Po znakomitych wynikach w 2024 r. analitycy z Wall Street przewidują kolejny rok solidnych wzrostów dla S&P 500. Jednakże, oczekiwania znanych instytucji finansowych znacznie się różnią. Przewiduje się, że benchmarkowy indeks, który już dwa lata z rzędu odnotował dwucyfrowe zwroty, będzie kontynuował swoją trajektorię wzrostową, choć w bardziej umiarkowanym tempie.
Konsensus wśród analityków wskazuje, że S&P 500 osiągnie około 6 679 do końca 2025 r., co stanowiłoby około 10% wzrost w stosunku do obecnych poziomów. Prognoza ta wyjątkowo dobrze pokrywa się z historyczną - średnią roczną stopą zwrotu indeksu wynoszącą 10,23% od jego powstania w 1957 roku.
Podczas gdy Goldman Sachs (NYSE:GS) wyznaczył konserwatywny cel na poziomie 6500 (implikujący 9% wzrost ceny plus dywidendy), Deutsche Bank i Yardeni Research zajęły bardziej bycze pozycje, celując w 7000, tj. niemal 17% wzrost z obecnych poziomów.
Dwie trzecie ankietowanych doradców finansowych spodziewa się 10% wzrostu indeksu, choć wielu z nich ostrzega inwestorów przed potencjalną zmiennością rynku. Ten optymizm pojawia się po tym, jak S&P 500 znacznie przekroczył początkowe oczekiwania w 2024 r., kończąc ponad 15% powyżej konsensusu prognoz na poziomie 5,132 na koniec 2023 r. Indeks jest, zatem na dobrej drodze do odnotowania zysków przekraczających 20% drugi rok z rzędu, co nie zostało osiągnięte od lat 90. ubiegłego wieku.
Kluczowe czynniki, które mogą napędzać S&P 500 w 2025 roku
Pozytywne prognozy na 2025 r. opierają się na kilku kluczowych czynnikach ekonomicznych. Oczekuje się, że zyski amerykańskich przedsiębiorstw wzrosną o 11% w 2025 r. i 7% w 2026 r., podczas gdy wzrost przychodów ma wynieść 5%, zgodnie z oczekiwaniami dotyczącymi nominalnego PKB. Ekonomiści prognozują realny wzrost PKB o 2,5% i przewidują spadek inflacji do 2,4%, tworząc sprzyjające środowisko dla ekspansji rynkowej.
Oczekuje się, że dynamika rynku zmieni się w 2025 r., a analitycy przewidują odejście od przywództwa technologicznego mega-cap w kierunku szerszego udziału w rynku. Przewidywany wzrost aktywności w zakresie fuzji i przejęć, napędzany poprawą warunków finansowych i potencjalnym złagodzeniem przepisów, może zapewnić dodatkowe wsparcie dla cen akcji.
Oczekuje się również, że rynek skorzysta na silnym cyklicznym wzroście i podwyższonym apetycie na ryzyko, zwłaszcza przy bezrobociu utrzymującym się na poziomie bliskim 4%.
Wyceny nadal budzą obawy
Oczekuje się, że polityka handlowa nadchodzącej administracji, w tym potencjalne ukierunkowane cła na samochody i import z Chin, wpłynie na wyniki rynkowe w 2025 roku. Ponadto oczekuje się, że uwaga rynku przeniesie się z infrastruktury AI na szersze wdrażanie aplikacji AI i monetyzację, potencjalnie tworząc nowe możliwości w różnych sektorach.
Wyceny pozostają jednak niepokojące, a wskaźnik P/E dla indeksu S&P 500 wzrósł o 25% w ciągu dwóch lat, osiągając poziom 21,7x, co sugeruje, że dalszy wzrost zysków będzie miał kluczowe znaczenie dla utrzymania zysków rynkowych.
***
Ani autor, Tim Fries, ani ta strona internetowa, The Tokenist, nie udzielają porad finansowych. Prosimy o zapoznanie się z polityką naszej strony internetowej przed podjęciem decyzji finansowych.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na The Tokenist. Sprawdź bezpłatny biuletyn The Tokenist, Five Minute Finance, aby uzyskać cotygodniową analizę największych trendów w finansach i technologii.