W środę Bank of America (BofA) podzielił się spostrzeżeniami na temat potencjalnego wpływu wyborów w USA na rynki wschodzące (EM), sugerując, że początkowa reakcja rynku może ewoluować w zależności od ostatecznych wyników wyborów. Firma wskazała, że scenariusz wojny handlowej, którego rynki nie w pełni przewidziały, mógłby doprowadzić do znaczących odpływów z funduszy rynków wschodzących w najbliższym czasie.
Według BofA, rozmowy z klientami ujawniły niski poziom podejmowania ryzyka, bez wyraźnego pozycjonowania się na wypadek wojny handlowej. Pomimo powszechnej strategii sprzedawania wzrostów dolara amerykańskiego (USD) i kupowania spadków na rynkach wschodzących od września, pozycje inwestorów pozostały w dużej mierze niezmienione. BofA podkreślił znaczenie rozważenia implikacji zwiększonych taryf celnych dla fundamentów rynków wschodzących, co mogłoby prowadzić do znaczących zmian w równowadze kursów walutowych EM.
Analiza sugerowała, że przy już słabym wzroście w Europie i Północnej Azji oraz ograniczonej przestrzeni fiskalnej na stymulację, kursy walutowe mogą stać się głównym mechanizmem dostosowawczym na rynkach wschodzących. Szczególnie narażone są kraje z istotnymi wyzwaniami fiskalnymi, takie jak Brazylia, gdzie silniejszy USD i wyższe stopy procentowe mogłyby spowodować zakłócenia. Rynki graniczne z nierozwiązanymi problemami zrównoważonego rozwoju mogłyby również stanąć w obliczu zwiększonych ograniczeń finansowania.
BofA przewiduje, że kurs USD/EM ma dalszy potencjał wzrostu, co wywierałoby presję na stopy procentowe i spready długu zewnętrznego (EXD). Oczekuje się, że presja ta spotęguje efekty ruchów stóp procentowych w USA, przy czym rynki narażone na handel prawdopodobnie osiągną gorsze wyniki. Jednak firma przewiduje, że stopy procentowe ostatecznie spadną, gdy wpływ na wzrost stanie się bardziej dominujący niż efekt przeniesienia kursu walutowego. BofA zamierza ostatecznie otrzymywać stopy procentowe na rynkach o silnej pozycji fiskalnej i wiarygodności inflacyjnej. W przypadku EXD firma zidentyfikowała pewne kredyty, które według oczekiwań osiągną lepsze wyniki w przypadku prezydentury Trumpa.
W innych ostatnich wiadomościach, analitycy Citi przewidują trend w kierunku niższej inflacji i stóp procentowych w Europie po drugiej kadencji prezydenckiej Donalda Trumpa. Ta prognoza pojawia się, gdy Goldman Sachs rewiduje swoją prognozę dla 30-letnich zgodnych stóp hipotecznych do 6% na rok 2024 i 6,05% na rok 2025, po obniżce stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Morgan Stanley i Wells Fargo przeanalizowały tę znaczącą obniżkę stóp, przewidując dalsze redukcje pomimo silnego rynku pracy.
Ostatnie wydarzenia obejmują również wzrost Secure Overnight Financing Rate (SOFR), wskazujący na zacieśnienie na krótkoterminowych rynkach finansowania. Tellimer i LPL Financial monitorują eskalację napięć na Bliskim Wschodzie, które spowodowały przesunięcie w kierunku aktywów bezpiecznych, potencjalnie wpływając na ceny ropy i stabilność rynku.
Inwestorzy przygotowują się na nadchodzące publikacje danych z rynku pracy, które mogą wpłynąć na dominujące przekonanie o potencjale "miękkiego lądowania" gospodarki USA. Morgan Stanley prognozuje dodatkowe obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, przewidując redukcję o 25 punktów bazowych zarówno w listopadzie, jak i w grudniu.
Spostrzeżenia InvestingPro
Aby dostarczyć dodatkowego kontekstu do dyskusji w artykule na temat rynków wschodzących i potencjalnych skutków wyborów w USA, przyjrzyjmy się niektórym istotnym danym dla SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), który służy jako benchmark dla amerykańskiego rynku akcji i może wpływać na globalne trendy rynkowe.
Według danych InvestingPro, SPY wykazał silne wyniki z całkowitym zwrotem na poziomie 34,15% w ciągu ostatniego roku i obecnie jest notowany blisko 52-tygodniowego maksimum, z ceną na poziomie 98,39% tego maksimum. Te solidne wyniki podkreślają siłę rynku amerykańskiego, co może mieć implikacje dla rynków wschodzących, jak omówiono w artykule.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że SPY podnosił dywidendę przez 14 kolejnych lat i utrzymywał wypłaty dywidend przez 32 kolejne lata. Ta konsekwencja we wzroście dywidend może być atrakcyjna dla inwestorów poszukujących stabilności, potencjalnie wpływając na przepływy kapitału między rynkami rozwiniętymi a wschodzącymi.
Inna istotna wskazówka InvestingPro zauważa, że akcje generalnie charakteryzują się niską zmiennością cen. Ta cecha może być szczególnie interesująca w kontekście potencjalnych reakcji rynku na wyniki wyborów i scenariusze wojny handlowej wspomniane w artykule.
Dla inwestorów chcących głębiej zagłębić się w analizę rynku, InvestingPro oferuje 7 dodatkowych wskazówek dla SPY, zapewniając bardziej kompleksowy obraz wyników ETF i jego potencjału.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.