Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) W ubiegłym tygodniu z regionu EŚ napłynęły wyższe od oczekiwań dane o produkcji przemysłowej z Czech i Węgier, a agencja S&P podtrzymała dotychczasowy rating Rumunii. W nadchodzących dniach uwaga rynków skupi się na odczytach inflacji w państwach EŚ. Inwestorzy czekają również na piątkowy przegląd ratingu Czech przez Fitch i Moody's.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

SPRZEDAŻ DETALICZNA W CZECHACH PRZYSPIESZYŁA W SIERPNIU

Sprzedaż detaliczna z wyłączeniem samochodów w Czechach w sierpniu wzrosła o 8 proc. rdr, po wzroście o 1,6 proc. w lipcu. Oczekiwano wzrostu wskaźnika o 6,8 proc.

PRODUKCJA PRZEMYSŁOWA W CZECHACH MOCNO W GÓRĘ W VIII PO SPADKACH W VII

Produkcja przemysłowa w Czechach wzrosła o 13,1 proc. rdr, po spadku o 14,1 proc. w lipcu. "Na dane miały wpływ czynniki pozacykliczne. Sierpień 2016 miał o 2 dni robocze więcej niż w 2015 r. Po skorygowaniu danych o liczbę dni roboczych wzrost produkcji wyniósł w tym roku 7,7 proc. rdr." - podali w raporcie z 7 października ekonomiści Erste. Dodali, iż oczekują wzrostu produkcji w czeskim przemyśle o 3,5 proc. w 2017 r.

SPRZEDAŻ DETALICZNA NA WĘGRZECH LEKKO W GÓRĘ W VIII

Sprzedaż detaliczna na Węgrzech w sierpniu wzrosła o 4,3 proc. rdr, wobec +3,9 proc. w lipcu, po korekcie. W ujęciu miesięcznym sprzedaż wzrosła o 0,3 proc.

PMI W PRZEMYŚLE W CZECHACH POWYŻEJ 6-MIESIĘCZNEJ ŚREDNIEJ

Wartość indeksu PMI w przemyśle Czech wzrosła we wrześniu do 52 pkt. z 50,1 pkt. w sierpniu. Oczekiwano 51,6 pkt. Z wyliczeń analityków ING wynika, iż wrześniowy wynik uplasował się lekko powyżej 6-miesiecznej średniej. ING spodziewa się odczytów PMI na poziomie 52-53 pkt. w najbliższych miesiącach.

PMI W PRZEMYŚLE NA WĘGRZECH MOCNO W GÓRĘ

Indeks PMI w węgierskim przemyśle we wrześniu wzrósł do 57 pkt. z 51,3 pkt w sierpniu.

INFLACJA W TURCJI PONIŻEJ OCZEKIWAŃ

Roczna stopa inflacji CPI w Turcji wyniosła we wrześniu 7,23 proc., wobec 8,05 proc. miesiąc wcześniej. W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,18 proc., wobec oczekiwanych 0,66 proc.

REKORDOWA NADWYŻKA W BUDŻECIE CZECH

Nadwyżka w budżecie Czech na koniec września wyniosła rekordowe 82 mld koron. W analogicznym okresie ubiegłego roku w czeskim budżecie odnotowano deficyt rzędu 2,8 mld koron.

HSBC PODNOSI PROGNOZĘ WZROSTU PKB CZECH, WĘGIER, RUMUNII I TURCJI

HSBC podniósł prognozę wzrostu PKB Czech w 2016 r. do 2,5 proc. z 2,4 proc. – napisano w kwartalnym opracowaniu z 4 października. Bank podtrzymał swoje szacunki na 2017 r. na poziomie 2,6 proc. HSBC przewiduje, że inflacja w Czechach osiągnie po raz pierwszy od 2012 r. 2 proc. w II kw. 2017 r. Bank nie oczekuje zmian stóp procentowych w Czechach do końca III kw. przyszłego roku.

HSBC podniósł prognozę wzrostu PKB Węgier w 2016 r. do 2,2 proc. z 1,9 proc. oraz do 2,7 proc. z 2,1 proc. w 2017 r. W ocenie banku inflacja na Węgrzech będzie rosła i osiągnie w III kw. 2017 r. 2 proc. Bank nie oczekuje zmiany głównej stopy procentowej do końca III kw. 2017 r.

HSBC podniósł prognozę wzrostu PKB Rumunii w 2016 r. do 5,3 proc. z 4,6 proc. w 2016 r. oraz do 3,7 proc. z 3,4 proc. w 2017 r. Analitycy banku oczekują podwyżki stóp procentowych w Rumunii dopiero w IV kw. 2017 r. HSBC szacuje, że od 2017 r. ceny w Rumunii ponownie zaczną rosnąć w 2017 r. i na koniec III kw. 2017 r. inflacja wyniesie 2,9 proc.

HSBC podniósł prognozę wzrostu PKB Turcji do 2,5 proc. w 2018 r. Jednocześnie bank pozostawił bez zmian prognozy na 2016 i 2017 r. na poziomie, odpowiednio, 2,9 proc i 2,3 proc.

