W środę Goldman Sachs zrewidował swoją prognozę dla 30-letnich konformingowych stóp kredytów hipotecznych, obniżając oczekiwania do 6% na rok 2024 i 6,05% na rok 2025. Jest to zmiana w stosunku do poprzedniej prognozy wynoszącej odpowiednio 6,5% i 6,1%. Korekta nastąpiła po decyzji Rezerwy Federalnej o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych 18 września, co doprowadziło do obniżenia prognozy rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA na koniec 2024 roku do 3,85% z 4,25%.
Analitycy firmy sugerują, że zrewidowane prognozy stóp hipotecznych oznaczają ograniczone pole do dalszych spadków, ponieważ obecna stopa w badaniu Primary Mortgage Market Survey Freddie Mac wynosi 6,08%. Oczekuje się, że na stopy hipoteczne będzie wpływać głównie przyszła ścieżka składnika bazowej rentowności. Analitycy przewidują również, że stopniowe gromadzenie pozytywnych danych o wzroście gospodarczym i Fed uzależniony od danych, w połączeniu z ograniczonymi możliwościami konsolidacji fiskalnej, doprowadzą ostatecznie do rynkowej zmiany wyceny docelowej stopy funduszy Fed na wyższą, podnosząc rentowności pośrednie.
Mimo potencjału wyższych rentowności, zacieśnienie składników spreadu, w tym bazy hipotecznej i spreadów pierwotno-wtórnych, mogłoby zrównoważyć ten wzrost. Goldman Sachs spodziewa się, że baza hipoteczna i spready pierwotno-wtórne zawężą się do końca 2024 i 2025 roku. Przewiduje się, że baza hipoteczna zwęzi się do 120 punktów bazowych do końca 2024 roku i 111 punktów bazowych do końca 2025 roku z obecnych 129 punktów bazowych. Oczekuje się, że spready pierwotno-wtórne zawężą się o 10 punktów bazowych do końca tego roku i o dodatkowe 2 punkty bazowe w następnym roku.
Firma zauważa również, że chociaż niższe stopy hipoteczne poprawiły jej Indeks Przystępności Mieszkaniowej o 17% od historycznych minimów z października ubiegłego roku, indeks ten jest nadal około 20% poniżej poziomu równowagi wynoszącego 100. Według Goldman Sachs, bazowe prognozy dla stóp hipotecznych, cen domów i wzrostu dochodów wskazują, że poprawa przystępności mieszkań będzie stopniowa, o ile nie nastąpi znacząca poprawa po stronie podaży.
W innych niedawnych wiadomościach, stopa SOFR (Secure Overnight Financing Rate) doświadczyła niedawno największego jednodniowego wzrostu od czasu pandemii COVID-19, zbiegając się z istotnym wzrostem wolumenów SOFR. Temu skokowi stóp finansowania towarzyszył nietypowy wzorzec wykorzystania instrumentów repo Rezerwy Federalnej, wskazujący na zacieśnienie na krótkoterminowych rynkach finansowania. W tym samym duchu, Morgan Stanley i Wells Fargo przeanalizowały znaczącą obniżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną, przewidując dalsze redukcje mimo zdrowej gospodarki i silnego rynku pracy.
Jednocześnie eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie spowodowała zwrot w kierunku bezpiecznych aktywów, z potencjalnymi implikacjami dla cen ropy i stabilności rynku, co jest monitorowane przez Tellimer i LPL Financial. Inwestorzy oczekują również na kluczowy raport o rynku pracy po serii słabszych niż oczekiwano wzrostów zatrudnienia.
W rozwoju sytuacji międzynarodowej, Morgan Stanley przewiduje dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i Europejski Bank Centralny, oczekując jednocześnie podwyżki przez Bank Japonii. Firma przewiduje również obniżki stóp przez Bank Anglii, powołując się na mieszankę łagodniejszych danych ekonomicznych i stabilnej inflacji.
Spostrzeżenia InvestingPro
Aby uzupełnić analizę stóp hipotecznych i przystępności mieszkań, przyjrzyjmy się kluczowym wskaźnikom dla SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), który służy jako szeroki wskaźnik wyników amerykańskiego rynku akcji.
Według danych InvestingPro, SPY wykazał silne wyniki z 34,87% całkowitym zwrotem cenowym w ciągu ostatniego roku i obecnie jest notowany blisko 52-tygodniowego maksimum, na poziomie 98,83% tego szczytu. Ta solidna wydajność jest zgodna z ogólnym optymizmem rynkowym, mimo obaw dotyczących stóp procentowych i przystępności mieszkań.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że SPY podnosił dywidendę przez 14 kolejnych lat i utrzymywał wypłaty dywidend przez 32 kolejne lata, co wskazuje na stabilność i konsystentne zwroty dla inwestorów. Może to być szczególnie atrakcyjne w kontekście potencjalnie trudnego rynku mieszkaniowego.
Obecna stopa dywidendy ETF wynosi 1,23%, co, choć skromne, zapewnia dodatkowy strumień dochodu dla inwestorów, którzy mogą wahać się przed wejściem na rynek mieszkaniowy ze względu na obawy o przystępność.
Warto zauważyć, że InvestingPro oferuje 5 dodatkowych wskazówek dla SPY, zapewniając inwestorom bardziej kompleksową analizę do nawigacji w obecnym krajobrazie ekonomicznym.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.