Po tym jak rosyjski rubel został paradoksalnie określony „najmocniejszą walutą 2022 roku” ostatnie miesiące upłynęły pod znakiem deprecjacji rosyjskiej waluty. Fundamenty rosyjskiej gospodarki są coraz słabsze, a ostatnie wydarzenia, które uwidoczniły słabość Kremla, przyczyniły się do dalszego osłabienia rubla, który nie był tak tani od rozpoczęcia inwazji na Ukrainę.
Na skróty:
- Rosyjski rubel jest najsłabszy w stosunku do dolara i euro od 15 miesięcy
- Kurs rubla od początku roku spadł o ponad 18% w stosunku do USD oraz o ponad 22% wobec euro
- Deprecjacja rosyjskiej waluty nabrała tempa po nieudanym puczu Grupy Wagnera pod koniec czerwca
- Osłabienie rubla ma jednak swoje główne źródło w czynnikach makroekonomicznych
- Więcej ważnych informacji znajdziesz na stronie głównej FXMAG
Najmocniejsza waluta 2022 roku?
uż po rozpoczęciu inwazji na Ukrainę rubel zanotował największy krach w swojej historii - notowania USD/RUB wystrzeliły pod koniec lutego zeszłego roku do poziomu ponad 130rosyjska waluta od maja zeszłego roku w zasadzie aż do końca pierwszego kwartału 2023 roku była silniejsza w stosunku do dolara niż przed uderzeniem w Ukrainęmiędzynarodowe sankcje gospodarcze nałożone na Kreml są po prostu nieskuteczneWarto przypomnieć, że rubel zyskiwał nawet wtedy, gdy Rosyjski Bank Centralny trzykrotnie obniżył stopy procentowe w kwietniu i maju 2022 roku, z poziomu 20% do 11% (po tym jak awaryjnie podniósł oprocentowanie z 9,50% do 20% pod koniec lutego).
JUST IN: The ruble rises to the highest level since July 2015, jumping as much as 1.7% to 55.44 per US dollar https://t.co/5YRKvszGPl pic.twitter.com/RPXVwkXCdB— Bloomberg Markets (@markets) June 20, 2022
To właśnie sankcje doprowadziły do drastycznego spadku eksportu (o ok. 40%), przy jednoczesnym utrzymaniu eksportu na zbliżonym poziomie, przynajmniej w pierwszych miesiącach od inwazji na Ukrainę. Spadek eksportu zmniejszył popyt na waluty obce i przyczynił się do umocnienia rosyjskiej waluty. Dla Rosji, jako jednego z czołowych eksporterów surowców energetycznych, mocna waluta wcale nie była korzystna, stąd też obniżka stóp, na którą zdecydował się Rosyjski Bank Centralny. Warto przypomnieć, że wcześniej Władimir Putin podpisał dekret wymagający od „nieprzyjaznych krajów” zapłaty za rosyjskie surowce w rublach. Nie obyło się również bez ograniczeń wymiany rosyjskiej waluty, jakie zostały nałożone przez bank centralny na przedsiębiorców, jak i obywateli. To zaś sprawiło, że możliwość sprzedaży rubla była ograniczona, co skutecznie wspierało aprecjację jego kursu.
Najsłabsza w 2023
Do deprecjacji rubla przyczyniły się przede wszystkim spadające ceny surowców energetycznych, z ropą naftową na czele. To właśnie notowania ropy już w listopadzie zeszłego roku spadły do poziomów sprzed rosyjskiej inwazji na naszego wschodniego sąsiada. Niewiele później, bo w grudniu zeszłego roku, również europejskie kontrakty na gaz ziemny powróciły do cen sprzed końca lutego. Nie bez znaczenia były również europejskie sankcje na rosyjską ropę, w tym cena maksymalna na surowiec z Uralu, początkowo ustalona na poziomie 60 dolarów za baryłkę. W lutym dołączyły do tego sankcje na rosyjskie produkty ropopochodne, które - zdaniem analityków - uderzyły w gospodarkę Kremla jeszcze mocniej niż cena maksymalna na ropę i ograniczenia jej importu do UE.
