Tydzień na rynkach: inwestorzy zmuszeni do zakupów akcji

• Raport non-farming payrolls okazał się pozytywny dla rynku akcji i negatywny dla dolara oraz rentowności obligacji

• Amerykański rynek akcji powinien kontynuować wzrosty w drugiej połowie 2018 roku

• S&P zdmuchnęło z wykresu niedźwiedzią formację; Dow Jones powraca powyżej 200 DMA

• WTI kontynuuje budowę byczej formacji

Nastawieni byczo inwestorzy czekają na nadchodzący tydzień i potwierdzenie wzrostowego momentum jakie pojawiło się na rynku za sprawą mieszanych, piątkowych non farming payrolls. Raport pokazał pewne wzrosty, ale średnie zarobki na godzinę zawiodły oczekiwania. Publikacja sugeruje możliwość zwolnionego tempa kolejnych podwyżek stóp procentowych, torując według nas w lipcu drogę na niezbadane dotąd szczyty.

Dane z amerykańskiego rynku pracy pozytywynie wpłynęły na rynek akcji, przy jednoczesnym obniżeniu rentowności i wyceny dolara. Wszystkie główne indeksy w USA, w tym S&P 500, Dow oraz NASDAQ, zakończyły zarówno sesję jak i cały tydzień wyżej. Ogólnie rzecz biorąc, pozytywny raport o zatrudnieniu sygnalizuje, że gospodarka rozwija się pomimo negatywnych nastrojów związanych z rozwijającą się wojną handlową. Jeszcze bardziej zachęcająca jest reakcja rynku akcji, zarówno w trakcie piątkowej sesji, jak i całego tygodnia - wskazuje prawdopodobną trajektorię zmian dla miesiąca i drugiej połowy roku. Sądzimy, że inwestorzy są przygotowani do wzrostów na nowe szczyty. Oto dlaczego:

Ekonomia, głupcze!

213 000 nowych miejsc pracy w czerwcu, czyli zdecydowanie więcej niż szacunkowe 195 000, jest trzecim najsilniejszym wynikiem w tym roku, co w sumie daje nam 1,3 miliona nowych miejsc pracy od początku 2018 roku. To 15-procentowy wzrost dynamiki z 1,1 miliona miejsc pracy raportowanych w poprzednim półroczu. I chociaż bezrobocie wzrosło do 4 procent, czyli nieco wyżej niż w trakcie poprzedniego odczytu, to wciąż jest najniższe od 1969 roku. Pogłębienie tego, prawie 50-letniego pozostaje oczywistą oznaką poprawy w sferzezatrudnienia. Płace wzrosły o 2,7% r/r, wzrastając z zeszłorocznego poziomu 2,4%.

Raport z czerwca zawiera twarde dowody na to, że sytuacja gospodarki USA ulega poprawie. Dostarcza również pozytywnych perspektyw na temat przyszłej ekspansji gospodarczej, ponieważ więcej miejsc pracy i wyższe płace wspierałyby wydatki konsumpcyjne, które stanowią lwią część amerykańskiego PKB - niezbędny składnik dla jeszcze większego wzrostu.

Jeśli chodzi o byczo nastawionych inwestorów, nawet po tym, jak na rynkach pojawił się lęk przed cłami, popyt wciąż wspierał ceny w ramach trendów wzrostowych. Korzystny raport o zatrudnieniu wskazuje, że pomimo negatywnego nastawienia wokół eskalującej wojny handlowej, gospodarka wciąż rośnie. Pchając ceny akcji w górę, inwestorzy udowadniają, że nie wierzą, że w pełni rozwinięta wojna handlowa zakończy wzrost gospodarczy, ale postrzegają go jako strategię negocjacyjną prezydenta USA, który usiłuje wzmocnić swoją pozycję.

Zieleń na topie

S&P 500 zyskało 0,85% w piątek, kończąc dzień ze wszystkimi 11 sektorami mieniącymi się zielonym kolorem. Największe wzrosty odnotowano w sektorze Opieki zdrowotnej (+1,44 procent) po tym, jak akcje branży biotechnologicznej odnotowały spore wzrosty w wyniku raportu na temat tego, że lek na Alzheimera firmy Biogen (NASDAQ: BIIB) wykazał pozytywne wyniki w dużym badaniu klinicznym. Piątkowe wzrosty wzmocniły wiodący benchmark do poziomu 1,52 procent w ciągu tygodnia, po raz kolejny prowadzonego przez sektor Służby Zdrowia (+3,06 procent) mimo, że Energia (-0,36 procent) zakończyła tydzień na czerwono, pospadku cen ropy naftowej.

