Polska jest jedną z najbardziej zrównoważonych gospodarek w UE

(PAP) Polska jest obecnie jedną z najbardziej zrównoważonych gospodarek w Europie - wynika z opracowania NBP zawartego w opublikowanym w poniedziałek lipcowym Raporcie o inflacji.

W 2011 r. wprowadzono do prawa UE, jako część tzw. sześciopaku, procedurę identyfikowania zakłóceń równowagi w gospodarkach krajów UE (Macroeconomic Imbalance Procedure, MIP). Postępując zgodnie z tą procedurą, Komisja Europejska publikuje coroczny raport (Alert Mechanism Report), w którym identyfikowane jest ryzyko występowania nierównowag w gospodarkach krajów członkowskich. Kryteria oceny w ramach Alert Mechanism Report bazują na jedenastu wskaźnikach makroekonomicznych i makrofinansowych (wskaźniki główne), dla których Komisja ustaliła progi, służące jako poziomy ostrzegawcze.

Najnowszy raport Komisji Europejskiej, Alert Mechanism Report 2015, opierał się w dużej mierze na wskaźnikach obliczonych dla danych za 2013 r. Ponieważ dla wszystkich analizowanych wskaźników pojawiły się już dane za 2014 r., ekonomiści NBP przedstawili aktualizację oceny zakłóceń równowagi makroekonomicznej w krajach Unii według metodyki Komisji Europejskiej w oparciu o zaktualizowane dane.

"Zaktualizowana tabela ocen wskazuje, że Polska jest obecnie jedną z najbardziej zrównoważonych gospodarek w Europie" - napisano w opublikowanym w poniedziałek lipcowym Raporcie o inflacji.

Z obliczeń NBP wynika, że Polska jest – obok Czech i objętej od 2009 r. programem naprawczym Rumunii – krajem o najmniejszej liczbie wskaźników przekraczających próg.

"Nie ma oznak nierównowagi na rynku nieruchomości, zadłużenie sektora prywatnego i publicznego należy do najniższych w Europie, a nadwyżka w handlu zagranicznym w latach 2013-2014 umożliwiła ograniczenie ujemnego salda obrotów bieżących do najniższego poziomu od 2004 r." - napisano w raporcie NBP.

"Ponadto, zgodnie z aktualnymi danymi, wskaźnik bezrobocia po raz pierwszy obniżył się poniżej progu granicznego, przy rekordowym poziomie zatrudnienia i stabilnym wzroście produktywności, ograniczającym jednostkowe koszty pracy" - dodano.

Jedynym wskaźnikiem, w którego wypadku Polska przekroczyła próg ustalony przez Komisję, jest międzynarodowa pozycja inwestycyjna netto (MPI), wyrażająca różnicę między aktywami i pasywami zagranicznymi wszystkich podmiotów krajowych w relacji do PKB.

Jak informuje NBP, międzynarodowa pozycja inwestycyjna netto Polski przekracza statystyczny limit dla tej kategorii (-35 proc. PKB) od 2003 r., w 2014 r. prawie dwukrotnie (-67,4 proc.).

"Mimo to Komisja nie uznawała dotychczas przekroczenia przez MPI wartości progowej za zakłócenie równowagi makroekonomicznej, zwracając uwagę, że ryzyko związane z negatywną MPI netto zależy w dużym stopniu od struktury pasywów zagranicznych" - napisano w raporcie.

Zdaniem autorów raportu pod tym względem sytuacja Polski wydaje się bezpieczna, gdyż ponad połowę MPI netto Polski stanowią inwestycje bezpośrednie (-36 proc. PKB), a po drugie, znaczną część zobowiązań zagranicznych netto stanowią instrumenty niedłużne – kapitały własne i reinwestycje zysków – które są bardziej stabilną formą finansowania zagranicznego.

"W rezultacie, zadłużenie zagraniczne netto Polski – które w porównaniu z MPI nie zawiera stanów kapitałów własnych, udziałowych papierów wartościowych, pozostałych udziałów kapitałowych i pochodnych instrumentów finansowych – wyniosło na koniec 2014 r. 147,9 mld euro, tj. 35,8 proc. PKB – zdecydowanie mniej niż wartość absolutna MPI netto w relacji do PKB" - napisano w raporcie.

"Dodatkowym buforem ograniczającym ryzyko związane z relatywnie wysoką (ujemną) wartością wskaźnika MPI jest wysoki poziom aktywów rezerwowych. Argumenty te wskazują, że w Polsce nie ma sygnałów wskazujących na obecność nierównowag makroekonomicznych" - dodano.

Poniżej zestawienie wskaźników ocen (liczba w nawiasie oznacza wartość progu dla krajów spoza strefy euro).

Poniżej zaktualizowana tablica ocen wskaźników ekonomicznych dla państw Unii Europejskiej.