Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) Miniony tydzień upłynął pod znakiem przeglądu ratingów Turcji, Czech i Rumunii. Nadchodzące dni nie obfitują w wiele istotnych wydarzeń makroekonomicznych w EŚ i Turcji. Obserwatorzy tych rynków skupią uwagę na wtorkowej decyzji węgierskiego banku centralnego o wysokości stóp procentowych.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

GŁÓWNA STOPA PROC. W TURCJI BEZ ZMIAN, W DÓŁ STOPA KREDYTU

Bank centralny Turcji utrzymał na posiedzeniu w dniu 19 lipca benchmarkową stopę procentową bez zmian. Podstawowa stopa procentowa wynosi nadal 7,50 proc.

Bank obniżył stopę kredytu overnight o 25 pb. do 8,75 proc., a stopę pożyczek pozostawił bez zmian na poziomie 7,25 proc.

Zdaniem analityków Capital Economics w najbliższym czasie możliwe jest kolejne luzowanie polityki monetarnej. Mimo to uważają oni, iż cykl luzowania może zostać zakończony.

„Pozostajemy zaniepokojeni co do tego, czy obecny cykl luzowania jest do podtrzymania. Przede wszystkim, większe ryzyko polityczne sprawia, że Turcja jest bardziej narażona na odpływ kapitału (…) Przyciągnięcie kapitału może być trudniejsze, szczególnie gdy w USA wraca temat możliwej podwyżki stóp. Ponadto prognozy inflacji w Turcji są mało optymistyczne. W czerwcu inflacja wyniosła 7,6 proc., dużo powyżej 5-proc. celu banku centralnego. Oczekujemy, że wzrośnie ona do ponad 8 proc. w 2017 r. (…) istnieje ryzyko, że cykl luzowania zostanie przerwany” – napisano w nocie z 19 lipca.

RATING TURCJI W DÓŁ – S&P

Agencja ratingowa Standard&Poor's obniżyła długoterminowy rating kredytowy Turcji do BB z BB plus – podała agencja w komunikacie. Perspektywa ratingu jest negatywna.

„Obniżka ratingu odzwierciedla nasz pogląd, iż w wyniku próby puczu z 15 lipca tureckie życie polityczne zostało jeszcze bardziej rozbite. Tym samym uważamy, że tureckie otoczenie inwestycyjne ulegnie pogorszeniu, podobnie jak wzrost gospodarczy i napływ kapitału, a należy pamiętać, że turecka gospodarka jest lewarowana z zewnątrz” – napisano.

„Po nieudanym puczu uważamy, że zwiększyło się ryzyko wobec zdolności rolowania długu zewnętrznego przez Turcję. (…) Ponadto oczekujemy, że w sytuacji niepewności politycznej, tureccy politycy powstrzymają się od wcześniejszych zobowiązań do wprowadzenia reform, które miały zmniejszyć zależność tureckiej gospodarki od zagranicznego finansowania” – dodano.

S&P prognozuje, że wzrost gospodarczy Turcji wyniesie w latach 2016-2019 3,4 proc. rocznie.

Agencja szacuje, że stopa bezrobocia będzie kształtować się na poziomie 10,1 proc. w 2016 oraz wyniesie 10,0 proc. rocznie w latach 2017-2019.

S&P przewiduje, że inflacja w Turcji wyniesie 7,5 proc. w 2016 r., a w kolejnych latach do 2019 r. będzie to kolejno: 7,6 proc., 7,2 proc. oraz 7,2 proc.

LIRA BĘDZIE SIĘ OSŁABIAĆ – DANSKE BANK

W horyzoncie jednomiesięcznym kurs USD/TRY wyniesie 3,12, w trzymiesięcznym 3,20, w półrocznym 3,25, a w rocznym 3,25 – napisali w nocie z 21 lipca ekonomiści Danske Bank.

„W krótkim terminie oczekujemy, iż niepewność polityczna wpłynie na napływy kapitałowe do Turcji, a tym samym na lirę. W średnim terminie uważamy, że relatywnie solidny wzrost gospodarczy kraju będzie wsparciem dla TRY. W tym względzie patrzymy na doświadczenia innych emerging markets, np. Tajlandii, gdzie waluta była stabilna w okresach obowiązywania stanu wyjątkowego” – napisano.

