W środę UBS obniżył ocenę akcji PostNL NV (PNL:NA) (OTC: PSTNY) z neutralnej do sprzedaj, dostosowując cenę docelową do 1,10 euro z poprzedniego 1,35 euro.
Jako główne powody obniżenia ratingu firma podała wyzwania strukturalne związane z poprawą marży zysku przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) oraz ograniczoną zdolność do radzenia sobie z bazą kosztową. Według UBS czynniki te nie są w pełni rozpoznawane przez rynek, co może prowadzić do dalszego spadku konsensusu szacunków.
PostNL stoi teraz w obliczu bardziej niedźwiedziej perspektywy ze strony UBS, z prognozowanym znormalizowanym zyskiem EBIT na poziomie 82 mln euro w roku obrotowym 24E, który znajduje się w dolnej części przedziału 80-100 mln euro. Ponadto prognozy UBS dotyczące EBIT na lata 25/26E w wysokości 92 mln EUR / 100 mln EUR są o około 22-26% niższe od konsensusu.
Obniżenie ratingu wynika z oceny UBS, że obecna wycena rynkowa PostNL nie jest zgodna z podstawami. Akcje są obecnie notowane na 12-miesięcznym wskaźniku wartości przedsiębiorstwa do EBIT (EV/EBIT) na poziomie 10,8x.
Jest to uważane za premię w porównaniu do historycznej średniej wynoszącej 7,7x i średniej po COVID wynoszącej 9,6x. Analiza UBS sugeruje, że premia ta nie jest uzasadniona, biorąc pod uwagę perspektywy finansowe spółki i wyzwania strukturalne.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.