Bank Anglii (BoE) ogłosił plany znacznego rozszerzenia swoich instrumentów repo, ponieważ kontynuuje wyprzedaż obligacji rządowych zgromadzonych w ramach środków luzowania ilościowego. Victoria Saporta, dyrektor wykonawczy BoE ds. rynków, zwróciła się do Stowarzyszenia Rynków Finansowych w Europie w Londynie, podkreślając potrzebę przygotowania banków do zwiększonego wykorzystania umów odkupu banku centralnego (repo).
Transakcje repo zapewniają bankom możliwość wymiany obligacji i innych form zabezpieczenia na gotówkę, co pomaga utrzymać rynkowe stopy procentowe w zgodzie ze stopą procentową BoE. Bank centralny zmniejsza obecnie swoje zasoby obligacji w tempie 100 miliardów funtów rocznie, co wycofuje płynność z systemu finansowego i może nieumyślnie wywierać presję na wzrost stóp procentowych overnight.
Dodatkowo, zakończenie oddzielnego programu BoE, który oferował bankom niedrogie kredyty dla małych firm podczas pandemii COVID-19, przyczynia się do zacieśnienia płynności.
Rezerwy gotówkowe banków w BoE wynoszą nieco ponad 765 miliardów funtów. Gubernator BoE Andrew Bailey wskazał w maju, że rezerwy musiałyby spaść do poziomu od 345 do 490 miliardów funtów, aby wywierać znaczącą presję na wzrost stóp procentowych, zgodnie z ankietą rynku finansowego.
Saporta zauważyła, że ponieważ rezerwy zbliżają się do minimalnego poziomu, który banki chcą utrzymywać, oczekuje się, że stopy procentowe overnight na rynku międzybankowym w funtach szterlingach, które wynoszą 5,20%, zbliżą się do stopy procentowej BoE wynoszącej 5,25%. Wspomniała również, że ten minimalny poziom może zostać osiągnięty już w przyszłym roku, choć szacunki są niepewne.
W ubiegłym tygodniu krótkoterminowe repo BoE odnotowało rekordowy wzrost wykorzystania, osiągając 29 miliardów funtów. Bank centralny z zadowoleniem przyjął ten wzrost, ponieważ odzwierciedlał on rosnącą znajomość banków i opłacalność cotygodniowego finansowania. BoE chce również zwiększyć wykorzystanie swojego indeksowanego długoterminowego instrumentu repo, który zapewnia sześciomiesięczne pożyczki gotówkowe pod szerszy zakres zabezpieczeń, ale obecnie jest słabo wykorzystywany.
Saporta przedstawił wykres wskazujący, że długoterminowe repo może stanowić znaczną część rezerw banku centralnego do końca dekady, jeśli BoE utrzyma wycofywanie portfela obligacji QE, który osiągnął szczyt na poziomie 875 miliardów funtów w 2021 roku. BoE dokonuje przeglądu struktury indeksowanej długoterminowej transakcji repo, aby zapewnić jej skuteczność i planuje nawiązać współpracę z rynkiem na ten temat jeszcze w tym roku.
Komitet Polityki Pieniężnej BoE ma corocznie dokonywać przeglądu tempa sprzedaży obligacji na wrześniowym posiedzeniu.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.