAJ!