W środę B.Riley zmieniło swoje stanowisko wobec akcji Fabrinet (NYSE: FN), dostawcy precyzyjnych usług produkcji optycznej, elektrooptycznej i elektronicznej, obniżając ocenę z "Neutralnej" na "Sprzedaj". Firma zrewidowała również cenę docelową spółki w dół z 194,00 USD do 178,00 USD.
Decyzja ta wynika z obaw, że trend unbundlingu platform GPU NVIDIA (NASDAQ: NVDA) może negatywnie wpłynąć na biznes optyczny Fabrinet.
Według analizy firmy, zmiana oceny i ceny docelowej opiera się na obniżonym mnożniku ceny do zysku (P/E) skorygowanym o gotówkę do 16-krotności, w porównaniu z wcześniejszą 17-krotnością, zastosowanym do szacunkowego zysku na akcję w roku fiskalnym 2026.
Optyka dostarczana przez Fabrinet jest częścią zintegrowanych rozwiązań w platformach GPU NVIDIA, które były kupowane przez główne firmy technologiczne, takie jak Amazon (NASDAQ: AMZN), Microsoft (NASDAQ: MSFT) i Meta Platforms (NASDAQ: META).
Te giganty technologiczne, określane jako hyperscalerzy, były znaczącymi klientami platform GPU NVIDIA, takich jak HGX H100, które zawierają różne komponenty, w tym optykę. Jednakże, ostatnie kontrole firmy sugerują, że Amazon zamierza zmienić swoją strategię zakupową, kupując tylko GPU NVIDIA i tworząc własne platformy. Przewiduje się, że ta zmiana bezpośrednio wpłynie na biznes optyczny NVIDIA, ponieważ straci ona ważnego klienta w postaci Amazona.
Raport sugeruje dalej, że ten trend unbundlingu może stanowić zagrożenie dla biznesu optycznego Fabrinet, ponieważ prawdopodobnie jest tylko kwestią czasu, zanim Microsoft i Meta pójdą śladem Amazona. Obawy dotyczą tego, że te firmy, które mają możliwość produkcji własnych GPU i niezbędnych technologii, mogą zdecydować się na internalizację produkcji, tym samym zmniejszając swoją zależność od zewnętrznych dostawców takich jak Fabrinet.
W innych niedawnych wiadomościach, Fabrinet raportował solidny wzrost finansowy, z 17% wzrostem przychodów rok do roku do 804 milionów USD w swoim raporcie za pierwszy kwartał. Ten postęp jest głównie przypisywany silnym wynikom firmy w komunikacji optycznej, szczególnie w sektorach Datacom i Telecom, oraz sprzedaży w branży motoryzacyjnej w infrastrukturze ładowania pojazdów elektrycznych.
Barclays i Needham niedawno rozpoczęły pokrywanie Fabrinet, przy czym Barclays przyznał ocenę Equalweight i cenę docelową 292 USD, podczas gdy Needham nadał ocenę Kupuj z ceną docelową 280 USD. Obie firmy uznały strategiczne partnerstwo Fabrinet z Nvidia i oczekiwany wzrost produkcji transceiverów 1,6 terabitowych jako kluczowe czynniki wzrostu.
Jednakże Barclays wyraził ostrożność odnośnie do premium w wycenie spółki, sugerując, że obecna cena akcji już odzwierciedla optymistyczne perspektywy.
Prognoza przychodów Fabrinet na drugi kwartał roku fiskalnego 2025 wynosi między 800 milionów a 820 milionów USD, co wskazuje na pozytywne perspektywy firmy pomimo przyznanych opóźnień Nvidia w projekcie Blackwell. Na koniec, Fabrinet rozszerza swoją działalność poprzez trwającą budowę Budynku 10, demonstrując zaangażowanie firmy w przyszły wzrost.
Spostrzeżenia InvestingPro
Podczas gdy B.Riley obniżyło ocenę Fabrinet do "Sprzedaj", ważne jest, aby wziąć pod uwagę dodatkowe metryki finansowe i spostrzeżenia. Według danych InvestingPro, kapitalizacja rynkowa Fabrinet wynosi 9,02 miliarda USD, przy wskaźniku P/E na poziomie 29,07. Firma wykazała silny wzrost przychodów, z 17,32% wzrostem kwartalnych przychodów w pierwszym kwartale 2025 roku.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że Fabrinet posiada więcej gotówki niż długu w swoim bilansie, co może zapewnić elastyczność finansową w obliczu potencjalnych wyzwań rynkowych. Dodatkowo, pięciu analityków zrewidowało w górę swoje prognozy zysków na nadchodzący okres, sugerując pewne pozytywne nastroje pomimo obaw wyrażonych przez B.Riley.
Warto jednak zauważyć, że Fabrinet cierpi z powodu słabych marż zysku brutto, co jest zgodne z obawami dotyczącymi potencjalnego wpływu na jego biznes optyczny. Marża zysku brutto wynosi 12,35% za ostatnie dwanaście miesięcy do pierwszego kwartału 2025 roku.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 11 dodatkowych wskazówek dla Fabrinet, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej i pozycji rynkowej firmy.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.