Investing.com - Oczekiwania wobec finału czwartkowego spotkania Europejskiego Banku Centralnego malały w ostatnich tygodniach, ponieważ zarówno eksperci, jak i same rynki powoli zaczęły zdawać sobie sprawę z tego, że władza monetarna w strefie euro najprawdopodobniej nie dostarczy żadnych nowych wskazówek na temat strategii redukcji swojego program skupu aktywów.
(Decyzja EBC odnośnie stóp procentowych, zaplanowana jest na czwartek, na godzinę 13:45, jednak nie oczekiwane są żadne znaczące zmiany polityki banku).
Uwaga rynków skupi się, szczególnie, na konferencji prasowej prezesa EBC, Mario Draghiego, zaplanowanej 45 min po ogłoszeniu decyzji, ponieważ inwestorzy szukają nowych wskazówek odnośnie czasu i sposobu, w jaki EBC mógłby rozpocząć redukcję programu zwanego luzowaniem ilościowym (QE), wycenianego na 60 mld EUR (71,7 mld USD) miesięcznie.
Rynki czekają na październik, to wtedy najprawdopodobniej otrzymają więcej szczegółów
W sondażu przeprowadzonym w okresie 28-31 sierpnia, przez Reutersa, aż 46 z 66 ekonomistów oczekuje, że bank centralny ogłosi zmianę w październiku.
Zaledwie trzy tygodnie przed tym sondażem, nieco ponad połowa badanych ekonomistów stwierdziła, że taki komunikat nastąpi już we wrześniu.
Obecnie, tylko 15 respondentów spodziewa się decyzji o zmianach na najbliższym spotkaniu, które odbędzie się 7 września, podczas gdy pozostałych pięciu ekonomistów szacuje, że rynki będą musiały poczekać do grudnia.
Ankieta ta została przeprowadzona jeszcze przed informacjami ze źródeł EBC, przytoczonymi przez Bloomberg'a, z których wynika, że Rada Prezesów Banku może nie być gotowa na sfinalizowanie swojej decyzji w sprawie planu skupu obligacji na przyszły rok, aż do kilku tygodni przed wygaśnięciem obecnego programu, czyli pod koniec roku.
Przesunięcie w kierunku QE
Nie oznacza to jednak, że czwartkowy komunikat i konferencja prasowa z nim związana nie będą warte obejrzenia.
"Uważamy, że EBC udostępni informacje na temat wycofywania z QE, na koniec tego roku, modyfikując jego przyszłe wytyczne", stwierdził Morgan Stanley (NYSE:MS).
Wyjaśniając jednocześnie "Zamiast twierdzić, że jest gotowy do tego, aby zwiększyć (w razie potrzeby) program QE pod względem wielkości i/lub czasu trwania, najprawdopodobniej pominięte zostaną odniesienia co do możliwości zwiększenia miesięcznych zakupów, podczas gdy nadal będzie twierdził, że mógłby je przedłużyć".
Euro w centrum zainteresowania
Ponadto, EBC zaprezentuje zaktualizowane prognozy gospodarcze wraz ze skorygowaną prognozą wzrostu gospodarczego i niewielkim spadkiem prognozy inflacyjnej, pozostawiając w centrum uwagi wszelkie wskazówki na temat umocnienia euro.
Faktycznie, podczas gdy Draghi i jego zespół zmagają się z przesunięciem w kierunku celu inflacyjnego wynoszącego 2%, kilku analityków włączyło się do rozmów na temat konsekwencji umocnienia wspólnej waluty.
Societe Generale obliczył, że 10-procentowy wzrost wartości kursu pary EUR/USD prowadzi do obniżenia inflacji o 30 punktów bazowych w ciągu najbliższych sześciu kwartałów, podczas gdy Goldman Sachs zauważył, że silniejszy kurs walutowy stawia strefę euro w słabszej pozycji, podczas łagodzenia negatywnego impulsu wynikającego z globalnego wzrostu.
"Oczekujemy, że Mario Draghi wyrazi obawy odnośnie tej kwestii i wyraźnie podkreśli, że silniejsze euro jest głównym powodem, dla którego EBC obniżył swoją prognozę inflacji, a także że istnieje dalsze ryzyko jej spadku" - komentuje analityk z Danske Bank w swoim raporcie odnośnie EBC.
Dodając jednocześnie, "To powiedziawszy, Draghi nadal będzie kontynuował jastrzębi ton, w naszym przekonaniu, (...) ponieważ tempo wzrostu pozostaje silne, co wcześniej było jednym z jego głównych argumentów, odnośnie tego dlaczego inflacja ostatecznie wzrośnie".
Ekonomiści ING zgadzają się, co do tego, że silniejsze euro sprawi, że EBC będzie bardziej ostrożny w komunikacji odnośnie wycofywania, sugerując, że bank centralny ma w tej chwili dwie możliwości:
"Albo ogłosi szczegóły bardzo gołębiej redukcji rozpoczynającej się od stycznia, mając nadzieję, że pełna przejrzystość przyniesie spokój, lub też zachowa ostrożną równowagę pomiędzy pierwszymi wskazówkami dotyczących zbliżającej się redukcji i gołębimi tonami, jak ostrzeżenie przed nieuzasadnionym zaostrzeniem warunków finansowych w celu uspokojenia rynków walutowych", wyjaśniają.
"Ponieważ EBC prawdopodobnie nie jest jeszcze jednomyślny co do pierwszej opcji, spodziewamy się, że czwartek będzie koncentrował się znowu na temat tego, czego Draghi nie wypowie, bardziej niż tego co faktycznie powiedział", stwierdzili eksperci.