(PAP) Węgierski bank centralny obniżył stopy procentowe o 15 pb, a ekonomiści oczekują dalszych obniżek. Czeski bank centralny zasygnalizował ryzyko podniesienia progu EURCZK. W tym tygodniu, obok danych o PMI i inflacji w Turcji, ważnym wydarzeniem będzie decyzja rumuńskiego banku centralnego.
We wtorek dane o PKB w IV kw. 2014 r. w Turcji i Czechach, a także decyzja rumuńskiego banku centralnego.
W środę dane o PMI w regionie.
W piątek dane o inflacji w Turcji za marzec.
RYNKI W POPRZEDNIM TYGODNIU
| INDEKS | Kraj | wartość | 1D | 1W | 1M | 1Y | YTD | |
| (pkt.) | (%) | (%) | (%) | (%) | (%) | |||
| BUX | Węgry | 19964,68 | -1,12 | 3,84 | 9,63 | 17,46 | 20,02 | |
| PX | Czechy | 1023,47 | -0,80 | -2,05 | 0,07 | 2,73 | 8,11 | |
| BET | Rumunia | 6999,38 | -0,14 | 0,98 | -2,04 | 10,51 | -1,18 | |
| BIST 100 | Turcja | 80894,15 | -0,72 | -1,95 | -3,87 | 20,65 | -5,63 | |
| WIG 20 | Polska | 2373,18 | -0,14 | -1,43 | 0,26 | -2,01 | 2,47 | |
| WALUTY | Para | |||||||
| Forint | EURHUF | 300,220 | -0,14 | 1,02 | 0,82 | 3,53 | 5,45 | |
| Korona | EURCZK | 27,475 | 0,04 | -0,09 | 0,14 | -0,27 | 0,67 | |
| Lej | EURRON | 4,424 | 0,12 | 0,29 | 0,17 | 0,97 | 1,32 | |
| Lira | EURTRY | 2,843 | -0,55 | -2,00 | -1,20 | 5,75 | -0,57 | |
| Złoty | EURPLN | 4,100 | -0,41 | 0,77 | 1,18 | 1,58 | 4,57 |
-------------------
BANK CENTRALNY WĘGIER PO 9 MIESIĄCACH WZNAWIA OBNIŻKI STÓP
Bank centralny Węgier (NBH) obniżył referencyjną stopę procentową o 15 pb do poziomu 1,95 proc. Rynek oczekiwał cięcia o 20 pb. Poprzednio NBH obciął stopy w maju 2014 r., o 10 pb.
Ponadto bank zrewidował w dół tegoroczne prognozy inflacji z 0,9 proc. do 0,0 proc., a w górę prognozy wzrostu gospodarczego z 2,3 proc. do 3,2 proc.
NBH powołując się na potrzebę uelastycznienia polityki monetarnej poszerzył także pasmo tolerancji dla odchyleń od docelowego poziomu inflacji 3 proc., które wynosi teraz +/- 1 proc.
Zdaniem ekonomistów należy spodziewać się dalszych obniżek.
"Trzymamy się naszej oryginalnej prognozy łącznej skali obniżki o 60 pb, spodziewając się, że w trzech najbliższych miesiącach NBH obniży stopy trzykrotnie, za każdym razem o 15 pb" - napisano w komentarzu Barclays (LONDON:BARC) Research.
Zbliżoną opinię prezentuje Royal Bank of Scotland, komentując, że ze względu na dane o inflacji od czerwca ruchy NBH będą ostrożniejsze, jednak zakres całego cyklu może być głębszy, jeśli będą temu sprzyjały ceny ropy i rynek walutowy.
Z kolei ekonomiści BNP Paribas (PARIS:BNPP) spodziewają się dwóch dalszych cięć o 10 pb w II kw., obniżających główną stopę do 1,75 proc.
"Stopniowy wzrost inflacji i jej dalsze perspektywy, połączone ze ściślejszą polityką monetarną w USA ograniczą dalsze luzowanie polityki NBH po II kw." - napisali w komentarzu.
Na Węgrzech szósty miesiąc z rzędu utrzymuje się deflacja, osiągając w lutym -1,0 proc.
Analitycy wątpią w deklarację władz monetarnych Węgier, że ustalając swoją politykę nie kierują się kursem forinta.
"Mimo że bank centralny wielokrotnie podkreślał, że nie ma wyraźnego celu w postaci kursu walutowego, wciąż wierzymy, że węgierskie władze monetarne wolałyby słabszego forinta, który wspierałby napędzaną eksportem aktywność gospodarczą" - napisali analitycy Banku Raiffeisen.
Z tą opinią zgadzają się ekonomiści Nomury, zaznaczając, że jeśli kurs EURHUF będzie wciąż około 300 w czerwcu, należy spodziewać się dalszych cięć stóp.
Morgan Stanley (NYSE:MS) ocenia, że forint nie będzie stanowił zagrożenia dla konkurencyjności Węgier ze względu na dużą nadwyżkę handlową tego kraju. Jednocześnie ekonomiści MS zaznaczają, że ewentualna silna aprecjacja waluty w obliczu bardzo niskiej inflacji byłaby niepożądana.
CZESKI BANK CENTRALNY NIE WYKLUCZA PODWYŻSZENIA PROGU EURCZK, EKONOMIŚCI W TO WĄTPIĄ
Narodowy Bank Czech pozostawił główną stopę procentową na poziomie 0,05 proc., a dolny próg kursu EURCZK na poziomie 27,0. Jednocześnie bank zapowiedział, że ryzyko podniesienia tego progu zwiększyło się.
Analitycy wątpią jednak, że do tego dojdzie.
"Potencjalna potrzeba podwyższenia progu w naszej opinii zmniejszyła się, a dalsze luzowanie polityki monetarnej nie jest konieczne ze względu na pozytywny rozwój gospodarki wewnętrznej i słabsze euro, które oznacza przyspieszony wzrost cen w strefie euro, a w konsekwencji także w Czechach" - napisali ekonomiści ING.
Podobnego zdania są analitycy Raiffeisen Bank.
"Dalej spodziewamy się, że CNB utrzyma EURCZK powyżej 27,0 do drugiej połowy 2016 r." - napisali.
"Powtarzamy jednak, że negatywne zaskoczenie w inflacji może wznowić presję na deprecjację korony w nadchodzących miesiącach" - dodali.
Według ekonomistów Erste, można oczekiwać dalszych interwencji słownych CNB, mających na celu zniesienie presji na złamanie przez koronę granicy 27 CZK/EUR. Prognozują oni, że kurs EURCZK wyniesie 27,60 na koniec 2015 r.
SPADEK WYKORZYSTANIA MOCY PRODUKCYJNYCH W TURCJI
Wykorzystanie mocy produkcyjnych w Turcji w marcu obniżyło się z 74,1 do 73,9 proc. To najniższy poziom od dwóch lat.
"Wątpliwe, by PMI w marcu odbił" - napisano w komentarzu BNP Paribas.