Ceny tlenku glinu osiągnęły w tym tygodniu bezprecedensowe poziomy, wywierając presję na marże hut aluminium na całym świecie. London Metal Exchange (LME) odnotowała w środę cenę zamknięcia dla tlenku glinu na poziomie 633,35 USD za tonę metryczną.
Ten wzrost cen spowodował zwiększenie stosunku ceny tlenku glinu do aluminium do prawie 25%, co stanowi znaczący skok w porównaniu z 15% na początku 2024 roku, kiedy tlenek glinu kosztował 350 USD za tonę.
Gwałtowny wzrost cen tlenku glinu przypisuje się serii zakłóceń w dostawach w ciągu roku. Ostatnie problemy z eksportem w Gwinei, głównego dostawcy boksytów dla Chin, wywołały najnowszy skok cen. Boksyty są podstawowym surowcem do produkcji tlenku glinu. Rynek fizyczny tlenku glinu jest napięty, a na Shanghai Futures Exchange (ShFE) doszło do spekulacyjnego szaleństwa, co dodatkowo napędziło wzrost cen.
W środę na ShFE odnotowano rekordowy wolumen transakcji wynoszący prawie 25 milionów ton na kontrakcie na tlenek glinu, co stanowi około jedną piątą rocznej produkcji globalnej. Inwestorzy aktywnie uczestniczyli w tym rynku, co potwierdzają rekordowe poziomy otwartych pozycji. W odpowiedzi na działania spekulacyjne, giełda zwiększyła w czwartek limity handlowe i marże, dodając premię do pozycji spekulacyjnych w porównaniu z pozycjami zabezpieczającymi przemysłu.
Zależność Chin od gwinejskich boksytów stała się bardziej wyraźna, szczególnie po tym, jak kontrole środowiskowe ograniczyły podaż krajową, a Indonezja wprowadziła zakaz eksportu na początku 2023 roku. Rola Gwinei jako głównego dostawcy boksytów dla Chin wzrosła, przy czym import podwoił się w latach 2000-2023, a w pierwszych ośmiu miesiącach tego roku wzrósł o dodatkowe 13%.
Rynek tlenku glinu stanął w obliczu wielu wyzwań związanych z podażą. Alcoa Corporation (NYSE:AA) ogłosiła trwałe zamknięcie rafinerii Kwinana w Australii, które ma zostać zakończone do trzeciego kwartału 2024 roku. Rio Tinto (NYSE:LON:RIO) ogłosiło w maju siłę wyższą w dostawach z rafinerii w Queensland z powodu ograniczeń przepustowości gazu. Century Aluminum (NASDAQ:CENX) zostało na krótko dotknięte przez huragan Beryl we wrześniu, a South32 (OTC:SOUHY) wyraziło obawy dotyczące działalności w Australii ze względu na przepisy środowiskowe.
Mimo tych zakłóceń, krajowa produkcja aluminium w Chinach wzrosła o 4,4% rok do roku w pierwszych ośmiu miesiącach 2024 roku. Krajowi udało się utrzymać podaż tlenku glinu, stając się nawet eksporterem netto do Rosji, przy czym eksport wzrósł o 41% rok do roku w okresie styczeń-kwiecień.
Jednakże dostępność tlenku glinu na giełdach takich jak ShFE nie jest tak solidna, a zapasy spadły o ponad połowę od czerwca, prowadząc do premii dla kontraktów gotówkowych w stosunku do kontraktów terminowych. Rzeczywisty wpływ niedawnych zakłóceń w dostawach boksytów z Gwinei pozostaje do zobaczenia, ale czas reakcji rynku skrócił się ze względu na wpływ kontraktu futures w Szanghaju. Wprowadziło to nowy poziom zmienności na rynek tlenku glinu, co potencjalnie może wpłynąć na ceny aluminium w przyszłości.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.