AGENCJA S&P UTRZYMAŁA RATING CZECH NA DOTYCHCZASOWYM POZIOMIE

Agencja ratingowa Standard&Poor's utrzymała w dniu 22 lipca dotychczasową ocenę ratingową dla długo- i krótkoterminowych terminowych zobowiązań w walucie obcej Czech na poziomie AA-/A-1+ oraz na poziomie AA/A-1+ w walucie krajowej. Perspektywa obu ratingów jest stabilna.

„Rating odzwierciedla zdywersyfikowaną i wydajną czeską gospodarkę, stabilne instytucje, umiarkowany poziom długu publicznego, który rząd jest w stanie refinansować na rynku krajowym. Polityka monetarna, chociaż znajduje się pod wpływem importowanej inflacji, jest ciągle efektywna – oczekujemy, że czeski bank centralny osiągnie swój cel inflacyjny na poziomie 2 proc. w latach 2016 – 2019” – napisano w komunikacie.

„Od góry rating ogranicza natomiast niższy niż u zachodnich sąsiadów PKB per capita oraz ryzyko długoterminowej stabilności fiskalnej wynikającej ze starzenia się społeczeństwa” – dodano.

S&P oczekuje, że realny wzrost PKB Czech wyniesie w 2016 r. 2,1 proc. a w następnych latach do 2019 r. 2,0 proc. rocznie.

Agencja prognozuje, że stopa bezrobocia będzie kształtować się na poziomie 4,5 proc. w 2016 i 2017 r. oraz wyniesie 4,6 proc. w 2018 r. i w 2019 r.

S&P przewiduje, że inflacja w Czechach wyniesie 0,5 proc. w 2016 r. a w kolejnych latach do 2019 r. będzie to kolejno 1,4 proc., 1,9 proc. oraz 2,0 proc.

Wydatki czeskiego rządu na obsługę długu pozostaną w opinii S&P do 2019 r. poniżej 3 proc. przychodów budżetowych.

RATING W WALUCIE KRAJOWEJ RUMUNII W DÓŁ, W WALUCIE OBCEJ BEZ ZMIAN – FITCH

Agencja Fitch podtrzymała długoterminowy rating kredytowy Rumunii w walucie obcej na poziomie BBB minus i obniżyła długoterminowy w walucie krajowej do BBB minus z BBB oraz poinformowano w sobotę w komunikacie. Perspektywy obu ratingów są stabilne.

W komunikacie podano, iż obecny rating w walucie obcej odzwierciedla z jednej strony sprzyjające prognozy wzrostu gospodarczego, a z drugiej ryzyka fiskalne wynikające z procyklicznej polityki fiskalnej i nadchodzących listopadowych wyborów.

Agencja podkreśla, iż równowaga fiskalna Rumunii w średnim terminie znajduje się pod negatywną presją z uwagi na obniżki podatków i "populistyczne" propozycje legislacyjne.

MOCNY WZROST PŁAC NA WĘGRZECH W MAJU

Płace netto wzrosły na Węgrzech w maju o 7,6 proc. rdr. – poinformował w ubiegłym tygodniu węgierski urząd statystyczny.

Średnia płaca brutto wzrosła o 6,0 proc. rdr. w maju.

Ekonomiści ING, w raporcie z 21 lipca, wskazują, iż za wzrostem płac na Węgrzech stoi podwyżka płacy minimalnej o 5,7 proc., wprowadzona na początku 2016 r., gwarantowana płaca minimalna, podwyżki w sektorze mundurowym oraz dodatkowe zasiłki dla pracowników socjalnych.

CENY PRODUCENTÓW W CZECHACH W UJĘCIU ROCZNYM SPADAJĄ

Ceny producentów przemysłu w Czechach wzrosły o 0,3 proc. w czerwcu, ale spadły o 4,4 proc. w ujęciu rocznym. Licząc rok do roku ceny spadły również w rolnictwie, usługach i budowlance.

PUBLIKACJA DANYCH W TYGODNIU 25-29.07.2016