Po pierwszej turze wyborów parlamentarnych we Francji inwestorzy pozostają niepewni co do trwałego wpływu początkowej pozytywnej reakcji rynku. Spread między francuskimi i niemieckimi obligacjami rządowymi zmniejszył się w poniedziałek po tym, jak partia National Rally (RN) odniosła mniejsze zwycięstwo niż przewidywały niektóre sondaże w niedzielę.
Wyniki wyborów zmniejszyły prawdopodobieństwo uzyskania bezwzględnej większości przez RN i zajmujący drugie miejsce sojusz lewicowy, co było pocieszającym wynikiem dla rynków, które były niespokojne od czasu nieoczekiwanego ogłoszenia wyborów 9 czerwca. Atmosfera pozostaje jednak napięta, ponieważ 7 lipca odbędzie się druga tura głosowania, a przyszły krajobraz polityczny Francji wydaje się skomplikowany.
Pomimo poniedziałkowego odbicia na rynku, francuskie aktywa nie odzyskały w pełni swojej wartości, a rentowność 10-letnich obligacji tego kraju wzrosła do najwyższego poziomu od listopada, a spread obligacji francuskich i niemieckich jest nadal o ponad 25 punktów bazowych większy niż przed ogłoszeniem wyborów. Akcje trzech największych francuskich banków również nie odbiły się od dna, odnotowując straty w przedziale 7-12%.
Według Foresta, który utrzymuje niedoważoną pozycję na francuskim długu, spread obligacji francusko-niemieckich może potencjalnie wzrosnąć do 100 punktów bazowych, nawet przy zawieszonym parlamencie. Zbliżające się wybory w drugiej turze zwiększają niepewność polityczną, a sojusze tworzą się, aby przeciwdziałać wpływom RN.
Kandydaci mają czas do wtorku na podjęcie decyzji, czy kontynuować kampanię, czy też się wycofać, a wysoka frekwencja w niedzielę wskazuje na rekordową liczbę trójstronnych dogrywek, które mogą faworyzować RN. Współzarządzający funduszem Aegon Strategic Bond Fund podkreślił, że zwiększone poparcie dla skrajnie prawicowych partii będzie stanowić największe ryzyko w przyszłości.
Wyzwania fiskalne Francji pogłębia deficyt budżetowy, który w ubiegłym roku wzrósł do 5,5% produkcji, przekraczając limity Unii Europejskiej. Może to wywołać działania dyscyplinarne ze strony władz wykonawczych UE.
Inwestorzy rozważają również scenariusze, w których ustawodawstwo jest uchwalane ad hoc lub prezydent Emmanuel Macron próbuje zbudować szeroką, ale potencjalnie niestabilną większość.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.