W strefie euro rentowność obligacji skarbowych wzrosła w środę po znacznym spadku poprzedniego dnia, spowodowanym obawami o wzrost gospodarczy. Ten wzrost rentowności następuje po opublikowaniu we wtorek danych wskazujących na gwałtowne kurczenie się aktywności produkcyjnej w całej strefie euro, co oznacza najszybsze tempo spadku w tym roku dla miesiąca września.
Inwestorzy koncentrują się obecnie na nadchodzących danych dotyczących zatrudnienia w USA, których publikacja spodziewana jest jeszcze dziś. Rezerwa Federalna przeniosła swoją uwagę na wskaźniki zatrudnienia po zaobserwowaniu złagodzenia presji inflacyjnej.
Rentowność 10-letnich obligacji niemieckich, które służą jako benchmark dla strefy euro, wzrosła o 6 punktów bazowych (pb) do 2,11%. Wzrost ten następuje po spadku do 2,011% we wtorek, najniższego poziomu od stycznia, zanim dzień zakończył się spadkiem o 9 pb.
Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie skłoniły inwestorów do poszukiwania bezpieczeństwa w obligacjach skarbowych, choć wpływ na rynek był dotychczas ograniczony. Specjalista ds. instrumentów o stałym dochodzie w Allianz Global Investors zauważył, że rynki robią przerwę po niedawnym rajdzie obligacji, ale kwestie geopolityczne i polityka banków centralnych pozostają kluczowymi obszarami zainteresowania.
Wiceprezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC) Luis de Guindos skomentował dziś, że choć wzrost w strefie euro może być w krótkim terminie słabszy niż przewiduje EBC, oczekuje się, że ożywienie nabierze tempa w późniejszym okresie. Oczekiwania rynkowe odzwierciedlają teraz 90% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 pb przez EBC w październiku, co stanowi wzrost z 80% prawdopodobieństwa szacowanego w zeszły piątek.
Członek Rady EBC Martins Kazaks stwierdził, że istnieją silne argumenty za obniżeniem stóp procentowych na następnym posiedzeniu EBC. Ostrzegł jednak rynki, aby nie wyprzedzały faktów, podkreślając, że jest zbyt wcześnie, aby stwierdzić, że inflacja jest pod kontrolą i że stopy procentowe powinny pozostać na nieco restrykcyjnym poziomie.
Rentowność dwuletnich obligacji niemieckich, które są bardziej wrażliwe na zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych EBC, wzrosła o 3 pb do 2,05% po osiągnięciu we wtorek minimum na poziomie 1,987%, najniższego od grudnia 2022 roku, przed zakończeniem dnia spadkiem o 4 pb.
Spread między rentownościami 10-letnich obligacji francuskich i niemieckich, który odzwierciedla premię za ryzyko żądaną przez inwestorów za posiadanie francuskich obligacji skarbowych, wyniósł 78 pb, w porównaniu z około 70 pb w połowie września. Spread rozszerzył się powyżej 85 pb, najwyższego poziomu od 2012 roku, podczas francuskich wyborów parlamentarnych w lipcu.
Po ogłoszeniu przez francuskiego premiera Michela Barniera we wtorek znacznych cięć wydatków publicznych i ukierunkowanych podwyżek podatków dla dużych firm i zamożnych osób, spready rentowności obligacji skarbowych strefy euro początkowo się zawęziły. Strateg ds. stóp procentowych w Citi zauważył, że to zawężenie było częściowo spowodowane realizacją zysków przez sprzedających na krótko przed prezentacją agendy politycznej Barniera, ale ruch ten w dużej mierze odwrócił się po tym wydarzeniu.
Rentowność 10-letnich obligacji włoskich również wzrosła o 7 pb do 3,45%, przy czym spread rentowności między obligacjami włoskimi a niemieckimi rozszerzył się do 133,5 pb.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.