- Sezon wyników finansowych trwa, a JPMorgan i Wells Fargo pochwalą się swoimi w piątek.
- Inwestorzy chcą dowiedzieć się więcej o perspektywach po rozpoczęciu cyklu obniżek stóp procentowych przez Fed w zeszłym miesiącu.
- Duże banki stoją przed kluczowym pytaniem: jak spadające stopy procentowe wpłyną na przyszłe marże?
- Szukasz praktycznych pomysłów handlowych, aby poradzić sobie z obecną zmiennością na rynku? Odblokuj dostęp do wyselekcjonowanych przez sztuczną inteligencję zwycięzców akcji InvestingPro już od 35,99 zł miesięcznie!
W związku z rozpoczynającym się w tym tygodniu sezonem wyników za III kwartał, wszystkie oczy zwrócone są na duże amerykańskie banki, w tym JPMorgan (NYSE:JPM) i Wells Fargo (NYSE:WFC). Dwaj giganci opublikują swoje wyniki finansowe już jutro.
W tym roku stawka jest jednak wyższa niż kiedykolwiek. Zaledwie kilka tygodni po tym, jak Rezerwa Federalna rozpoczęła cykl obniżek stóp procentowych, inwestorzy z niecierpliwością czekają na to, jak zmiany te wpłyną na instytucje finansowe i ich wyniki finansowe.
Nadchodzące raporty o zyskach nie tylko zapewnią wgląd w wyniki banków, ale także odpowiedzą na krytyczne pytania dotyczące przyszłych marż.
Wraz ze spadkiem kosztów finansowania zewnętrznego wielu inwestorów obawia się, jak wpłynie to na rentowność. Ma to szczególne znaczenie, jeśli uwzględnimy, że przychody z odsetek były istotnym czynnikiem napędzającym przychody podczas podwyżek stóp procentowych Fed w 2022 i 2023 roku.
Na co zwracać uwagę?
Analizując wyniki, należy uważnie obserwować dochód odsetkowy netto - kluczowy wskaźnik odzwierciedlający różnicę między tym, co banki zarabiają na swoich pożyczkach, a tym, co płacą za depozyty.
Wskaźnik ten ma kluczowe znaczenie, ponieważ będzie sygnalizował oczekiwania banków dotyczące obniżek stóp procentowych i ich przyszłej rentowności.
Chociaż pełny wpływ tych cięć nie będzie widoczny w wynikach za III kwartał, prognozy przedstawione przez te banki dadzą inwestorom cenny wgląd w skutki spadających stóp procentowych w nadchodzących kwartałach.
Prognozy analityków dla JP Morgan i Wells Fargo
W przypadku JP Morgan konsensus analityków zakłada EPS na poziomie 3,99 USD, co oznaczałoby spadek o 7,8% w porównaniu z tym samym kwartałem ubiegłego roku. Oczekuje się, że przychody wyniosą 41,38 mld USD, co oznaczałoby wzrost o 3,7% rok do roku.
Źródło: InvestingPro
Warto również zauważyć, że JP Morgan ma zwyczaj przekraczania szacunków analityków, zarówno pod względem EPS, jak i przychodów. Taki scenariusz miał miejsce w 7 z ostatnich 8 publikacji kwartalnych.
Źródło: InvestingPro
W przypadku Wells Fargo analitycy prognozują średni EPS na poziomie 1,28 USD, czyli o 13,5% mniej niż w 3 kwartale 2023 roku. Oczekuje się, że sprzedaż wyniesie 20,46 mld USD, co oznaczałoby spadek o 1,9% w porównaniu z tym samym kwartałem ubiegłego roku.
Źródło: InvestingPro
Podobnie jak w przypadku JPM, Wells Fargo przyzwyczaił inwestorów do przekraczania oczekiwań, zarówno pod względem EPS, jak i przychodów:
Źródło : InvestingPro
Nie jest, więc wykluczone, że Wells Fargo sprawi w piątek kolejną miłą niespodziankę.
JPM, WFC: Spojrzenie techniczne
Aby właściwie podejść do kwartalnych publikacji JPMorgan (NYSE:JPM) i Wells Fargo, warto również zapoznać się z prognozami analityków, wyceną i kontekstem wykresów.
W przypadku JPM, akcje spadły na początku września, osiągając najniższy poziom 200,61 USD w dniu 10 września. Następnie zaczęły odbijać, zamykając się na poziomie 213,42 USD w czwartek, po wzroście o 1,27% w ciągu sesji.
Należy również zauważyć, że wartość godziwa InvestingPro, która syntetyzuje kilka uznanych modeli finansowych, wynosi 201,99 USD, czyli ponad 5% poniżej obecnej ceny.
Analitycy są nieco bardziej optymistyczni, ze średnią wartością docelową na poziomie 220,66 USD, czyli 3,39% powyżej środowej ceny zamknięcia.
Akcje Wells Fargo również spadły na początku września, lądując tuż poniżej poziomu 50 USD w dniu 12 września. Następnie kurs zamknął się na poziomie 57,54 USD w środę. Generalnie, od połowy maja akcje spółki znajdują się w trendzie spadkowym.
Co więcej, wartość godziwa InvestingPro znajduje się poniżej obecnej ceny na poziomie 53 USD, co oznacza ryzyko spadku o 7,88%.
Z drugiej strony, cel analityków jest znacznie bardziej ambitny i wynosi 63,51 USD, czyli ponad 10% powyżej obecnej ceny akcji.
Wnioski
Wyceny JP Morgan i Wells Fargo wydają się obecnie wysokie według modeli wyceny, wyrażonych za pomocą wartości godziwej. Ponadto analitycy, choć bardziej optymistyczni, widzą ograniczony potencjał dla akcji.
Z drugiej strony, niskie oczekiwania EPS i historyczna skłonność JPM i WFC do przekraczania oczekiwań rynkowych nie wykluczają miłej niespodzianki.
W każdym razie wyniki JP Morgan i Wells Fargo dostarczą cennych informacji na temat ogólnej kondycji sektora bankowego i gospodarki, co może mieć wpływ daleko wykraczający poza cenę danych akcji.
***
Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł został napisany wyłącznie w celach informacyjnych. Nie ma on na celu zachęcania do zakupu aktywów w jakikolwiek sposób, ani nie stanowi zachęty, oferty, rekomendacji lub sugestii do inwestowania. Chciałbym przypomnieć, że wszystkie aktywa są oceniane z wielu perspektyw i są wysoce ryzykowne, więc każda decyzja inwestycyjna i związane z nią ryzyko odbywa się na własne ryzyko inwestora. Nie świadczymy również żadnych usług doradztwa inwestycyjnego.