We wtorek Raymond James potwierdziło swoje pozytywne stanowisko wobec akcji GFL Environmental (NYSE:GFL), utrzymując ocenę Outperform i cenę docelową 50,00 USD. Spółka, obecnie wyceniana na 17,1 mld USD, odnotowała wzrost akcji o ponad 31% w ciągu ostatniego roku, osiągając cenę około 43,53 USD. Według danych InvestingPro, analitycy utrzymują pozytywny konsensus z cenami docelowymi w przedziale od 27,53 USD do 70,00 USD. Spółka niedawno ogłosiła sprzedaż swojego segmentu Environmental Services (ES) grupie nabywców, w tym Apollo i BC Partners, za 8,0 mld CAD. Według obliczeń Raymond James, ta wycena stanowi około 17-krotność skorygowanej EBITDA segmentu za ostatnie dwanaście miesięcy. Przy całkowitej EBITDA spółki wynoszącej 1,35 mld USD, transakcja ta stanowi znaczącą część działalności GFL. Analiza InvestingPro ujawnia 8 dodatkowych kluczowych informacji na temat fundamentów biznesowych i perspektyw wzrostu GFL.
Transakcja, która obejmuje 6,2 mld CAD w gotówce netto po opodatkowaniu i 1,7 mld CAD zatrzymanego udziału kapitałowego, daje również GFL opcję odkupienia biznesu ES w ciągu pięciu lat. Struktura umowy ma na celu zminimalizowanie skutków podatkowych i umożliwienie akcjonariuszom GFL potencjalnego skorzystania z przewidywanego wzrostu wartości wysokiej jakości aktywów.
GFL zamierza przeznaczyć 3,75 mld CAD z wpływów na redukcję zadłużenia i 2,25 mld CAD na wykup akcji, zgodnie z początkowymi planami zarządu. Oczekuje się, że redukcja zadłużenia przyniesie oszczędności w wysokości około 200 mln CAD rocznie w odsetkach gotówkowych, poprawiając konwersję wolnych przepływów pieniężnych (FCF) i marże. Jest to szczególnie istotne, biorąc pod uwagę obecny wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego GFL wynoszący 1,48 i całkowite zadłużenie w wysokości 7,4 mld USD, jak podaje InvestingPro. Jednakże transakcja może nieznacznie rozwodnić FCF w ujęciu pro forma.
Oczekuje się, że transakcja zostanie sfinalizowana w pierwszym kwartale 2025 roku, ale Raymond James zachowa szacunki ES w swoich modelach finansowych do czasu przedstawienia dalszych szczegółów podczas rozmowy o wynikach za czwarty kwartał 2024 roku i nadchodzącego Dnia Analityka 27 lutego. Sprzedaż jest postrzegana jako ruch, który porządkuje i upraszcza narrację biznesową GFL, oferuje odkrycie ceny i wzmacnia wiarygodność zarządu. Po transakcji przewiduje się, że dźwignia bilansowa GFL będzie wynosić około 3-krotność, co jest porównywalne z konkurentami z branży, a firma skupi się niemal całkowicie na bardziej przewidywalnym sektorze odpadów stałych.
Analityk z Raymond James podkreślił, że implikowana wielokrotność zapłacona za segment ES jest wyższa niż obecna wycena GFL, sugerując, że podstawowe aktywa GFL związane z odpadami stałymi mogą być niedowartościowane. Analityk doszedł do wniosku, że transakcja wzmacnia historię inwestycyjną GFL, potencjalnie obniżając mnożniki wyceny i wzmacniając bilans. Na podstawie analizy Wartości Godziwej InvestingPro, GFL wydaje się być notowane nieco powyżej swojej Wartości Godziwej, choć analitycy oczekują, że spółka stanie się rentowna w tym roku z prognozowanym EPS na poziomie 0,56 USD.
W innych niedawnych wiadomościach, GFL Environmental było w centrum uwagi ze względu na znaczące wydarzenia. Spółka odnotowała solidny trzeci kwartał 2024 roku, z prawie 20% wzrostem skorygowanej EBITDA i rekordową skorygowaną marżą EBITDA na poziomie 31,1%. Wynik ten przypisano głównie zdyscyplinowanej polityce cenowej, efektywności operacyjnej i wpływowi niedawnych przejęć.
Analitycy CIBC utrzymali optymistyczne stanowisko wobec GFL Environmental, podnosząc cenę docelową akcji spółki i prognozując znaczny wzrost porównywalnej skorygowanej marży EBITDA spółki w ciągu najbliższych trzech lat. Oczekuje się, że te prognozy umieszczą marże GFL w dolnym zakresie 30%, co stanowi tempo wzrostu powyżej średniej ekspansji marży w branży odpadów.
GFL Environmental ujawniło również plany znaczących inwestycji w fuzje i przejęcia, kładąc nacisk na rozbudowę infrastruktury recyklingu i odnawialnego gazu ziemnego. Spółka zainwestowała 96 mln USD w tym kwartale, z zamiarem przeznaczenia około 900 mln USD na fuzje i przejęcia oraz inwestycje wzrostowe. Ponadto spółka rozważa sprzedaż swojego segmentu Environmental Services, oczekując co najmniej 6 mld USD wpływów po opodatkowaniu.
Jeśli chodzi o plany na przyszłość, GFL zamierza przedstawić kompleksową perspektywę na rok 2025 w lutym, po potencjalnej sprzedaży segmentu Environmental Services. Spółka prognozuje średni jednocyfrowy wzrost organiczny, dwucyfrowy wzrost skorygowanej EBITDA i ponad 100 punktów bazowych ekspansji marży na rok 2025.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.