Środa - Goldman Sachs obniżył rating Fidelis Insurance Holdings (NYSE:FIHL) z "neutralnego" do "sprzedaj", korygując jednocześnie cenę docelową do 16,00 USD z wcześniejszych 21,00 USD. Zrewidowana cena docelowa sugeruje potencjalny spadek w stosunku do obecnej pozycji rynkowej spółki, ponieważ analitycy Goldman Sachs przewidują trudny okres dla Fidelis.
Obniżenie ratingu odzwierciedla prognozowaną całkowitą możliwość zwrotu na poziomie -3%, co jest znacznie niższe niż średni zwrot wynoszący około 17% dla ubezpieczycieli objętych analizą Goldman Sachs. Wrażliwość Fidelis w ramach analizowanej grupy przypisuje się jej znacznemu zaangażowaniu w spadające ceny ubezpieczeń majątkowych od katastrof (CAT), przy czym prawie cały jej portfel składa się z ubezpieczeń majątkowych i krótkoterminowych.
Goldman Sachs zwrócił uwagę na obserwacje z końca grudnia, które wykazały przyspieszenie komentarzy i danych dotyczących spadku stawek od brokerów i urzędów stemplujących. Oczekuje się, że trend ten wpłynie na wzrost i marże Fidelis, co skutkuje prognozami zysków na lata 2026/2027, które są o 2% niższe od oczekiwań konsensusu Visible Alpha.
Wyrażono również obawy dotyczące długoterminowych wytycznych Fidelis w zakresie zwrotu z kapitału własnego (ROE), które Goldman Sachs uważa za optymistyczne. Krótkoterminowy portfel inwestycyjny spółki jest również uważany za znajdujący się w relatywnie gorszej pozycji w porównaniu z innymi ubezpieczycielami w analizowanej grupie, biorąc pod uwagę krzywą forward.
Mimo że Fidelis jest notowana ze znacznym dyskontem, co sugerują poziomy regresji dla przybliżonego 13% ROE w 2026 roku, perspektywy pozostają ostrożne. Uważa się, że na dyskonto wpływa zmienność zysków wynikająca z koncentracji działalności Fidelis na ubezpieczeniach majątkowych, ryzyko związane ze strukturą operacyjną oraz wrażliwość portfela ryzyk niestandardowych na zmiany gospodarcze. W miarę pogarszania się środowiska underwritingowego dla Fidelis, Goldman Sachs widzi niewielkie prawdopodobieństwo pozytywnej zmiany sytuacji firmy.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.