Wyniki CD Projekt (WA:CDR) jak zwykle generują wiele emocji wśród inwestorów giełdowych. Polski gigant branży gier opublikował w dniu wczorajszym wynik, które można uznać za rozczarowanie. Praktycznie wszystkie najważniejsze wskaźniki okazały się być gorsze od konsensusu rynkowego PAP. Jest to spory cios dla notowań spółki, które od kilku miesięcy poruszają się w ramach trendu bocznego. Dzisiejsza luka spadkowa otwiera drogę do ponownego testu minimów zlokalizowanych w rejonie cenowych 155 zł za akcje.
Utrzymanie Cyberpunka ciąży na wynikach CD Projekt
Z pewnością nie takich wyników spodziewał się zarząd CD PROJEKT SA (WA:CDR), który w tej sytuacji musi robić dobrą minę do złej gry. Rozczarowały między innymi przychody na poziomie 144,5 mln złotych przy prognozach 175 mln zł oraz zysk netto 16,3 mln zł wobec oczekiwanych 35,6 mln zł.
Może Cię także zainteresować: CD Projekt: mocne spadki na otwarciu sesji po wynikach za III kw. 2021
Rysunek 1. Wyniki finansowe CD Projekt
Zarząd słowami wiceprezesa ds. finansowych Piotr Nielubowicz jako główne przyczyny niższych zysków wskazał koszty związane z serwisowanie Cyberpunka 2077 oraz nakłady na nowe projekty będące w fazie badawczej:
“Na spadek zysku netto w ujęciu rocznym wpłynęły przede wszystkim koszty związane z serwisowaniem ‘Cyberpunka’ oraz pracami badawczymi nad nowymi projektami znajdującymi się na wczesnym etapie produkcji, ujmowane bezpośrednio w rachunku wyników bieżącego okresu. Jednocześnie stan naszych rezerw finansowych w postaci gotówki, lokat i obligacji skarbowych na przestrzeni III kwartału zwiększył się o 55 mln zł”
Rysunek 2. Struktura nakładów kosztów, źródło: CR Projekt
Obciążeniem dla grupy jest również finansowanie platformy cyfrowej dystrybucji gier GOG, która po III kwartałach 2021 roku ma już 9,2 mln netto straty.
Cyberpunk 2077 sprzedaje się coraz lepiej
24 listopada Cyberpunk2077 wszedł na pierwsze miejsce wśród najlepiej sprzedających się tytułów na platformie Steam. Jest to przede wszystkim efekt obniżenia ceny o 50%, ale również coraz więcej recenzji wystawianych przez graczy jest pozytywna. Oznacza to, że seria poprawek wprowadzona na przestrzeni tego roku zdaje egzamin. Według zapowiedzi kolejny większy patch ma być wydany w pierwszym kwartale 2022 roku.
Pierwszy kwartał przyszłego roku ma być również terminem wprowadzenia Cyberpunka oraz Wiedźmina na najnowszą generację konsol. Z pozytywnych rzeczy z pewnością należy zwrócić uwagę na relatywnie wysokie rezerwy kapitałowe. Łącznie z obligacjami skarbowymi, CD Projekt posiada 1,18 mld zł. zapasów finansowych. Jest to dobry punkt wyjścia do spokojnego prowadzenia ustalonych projektów bez potrzeby szukania inwestora strategicznego. W jednym z ostatnich wywiadów prezes spółki Adam Kiciński podkreślał, że spółka planuje pozostać niezależnym podmiotem:
„Od lat powtarzamy, że planujemy pozostać niezależni i nie planujemy stać się częścią większego podmiotu. Nie poszukujemy także inwestora strategicznego.
Luka podażowa nie wróży nic dobrego dla notowań CD Projekt.
Wobec rozczarowujących wyników za 3 kwartał nie jest niespodzianką dzisiejsza kilkunastozłotowa luka podażowa. Aktualnie notowania znajdują się poniżej poziomu 180 zł i bardzo prawdopodobne, że będzie świadkami kontynuacji spadków. CD Projekt jak i cały WIG20 w dalszym ciągu stoi pod presją negatywnej sytuacji ekonomiczno-politycznej, o czym można przeczytać w tym artykule.
Rysunek 3. Analiza techniczna CD PROJEKT SA (WA:CDR)
Kontynuacja ruchu w kierunku północnym zakłada test ostatnich minimów, które zlokalizowane są w rejonie cenowym 155 zł za akcję, co stanowi jednocześnie dolne ograniczenie średnioterminowego trendu bocznego.
Może Cię także zainteresować: Fatalny tydzień dla WIG20. Spadki przybierają na sile
Autor: Damian Nowiszewski