Goldman Sachs potwierdził swoją rekomendację Sprzedaj dla Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE: MMC), utrzymując cenę docelową na poziomie 220,00 USD.
Firma zaktualizowała swoje prognozy zysku na akcję (EPS) na lata 2025-2026, podnosząc je o około 0,5%, jednak te wartości nadal pozostają 3% poniżej konsensusu danych Visible Alpha.
Rewizje modelu Goldman Sachs obejmują poprawę skorygowanych marż operacyjnych o około 30 punktów bazowych, co jest nieznacznie zrównoważone przez niższe prognozy wzrostu organicznego i wzrost efektywnej stopy podatkowej o 50 punktów bazowych do 26,5%.
Mimo że Marsh & McLennan jest w stanie spełnić swoje wytyczne na rok fiskalny 2024 dotyczące średniego jednocyfrowego wzrostu organicznego, ekspansji marży i silnego wzrostu skorygowanego EPS, firma utrzymuje stanowisko, że szacunki konsensusu mogą być zbyt optymistyczne, szczególnie w świetle trudnych porównań wzrostu organicznego i marży.
Goldman Sachs przewiduje dalsze umiarkowane spowolnienie wzrostu organicznego w pierwszej połowie 2025 roku, na co wpływ będzie miała dodatkowa presja w krótkim terminie na uznaniowe usługi doradcze ze strony Oliver Wyman i Career.
Firma skorygowała swoją podstawową ekspansję marży dla segmentu Risk and Insurance Services (RIS) spółki do 50 punktów bazowych do 2026 roku, w górę z poprzednich 30 punktów bazowych.
Mimo tej korekty, szacunki marży firmy pozostają 60 punktów bazowych poniżej konsensusu ze względu na potencjalny wpływ na dochody z inwestycji powierniczych i malejące korzyści z programu restrukturyzacji Marsh & McLennan, który ma przynieść korzyść w wysokości 30 punktów bazowych w 2025 roku.
Dodatkowo Goldman Sachs zauważa, że prognoza skorygowanej efektywnej stopy podatkowej Marsh & McLennan na rok 2024 została zrewidowana w górę do 26,5%, z zakresu 25,5% do 26,5% na początku roku.
W innych niedawnych wiadomościach, Marsh McLennan wykazał silne wyniki w III kwartale 2024 roku, z 5% wzrostem bazowych przychodów i 12% wzrostem skorygowanego dochodu operacyjnego. Spółka odnotowała również skorygowany EPS w wysokości 1,63 USD, co oznacza wzrost o 4% rok do roku, oraz skonsolidowane przychody w wysokości 5,7 mld USD.
W znaczącym ruchu ekspansyjnym Marsh McLennan przejął McGriff Insurance Services za 7,75 mld USD, transakcja ma zostać sfinalizowana do końca roku. Oczekuje się, że przejęcie będzie miało umiarkowanie pozytywny wpływ na skorygowany EPS w pierwszym roku.
Perspektywy spółki na rok 2024 obejmują oczekiwania średniego jednocyfrowego wzrostu przychodów i dalszej ekspansji marży, z prognozowanym wykorzystaniem kapitału na poziomie około 4,2 mld USD. Mimo potencjalnych wyzwań w 2025 roku ze względu na zwiększone ryzyko transakcyjne, spółka pozostaje optymistyczna co do możliwości wzrostu wynikających z podwyższonych ryzyk, w tym zagrożeń geopolitycznych i cybernetycznych.
Spostrzeżenia InvestingPro
Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE:MMC) przedstawia mieszany obraz dla inwestorów, co odzwierciedlają najnowsze dane i wskazówki InvestingPro. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi solidne 111,59 mld USD, podkreślając jej znaczącą obecność w branży ubezpieczeniowej.
Jedną z najbardziej godnych uwagi wskazówek InvestingPro jest to, że MMC podnosi dywidendę przez 15 kolejnych lat, demonstrując silne zaangażowanie w zwroty dla akcjonariuszy. Jest to szczególnie istotne w kontekście ostrożnego stanowiska Goldman Sachs, ponieważ sugeruje stabilność finansową spółki mimo potencjalnych przeciwności. Dodatkowo, MMC utrzymuje wypłaty dywidend przez imponujące 54 kolejne lata, co dodatkowo umacnia jej reputację jako niezawodnej spółki dywidendowej.
Kondycja finansowa spółki jest również widoczna w jej wskaźnikach rentowności. Przy przychodach wynoszących 23,95 mld USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy i marży zysku brutto na poziomie 44,77%, MMC wykazuje silną efektywność operacyjną. Marża zysku operacyjnego na poziomie 26,66% dodatkowo potwierdza ten pogląd.
Jednakże inwestorzy powinni zauważyć, że MMC jest notowana przy stosunkowo wysokim wskaźniku P/E wynoszącym 28,11, co jest zgodne z obawami Goldman Sachs dotyczącymi potencjalnie optymistycznych oczekiwań rynkowych. Ten wskaźnik wyceny, w połączeniu ze wskazówką InvestingPro, że MMC jest notowana blisko swojego 52-tygodniowego maksimum, sugeruje, że akcje mogą być w pełni wycenione na obecnych poziomach.
Dla tych, którzy szukają bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 12 dodatkowych wskazówek dla MMC, zapewniając głębsze zrozumienie pozycji finansowej spółki i wyników rynkowych.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.