DEFICYT BUDŻETOWY NA WĘGRZECH BĘDZIE MNIEJSZY OD ZAKŁADANEGO PRZEZ RZĄD – OTP BANK

Deficyt w budżecie Węgier w 2016 r. wyniesie 0,9 proc. PKB, czyli mniej niż 1,7 proc. zakładane przez rząd – ocenili analitycy OTP Bank w raporcie z 4 października. Ich zdaniem, w przyszłym roku deficyt wyniesie 1,5-2 proc. PKB, a nie 2,4 proc., jak szacuje rząd.

RATING RUMUNII I JEGO PERSPEKTYWA BEZ ZMIAN – S&P

Agencja Standard&Poors utrzymała w piątek bez zmian rating Rumunii na poziomie BBB-/A-3 z perspektywą stabilną. Wśród przesłanek tej decyzji agencja wymieniła umiarkowany poziom zadłużenia zewnętrznego oraz mocne perspektywy dla wzrostu. Podwyżkę ratingu w ocenie S&P ogranicza niski poziom dochodu i bogactwa, zwiększający się deficyt budżetowy oraz słabość instytucjonalna. S&P oczekuje, że deficyt sektora general government (GG) Rumuni wzrośnie w 2016 r. do 3 proc. PKB, z 0,7 proc. w 2015 r., a w 2017 r. wzrośnie do 3,5 proc. PKB. S&P ocenia, iż w związku z wyborami parlamentarnymi rozpisanymi na grudzień Rumunia może wprowadzić w życie ustawy, których działanie doprowadzi do szybszego wzrostu deficytu GG niż zakłada agencja. W jej ocenie dług GG wzrośnie do 43 proc. PKB z 40 proc. w 2016 r. Z szacunków S&P wynika, że deficyt na rachunku bieżącym Rumunii będzie rósł w kierunku 3 proc. PKB w 2019 r. z 1,1 proc. w 2015 r.

RZĄD TURCJI PRZEDSTAWIŁ NOWE ŚREDNIOTERMINOWE PROGNOZY GOSPODARCZE

Turecki rząd przedstawił w ubiegłym tygodniu nowe średnioterminowe prognozy gospodarcze dla tego kraju. W poniższej tabeli znajdują się nowe oraz poprzednie szacunki rządu Turcji.

OCZEKIWANIA INFLACYJNE W TURCJI ULEGŁY ODKOTWICZENIU, ZNACZNA OBNIŻKA PROGNOZY PKB - CAP/ECO

"Coraz więcej dowodów wskazuje na to, że luźna polityka monetarna tureckiego banku centralnego spowodowała odkotwiczenie się oczekiwań inflacyjnych" - uważają analitycy Capital Economics. Ich zdaniem, jak napisano w komentarzu z 5 października, mimo utrzymywania się inflacji powyżej górnej granicy przedziału celu inflacyjnego tureckiego banku centralnego oczekiwania inflacyjne w Turcji uległy odkotwiczeniu i są kształtowane przez jej ostatnie odczyty, a nie przez wskazania banku centralnego. Tym samym, jak oceniają analitycy, istnieje ryzyko, iż oczekiwania inflacyjne będą wzrastać, co będzie wywierać presję na szybszy wzrost płac, a w konsekwencji na dalsze wzrosty cen. W opinii analityków, w otoczeniu wyższej inflacji turecka lira ulegnie osłabieniu, a rentowność tureckiego długu wzrośnie, szczególnie obligacji o dłuższym okresie zapadalności. Analitycy oczekują, iż kurs USD/TRY, po prognozowanej na przyszły rok podwyżce stóp proc. w USA, wzrośnie do 3,50 z ok. 3,05 obecnie.

Capital Economics obniżyło także prognozę PKB dla Turcji. "Szacujemy, że wzrost PKB Turcji wyniesie jedynie 2 proc. 2017 r. i 2,8 proc. w 2018 r., co jest znacznie poniżej konsensusu rynkowego (ok. 4 proc. - PAP). Istnieje przy tym wyraźne ryzyko, iż jakiś szok może jeszcze bardziej spowolnić gospodarkę. Dla porównania nasza poprzednia prognoza PKB wynosiła 3,2 proc. na przyszły rok, 3,5 proc. na 2018 r., oraz ok. 4 proc. na koniec dekady" - napisano w komentarzu z 6 października.

USUNIĘCIE OGRANICZENIA DLA KURSU KORONY NEUTRALNE DLA RATINGU CZECH - FITCH

"Usunięcie ograniczenia dla kursu korony będzie neutralne dla ratingu Czech, który znajduje się obecnie na poziomie A+ z perspektywą stabilną" - napisała agencja Fitch w komentarzu z 5 października.

Od listopada 2013 r. bank centralny Czech dokonuje interwencji w celu obrony kursu EUR/CZK w okolicach 27. Na wrześniowym posiedzeniu bank ogłosił, że będzie bronił kursu korony co najmniej do końca II kw. 2017 r.

W piątek 14.10 przeglądu oceny ratingowej Czech dokonają Fitch oraz Moody's.

PUBLIKACJA DANYCH W TYGODNIU 10-14.10.2016