Wraz z opublikowanymi w dniu wczorajszym wynikami Banku Millenium rozpoczynamy okres wyników za Q3 2022 roku. Jest to wyjątkowy kwartał z uwagi na to, że większość strat wynikająca z wakacji kredytowych zostanie zaksięgowana w ramach tego okresu sprawozdawczego. Według analizy przeprowadzonej przez parkiet.pl wynik 9 największych polskich banków wyniesie łącznie -4,5 mld zł. Należy jednak mieć na uwadze, że o ile rząd nie zaskoczy żadnymi nowymi obciążeniami, będzie to strata jednorazowa. Tymczasem kolejne kwartały zapowiadają się dużo bardziej optymistycznie, z uwagi na utrzymujący się wysoki wynik odsetkowy. Jeżeli jednak polska gospodarka wejdzie w recesję, wówczas liczba rezerw zawiązywanych na wypadek niespłacanych kredytów będzie rosła. W związku z tym następne miesiące będą kluczowe z punktu widzenia rozbudowy kapitału wykorzystując wysokie stopy procentowe.
Październik do tej pory jest bardzo dobrym miesiącem dla WIG BANKI, który przez ostatnie 30 dni z wynikiem +9,7% jest drugim najlepszym indeksem ustępując jedynie WIG GAMES. 
Rysunek 1. Analiza techniczna WIG BANKI
Kluczowe dla rozwinięcia ruchu w kierunku północnym będzie przełamanie lokalnego oporu zlokalizowanego w rejonie cenowym 5400 pkt. Wówczas gdy stronie popytowej uda się wybić wskazany poziom, otwarta zostaje droga do ataku na 6000 pkt.
Bank Millenium (WA:MILP) z miliardową stratą
Jako pierwszy z banków wyniki finansowe za 3 kwartał 2022 roku opublikował w dniu wczorajszym Bank Millenium. Zgodnie z konsensusem bank wygenerował stratę w wysokości miliarda złotych, która związana jest przede wszystkim z zaksięgowaniem kosztów wynikających z wakacji kredytowych. W konsekwencji wskaźniki kapitałowe spadły poniżej wymogów regulatora, co oznacza, że wprowadzony zostanie plan naprawczy, w ramach którego m.in. zawieszony został obowiązek opłacania podatku bankowego.
Pomimo tak dużej straty kolejne kwartały zapowiadają się optymistycznie. Już w tym okresie gdyby nie liczyć straty z wakacji kredytowych oraz rezerw frankowych, Bank Millenium osiągnąłby zysk w wysokości 743 mln złotych. Wygląda na to, że rynek zdyskontował już główne negatywne czynniki, co może dać pole do odreagowania spadków. Aktualnie notowania próbują utworzyć podwójne dno i realizować formacje poprzez możliwe przełamanie poziomu 4.30 zł za akcję.
Rysunek 2. Analiza techniczna Bank Millenium
W ramach takiego scenariusza powinniśmy zobaczyć kontynuację wzrostów z docelowym obszarem 7 zł w średnim oraz długim terminie
Santander Bank Polska (WA:SPL1) uniknie straty w 3 kwartale?
Już jutro poznamy wyniki finansowe Santander Bank Polska za 3 kwartał. Według prognoz bank jako jeden z nielicznych podmiotów z tego sektora może uniknąć straty i wykazać zysk w wysokości ok. 300 mln złotych. Niewykluczone, że wynika to z możliwego niedoszacowania wakacji kredytowych, których partycypację bank ocenia na 50% co przekłada się na 1,3-1,4 mld zł straty. Dodatkowo odpisy z tego tytułu najprawdopodobniej będą rozłożone i uwzględnione również w przyszłym kwartale.
Podobnie jak w przypadku Banku Millenium Santander Bank Polska mocno odbija w ostatnich tygodniach i utrzymuje potencjał kontynuacji tego ruchu. Zgodnie ze wskaźnikiem wartości godziwej docelowym rejonem dla kupujących jest 338 zł, co przekłada się na niemal 50% wzrosty.
Rysunek 3. Wartość godziwa Santander Bank Polska, https://pl.investing.com/pro/WSE:SPL
mBank liderem wzrostów w ostatnich dniach
Tylko w ramach ostatniego tygodnia kurs mBanku wzrósł o niemal 26%, co było najlepszym wynikiem na WIG20 w tym okresie. Sprawozdanie kwartale zostanie opublikowane 8 listopada i najprawdopodobniej bank wykaże najwyższą stratę netto w sektorze w granicach 2,4 mld zł, co oczywiście spowodowane jest rezerwami na kredyty frankowe oraz wakacje kredytowe. Ostatnie wzrosty świadczą o tym, że rynek zdyskontował już te informacje, i liczy na mocne odbicie zaczynając już od ostatnich miesięcy tego roku.
Pomimo zdecydowanego impulsu popytowego spółka wygląda atrakcyjnie na tle konkurencji pod względem podstawowych wskaźników c/z -11,5x oraz c/wk 0,7x.
Rysunek 4. Wskaźniki c/z oraz c/wk mBank na tle konkurencji, źródło: InvestingPro
Jeżeli strata netto w 3 kwartale znacząco nie przekroczy poziomu 2,4 mld, wówczas bank ma potencjał do rozszerzenia wzrostów przy założeniu powrotu do generowania zysku już w Q4 2022.