Rosyjskie ministerstwo finansów jeszcze kilka tygodni temu twierdziło, że kurs na poziomie 80 rubli za dolara amerykańskiego jest optymalny dla rosyjskiej gospodarki.
Nie udało się go jednak utrzymać po tym jak w ostatni weekend czerwca doszło do głośnego buntu Grupy Wagnera i stojącego na jej czele Jewgienija Prigożyna. Po tym jak ruszył na Moskwę ze swoją prywatną armią, a następnie kilka godzin później zrezygnował z planów zamachu stanu rosyjska waluta gwałtownie się osłabiła. Był to również wyraz problemów samego Putina, którego władza jeszcze nigdy wcześniej nie była zagrożona w takim stopniu.
Po nieudanym puczu Grupy Wagnera rubel przez kolejne dni osłabiał się w stosunku do dolara. Na początku tego tygodnia kurs USD/RUB przekroczył poziom 91, co oznaczało że rosyjska waluta jest najsłabsza od piętnastu miesięcy.
Do osłabienia rubla przyczyniły się nie tylko wewnętrzne problemy Rosji, ale również czynniki makroekonomiczne. Przede wszystkim gwałtownie malejący eksport surowców energetycznych - w samym maju przychody Kremla ze sprzedaży węglowodorów spadły o 36% w skali roku, do niecałych 571 mld rubli i to mimo bicia wszelkich rekordów eksportu ropy naftowej do Indii. W czerwcu zyski z sprzedaży węglowodorów spadły o ponad 26% rok do roku, do 528,6 mld RUB.
W pierwszym półroczu 2023 roku przychody Rosji ze sprzedaży gazu ziemnego i ropy naftowej spadły łącznie niemal o połowę (dokładnie o 47% r/r) w porównaniu do zeszłego roku, osiągając wartość niecałych 3,4 bln rubli (ponad 37 mld dolarów).
W dodatku mowa o przychodach w walucie, która od początku roku osłabiła się w stosunku do dolara o 18,5%, a w stosunku do euro o ponad 22%.
Podczas gdy pod koniec czerwca zeszłego roku rosyjska nadwyżka na rachunku obrotów bieżących wynosiła ponad 75 mld dolarów, to na koniec pierwszego kwartału tego roku jej wartość stopniała do zaledwie 15 mld USD.
Rosyjski deficyt budżetowy w okresie od stycznia do maja wyniósł rekordowe 42 mld dolarów, a Kreml musi wspierać się środkami z tzw. Funduszu Bogactwa Narodowego.
Jak wynika z danych raportu Komisji Europejskiej, do którego dotarła agencja Bloomberga, dotychczasowe sankcje nałożone na Rosję zablokowały import do krajów Unii Europejskiej o wartości przekraczającej 90 mld euro oraz eksport z UE o wartości niecałych 50 mld euro. To zaś znacząco obniżyło potencjał produkcji przemysłowej i możliwości technologiczne Rosji, a „efekt ten będzie narastał z upływem czasu wówczas, kiedy antyrosyjskie posunięcia uderzą długoterminowo w rosyjski budżet, rynki finansowe, inwestycje zagraniczne i bazę technologiczno-przemysłową tego kraju”. Wydaje się więc, że dalsza deprecjacja rosyjskiej waluty, o ile nie dojdzie do interwencji banku centralnego, jest jedynie kwestią czasu.
???? Realtime AI News Scanner ???????? https://t.co/7O7RguB8Iy#USDRUB #USDTRY #BRN00 $USDRUB $USDTRY $BRN00 #News #StockNews #Stocks #Russia #Sentiment #SentimentAnalysis pic.twitter.com/Fc3YX25qTM
— SeleneAlgo (@SeleneAlgo) July 7, 2023