Investing.com - Prawdopodobieństwo, że rok 2024 będzie dobrym rokiem dla rynku akcji, ale złym dla dolara, właśnie znacznie wzrosło. Fed będzie musiał nie tylko zacząć obniżać stopy procentowe, jak ogłoszono 13 grudnia, ale także rozpocząć nowy cykl QE.
Powód? Rynek repo może doświadczyć problemu z płynnością podobnego do tego z września 2019 r., który następnie rozprzestrzeniłby się na rynek obligacji, czego należy unikać wszelkimi możliwymi sposobami. Nick Timiraos, znany również, jako Nikileaks Fed, napisał:
"... we wrześniu 2019 r. nagła i nieoczekiwana podwyżka głównej stopy procentowej overnight zasygnalizowała, że rezerwy skurczyły się do punktu, w którym były albo zbyt niskie, albo trudne do redystrybucji w systemie finansowym. Fed zaczęła kupować obligacje rządowe, aby ponownie wprowadzić rezerwy do systemu i uniknąć dalszej niestabilności.
W 2020 r. pandemia Covid-19 wywołała ogromny run na dolara. Aby zapobiec załamaniu rynków, Fed ponownie kupił duże ilości papierów wartościowych. W marcu 2022 r. przestał kupować, a trzy miesiące później odwrócił ten proces, ponownie zmniejszając portfel".
I dokładnie to samo dzieje się ponownie, ponieważ płynność osiągnęła tak niski poziom w systemowo ważnym obrocie międzybankowym, że bezpieczna stopa finansowania overnight (SOFR) gwałtownie wzrosła, jak donosi Zerohedge.
-----------------
W co inwestować w 2024?
Nie wiesz od czego zacząć? Zobacz w 5 krokach szybką analizę akcji, zobacz darmowe źródła dancyh i narzędzia do ekspresowej selekcji akcji. TUTAJ: : Jak wybrać akcje z potencjałem na zysk? Znajdź najlepsze i inwestuj na giełdzie!
-----------------
Już inwestujesz? Chcesz odświeżyć swoje portfolio, ale przytłacza Cię ilość danych?
Zobacz najlepsze akcje z szansą na wysokie zyski z GPW i giełd światowych z narzędziami InvestingPREMIUM (Backtesty, Modele, AI, Analitycy). Do końca miesiąca z rabatem do 50% +DODATKOWE 10% rabatu na subskrypcję roczną : KLIKNIJ TUTAJ oraz na 10% subskrypcję 2-letnią : KLIKNIJ TUTAJ.
-----------------
Spadek tej systemowej płynności był całkowicie nieoczekiwany dla Fed. Wyjaśnia to również, dlaczego prezes Fed - Jerome Powell zasygnalizował zwrot w dniu 13 grudnia, podczas gdy niecałe dwa tygodnie wcześniej potwierdził, że żadne obniżki stóp procentowych nie są nawet rozważane.
Rezultatem jest szalona sytuacja. Jeśli Fed chce uniknąć załamania finansowego (krachu na giełdzie) i wynikającej z niego recesji w amerykańskiej gospodarce z dnia na dzień, musi wstrzyknąć świeże pieniądze na rynek poprzez QE. I to w czasie, gdy inflacja już oddala się od celu 2%. Na razie Fed jednak o tym nie mówi, jak napisał Timiraos:
"Podczas gdy Fed spodziewa się obniżyć krótkoterminowe stopy procentowe w tym roku z powodu spadającej inflacji, powód ograniczenia zakupów obligacji jest inny: chce uniknąć zakłóceń w mniej znanym, ale kluczowym sektorze rynków finansowych.
Pięć lat temu odpisy aktualizujące wartość aktywów spowodowały wstrząs na tych rynkach i wymusiły chaotyczny zwrot. Urzędnicy państwowi są zdeterminowani, aby zapewnić, że taka sytuacja nigdy się nie powtórzy.
Kilku urzędników zasugerowało na posiedzeniu Fed w zeszłym miesiącu, że wkrótce powinny się rozpocząć formalne dyskusje, aby podzielić się swoimi planami z opinią publiczną, na długo przed wejściem zmian w życie, wynika z protokołu z posiedzenia. Decydenci zasugerowali, że zmiany nie są nieuchronne i że koncentrują się raczej na spowolnieniu programu skupu obligacji, niż na jego zatrzymaniu".
Ale tak jak Fed nie dostrzegła problemów z płynnością na rynku repo, tak kolejna runda QE może nadejść znacznie wcześniej niż oczekiwano.
Brian Sack, który kierował zespołem zarządzania kryzysowego nowojorskiej Fed w latach 2009-2012, powiedział:
"Wszyscy byli zaskoczeni, że salda overnight repo spadły tak szybko, a rezerwy nawet wzrosły w tym okresie".
JPMorgan (NYSE:JPM) poinformował:
"Obecnie spodziewamy się, że FOMC przedstawi kalendarz na styczniowym posiedzeniu, który zostanie ogłoszony w połowie lutego w protokole z tego posiedzenia. Miesięczny limit odpływu obligacji skarbowych spadnie wówczas z 60 mld USD/miesiąc do 30 mld USD/miesiąc".
Dla ryzykownych aktywów, takich jak akcje, nowa runda QE oznacza, że kolejny rajd na nowe szczyty jest bliski, ale cel inflacyjny Fed na poziomie 2% oddala się coraz bardziej.
Jednak nie wszystkie akcje w równym stopniu skorzystają na dodruku pieniądza przez bank centralny. InvestingPro przedstawia szybki przegląd akcji, które w przeszłości zostały wzmocnione przez QE, a obecnie są sprzedawane po okazyjnych cenach.
------------------------
Tu znajdziesz: notowania indeksów giełdowych na GPW i indeksów giełd na całym świecie.
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych