Inwestorzy uważnie monitorują względną siłę gospodarczą i politykę stóp procentowych globalnych banków centralnych, aby poruszać się w środowisku słabnącego dolara amerykańskiego. Indeks dolara amerykańskiego, który mierzy wartość waluty w stosunku do koszyka innych walut, spadł o 4,8% w trzecim kwartale 2024 roku, co oznacza jego najgorszy kwartalny wynik od prawie dwóch lat. Ten spadek nastąpił po znaczącej obniżce stóp procentowych o 50 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną w zeszłym miesiącu, pierwszej redukcji od 2020 roku.
Rentowności były głównym czynnikiem wpływającym na wyceny walut, a wraz z obniżaniem stóp procentowych przez Fed i inne banki centralne w celu wsparcia wzrostu gospodarczego, oczekuje się, że różnica w rentownościach między USA a innymi krajami się zmniejszy. W rezultacie inwestorzy zajmują pozycje przeciwko dolarowi na korzyść walut, które mogą doświadczyć zmniejszających się różnic w rentownościach.
Krótkie pozycje netto na dolarze wzrosły do 14,1 miliarda dolarów na rynkach terminowych, osiągając szczyt niewidziany od około roku. Mimo tego niedźwiedziego sentymentu, silna gospodarka USA może ograniczyć obniżki stóp procentowych przez Fed, potencjalnie komplikując trajektorię spadku dolara. Dodatkowo, zbliżające się wybory prezydenckie w USA 5 listopada wprowadzają niepewność, która może wpłynąć na rynki walutowe.
Indeks dolara pozostaje płaski od początku roku, ale spadł o około 5% od szczytu w kwietniu. Dolar osłabił się w stosunku do kilku walut rynków rozwiniętych, gdy rentowności w USA spadły w oczekiwaniu na łagodzenie polityki przez Fed.
Nadchodzące dane ekonomiczne, w tym dane o inflacji w strefie euro za wrzesień i dane z rynku pracy w USA, które zostaną opublikowane w piątek, mogą wpłynąć na ruchy walut. Podczas gdy rynki terminowe przewidują dodatkowe 70 punktów bazowych obniżek stóp, silne wskaźniki ekonomiczne mogą przemawiać za mniej agresywnym łagodzeniem polityki.
Stratedzy walutowi skupiają się na indywidualnych historiach, takich jak różnice w stopach procentowych wynikające z rozbieżnych polityk monetarnych. Na przykład, bank centralny Norwegii utrzymał swoją stopę procentową na 16-letnim maksimum, podczas gdy bank centralny Australii utrzymał stopy na niezmienionym poziomie, sygnalizując brak obniżek w najbliższym czasie. Z kolei Brazylia podniosła stopy procentowe w zeszłym miesiącu, aby przeciwdziałać inflacji, a brazylijski real spadł o około 10% w stosunku do dolara w tym roku.
Japoński jen, wzmocniony przez podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii do 0,25% w lipcu, odnotował 13% wzrost od swoich minimów z 2024 roku w stosunku do dolara. Tymczasem badanie przeprowadzone przez BofA Global Research w zeszłym miesiącu zidentyfikowało jena i norweską koronę jako jedne z najbardziej niedowartościowanych walut w świecie rozwiniętym, podczas gdy dolar i frank szwajcarski były najbardziej przewartościowane.
Inwestorzy przygotowują się również na potencjalną zmienność z powodu wyborów prezydenckich w USA, przy czym niektórzy spekulują, że zwycięstwo republikańskiego kandydata Donalda Trumpa mogłoby wzmocnić dolara. Jednak wynik wyborów pozostaje znaczącą zmienną w prognozach walutowych.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.