W poniedziałek firma Lucid Capital Markets rozpoczęła analizę akcji Capital Southwest Corp (NASDAQ:CSWC), przyznając im ocenę Neutralną i wyznaczając cenę docelową na poziomie 25,00 USD. Analiza firmy sugeruje, że spółka powinna być wyceniana na około 150% szacowanej wartości aktywów netto (NAV) na koniec 2025 roku, wynoszącej 16,77 USD.
Capital Southwest utrzymywał dźwignię poniżej docelowego zakresu w obliczu niedawnej niepewności gospodarczej. Jednakże spółka odnotowała wzrost dochodu z inwestycji netto (NII) ze względu na wrażliwość swojego bilansu na zmiany aktywów oraz wzrost portfela. Pozwoliło to na zwiększenie zarówno regularnych, jak i dodatkowych dywidend.
Mimo spadku krótkoterminowych stóp procentowych, co potencjalnie mogłoby stanowić wyzwanie dla NII, analityk nie przewiduje zagrożenia dla dywidendy. Potencjalne "miękkie lądowanie" gospodarki i poprawa warunków kredytowych mogłyby skłonić Capital Southwest do zwiększenia dźwigni w przyszłości.
Obecnie akcje Capital Southwest są notowane nieznacznie poniżej średniej wskaźnika ceny do NAV dla wewnętrznie zarządzanych spółek typu Business Development Companies (BDC), wynoszącej 147%. Firma uważa, że akcje są obecnie wycenione sprawiedliwie.
Cena docelowa 25,00 USD opiera się na prognozowanej stopie dywidendy 9,3% na rok fiskalny 2025, która przewiduje regularne dywidendy w wysokości 2,32 USD. Dla porównania, przy obecnej cenie akcji stopa dywidendy wynosi 10,0%. Grupa porównawcza wewnętrznie zarządzanych BDC jest notowana przy medianie P/NAV wynoszącej 147% i medianie stopy dywidendy na poziomie 12,6%.
W innych niedawnych wiadomościach, mająca siedzibę w Dallas firma inwestycyjna Capital Southwest Corporation ogłosiła publiczną ofertę niezabezpieczonych obligacji zamiennych z terminem zapadalności w 2029 roku, zarządzaną przez Oppenheimer & Co. Firma planuje wykorzystać wpływy na wykup swoich 4,50% obligacji z terminem zapadalności w 2026 roku, spłatę części zadłużenia w ramach uprzywilejowanej zabezpieczonej odnawialnej linii kredytowej z ING Capital LLC oraz na ogólne cele korporacyjne.
Jednocześnie Capital Southwest dokonał znaczących aktualizacji swojego programu oferty "at-the-market" (ATM), przenosząc program na nowe oświadczenie rejestracyjne, z potencjałem pozyskania do 1,0 miliarda USD.
W sferze wyników finansowych firma odnotowała dochód z inwestycji netto przed opodatkowaniem w wysokości 0,64 USD na akcję w drugim kwartale roku fiskalnego 2025, z zadeklarowaną regularną dywidendą w wysokości 0,58 USD na akcję. Portfel kredytowy spółki, głównie wspierany przez firmy private equity, wzrósł do 1,4 miliarda USD, a firma pozyskała 21 milionów USD poprzez swój program ATM.
Chociaż całkowity dochód z inwestycji spadł do 48,7 miliona USD, Capital Southwest przewiduje znaczący wzrost netto portfela w nadchodzących kwartałach. Te ostatnie wydarzenia odzwierciedlają zdyscyplinowaną strategię inwestycyjną firmy i potencjał przyszłego wzrostu.
Spostrzeżenia InvestingPro
Wskaźniki finansowe i wyniki rynkowe Capital Southwest Corp dostarczają dodatkowego kontekstu do analizy Lucid Capital Markets. Według danych InvestingPro, kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 1,11 miliarda USD, przy wskaźniku P/E na poziomie 14,1, co wskazuje na stosunkowo umiarkowaną wycenę w stosunku do zysków. Spółka wykazała silny wzrost przychodów, o 27,41% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy do II kwartału 2025 roku, oraz 13,86% wzrostu kwartalnego w tym samym okresie.
Jedną z najbardziej uderzających cech Capital Southwest jest jej polityka dywidendowa. Wskazówka InvestingPro podkreśla, że spółka "wypłaca znaczącą dywidendę akcjonariuszom", co dodatkowo potwierdza imponująca stopa dywidendy wynosząca 10,86% według najnowszych danych. Jest to zgodne z koncentracją Lucid Capital Markets na wynikach i prognozach dywidend spółki. Ponadto, inna wskazówka InvestingPro zauważa, że Capital Southwest "utrzymuje wypłaty dywidend przez 42 kolejne lata", podkreślając zaangażowanie spółki w zwroty dla akcjonariuszy nawet w trudnych warunkach gospodarczych.
Rentowność spółki jest również godna uwagi, a wskazówka InvestingPro potwierdza, że była ona "rentowna w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy". Odzwierciedla to solidny wzrost EBITDA o 30,52% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy do II kwartału 2025 roku, sugerując silne wyniki operacyjne.
Chociaż te spostrzeżenia generalnie wspierają neutralne stanowisko przyjęte przez Lucid Capital Markets, inwestorzy mogą chcieć rozważyć dodatkowe 3 wskazówki InvestingPro dostępne dla bardziej kompleksowej analizy kondycji finansowej i pozycji rynkowej Capital Southwest Corp.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.