Dow Jones Industrial Average zyskało w piątek 0,4%, kończąc tydzień o 0,85% wyżej i kończąc trzytygodniowe spadki wyceny indeksu. {{| | NASDAQ Composite}} skoczył w piątek o 1,35 procent wyżej, zyskując 2,4 proc. w ciągu tygodnia. Jest teraz o 1,5 proc. od swojego rekordowego poziomu ustanowionego dwa tygodnie temu.

Russell 2000 również zaskoczył, zyskując czwarty z rzędu dzień 0,85 procent, co przekłada się na 3,14 procentowy wzrost w tygodniu. Jedyne 0,8 procent dzieli indeks od jego najwyższego poziomu odnotowanego przed tygodniem.

Z technicznego punktu widzenia S&P 500 pokonał niedźwiedzią formację flagi, wybijając jej górne ograniczenie w piątek. Nawet Dow Jones - najsłabszy z ważnych indeksów w trakcie toczonej wojny handlowej, ze względu na duzą ilość międzynarodowych komponentów indeksu które polegają na eksporcie - zakończył sesję powyżej flagi, a także po raz pierwszy od dziewięciu sesji powyżej 200 DMA.

Byki pokonały wszystkie zasieki niedźwiedzi, co sugeruje, że droga do dalszych wzrostów jest otwarta.

Podczas gdy raport non farming payrolls ponownie pozytywnie zaskoczył, opublikowano dane zaważyły na poziomie rentowności, w tym dziesięcioletnich obligacji Skarbu Państwa. Średnie zarobki godzinowe wzrosły o 2,7 procent rok do roku, o jedną dziesiątą punktu procentowego poniżej oczekiwań.

To kolejny przykład różnych perspektyw prezentowanych przez inwestorów giełdowych i traderów obligacji: inwestorzy giełdowi skoncentrowali się na pozytywnej stronie raportu, wyższej relacji r/r; inwestorzy obligacji zwrócili natomiast uwagę na wynik niższy niż oczekiwano. Obniżka prognoz dotyczących {{frl || podwyżek stóp procentowych}} zwiększyła popyt na obligacje długoterminowe, powodując spadek ich rentowności.

Kalendarz makroekonomiczny na najbliższy tydzień

Poniedziałek

8:00: Niemcy – Bilans handlowy (maj): oczekuje się, że nadwyżka wzrośnie to poziomu €21,2 mld z €20,4 poprzednio

Wtorek

3:30: Australia – NAB Business Confidence (czerwiec): oczekuje się, że indeks wzrośnie z obecnych 6 do poziomu 9.

3:30: Chiny – CPI (czerwiec): spodziewana wartość wskaźnika 1,9% r/r oraz -0,1% m/m

10:30: UK – Bilans handlowy (maj): oczekuje się, że deficyt spadnie do poziomu £1.2

FTSE 100 porusza się w kanale spadkowym. Pozytywna niespodzianka może zatrzymać spadkową trajektorię indeksu. W innym przypadku oczekuje się kontynuacji trendu.

11:00: Niemcy – ZEW Economic Sentiment (czerwiec): prognozuje się wzrost indeksu z -16,1 do poziomu -14

Środa

00:30: Australia – Westpac Consumer Confidence (czerwiec): prognozuje się spadek indeksu z 102,2 do poziomu 100

14:30: USA – PPI (czerwiec): spodziewana wartość wskaźnika 0.1% z 0,5% m/m gdy bazowe PPI powinno spaść do 0.2% z wcześniejszych 0.3%.

16:00: Kanada – decyzja monetarna BoC: stopy powinny pozostać na niezmienionym poziomie 1.25%.

16:30: USA – zapasy ropy naftowej EIA (tydzień kończący się 6 czerwca): oczekuje się spadku zapasów o 230 000 baryłek z poziomu 1,5 mln tydzień temu

Ropa porusza się w ramach flagi w trendzie wzrostowym. Wybicie górą prognozuje kontynuację wzrostów.

Czwartek

11:00: strefa euro – produkcja przemysłowa (maj): oczekiwana wartość wskaźnika 2.8% rok do roku oraz 0.8% m/m

14:30: USA – CPI (czerwiec), Initial Jobless Claims (tydzień zakończony 7 czerwca): CPI powinno wynieść 2.9% r/r oraz 0.2% m/m, z 2.8% oraz 0.2% publikowanych wcześniej. Bazowe CPI powinno wynieść 0.2% m/m oraz 2.3% r/r. Progonozy initial jobless claims ukształtowały się na poziomie 227,000 wobec 231,000tydzień wcześniej.

17:00: Chiny – Bilans handlowy (czerwiec): Eksport ma wzrosnąć z 10.3% do 12.6% w ujęciu rocznym.

Piątek

16:00: USA – Michigan Consumer Confidence Index (wstępne dane za czerwiec): prognozowany spadek do 98.1 z 98.2.