Szwajcarska gospodarka powinna poradzić sobie ze skutkami decyzji SNB

Minister Finansów Szwajcarii powiedział w wywiadzie dla lokalnej gazety, że gospodarka kraju poradzi sobie ze skutkami decyzji Swiss National Bank, który uwolnił kurs franka. Dodał on, że jeśli kurs EUR/CHF pozostanie powyżej 1,10, to spółki powinny się do niego dostosować, ponieważ są obecnie w lepszej kondycji niż w 2011, gdy bank wprowadził minimalny kurs wymiany. Jednak z uwagi na perspektywy wprowadzenia QE przez Europejski Bank Centralny (EBC), a co za tym idzie, zwiększającej się presji na EUR, nie spodziewam się, aby kurs EUR/CHF mógł wzrosnąć do podanego powyżej poziomu.

Tylko tydzień dzieli Grecję od wyborów – w sondażach, Nowa Demokracja Premiera Antonisa Samarasa znajduje się w tyle z opozycyjną Syrizą. Mimo że ostatnie sondaże, w tym opublikowane w ten weekend, dają zwycięstwo Syrizie, to partia może nie uzyskać większości w parlamencie, który liczy 300 miejsc. W lutym kończy się pomoc finansowa dla Grecji – dlatego też, możliwe trudności z uformowaniem greckiego rządu mogą zwiększyć presję na euro.

Zaplanowane na dziś publikacje danych i wydarzenia: W poniedziałek, kalendarz danych makro i wydarzeń ekonomicznych nie jest do końca zapełniony. Podczas sesji europejskiej, ministrowie spraw zagranicznych UE spotkają się, aby przedyskutować politykę w sprawię Rosji i ataków terrorystycznych we Francji. Jeśli zdecydują się oni na utrzymanie obecnych sankcji przeciwko Moskwie lub nałożenie nowych, to RUB może silniej stracić na wartości.

Rynek pozna także dane o saldzie na rachunku obrotów bieżących w strefie euro.

Dalsza część tygodnia: Wydarzeniem tygodnia jest czwartkowe posiedzenie EBC, podczas którego bank podejmie decyzję w sprawie polityki pieniężnej. Z uwagi na deflację w strefie euro, zwiększyły się oczekiwania, że EBC ogłosi wprowadzenie programu QE na szeroką skalę. SNB przestał bronić minimalnego kursu wymiany franka, ponieważ doszedł do wniosku, że nie będzie w stanie tego efektywnie robić – zapewne z uwagi na to, że EBC może szykować coś naprawdę dużego. Oczekiwania co do możliwego ruchu EBC są obecnie wysokie – nawet jeśli bank zapowie, tak jak rynek spekuluje, program o wartości 500 miliardów EUR, to może spotkać się to z rozczarowaniem. Część inwestorów może bowiem dojść do wniosku, że w ogóle ustalenie górnej granicy wartości programu jest rozczarowujące. Według możliwego planu, banki centralne państw strefy euro mogłyby skupować obligacje swoich krajów, co ustabilizowałoby sytuację w bloku. Program skupu długu dotyczyłby 20% lub 25% obligacji danego państwa. Należy jednak pamiętać, że prezes EBC Mario Dragi powiedział, że bank może zdecydować się na „wszystko, co potrzebne”, aby chronić strefę euro. Nie są więc wykluczone działania na jeszcze większą skalę, co jeszcze bardziej zwiększyłoby presję na EUR.

We wtorek, rynek pozna indeks ZEW w Niemczech w styczniu. Analitycy spodziewają się, że oba podindeksy wzrosły. Mimo że byłaby to trzecia zwyżka z rzędu, nie zmieniłoby to raczej obecnego negatywnego nastawienia wobec EUR.

W środę, w UK opublikowane zostanie sprawozdanie BoE z ostatniego posiedzenia. Tak jak zawsze, uwaga inwestorów będzie się koncentrować na rozkładzie głosów w radzie oraz na tym, kto zagłosował inaczej niż większość. Kristin Forbes, która jest nowym przedstawicielem rady polityki pieniężnej BoE, jest postrzegana jako „jastrząb”, przede wszystkim z uwago na jej wypowiedzi o rynku pracy. Dlatego też, nie bylibyśmy zdziwieni, gdyby dołączyła ona do dwóch innych jastrzębi w radzie, którzy są za tym, aby podnosić stopy w najbliższej przyszłości. Co do wskaźników, to analitycy prognozują, że stopa bezrobocia w UK w listopadzie spadła do 5,9% z 6,0%, co wskazałoby na poprawiającą się sytuację na brytyjskim rynku pracy. Co więcej, według prognoz, wzrost średnich tygodniowych wynagrodzeń przyspieszył. W Kanadzie, analitycy spodziewają się, że Bank of Canada (BoC) pozostawi bez zmian swoją główną stopę procentową. Oczekiwania, że zaplanowane na piątek dane o CPI wskażą na spowolnienie wzrostu cen oraz spadające ceny ropy naftowej mogą zmusić BoC do pozostawienia stóp bez zmian dłużej niż oczekiwał bank, co byłoby negatywne dla CAD.

W piątek, tak jak wspomniałem powyżej, analitycy prognozują, że dane o CPI w Kanadzie wskażą na spowolnienie wzrostu cen. Zwiększyłoby to presję na CAD.

Rynek

EUR/USD znajduje wsparcie poniżej poziomu 1,1500

EUR/USD

W piątek, kurs EUR/USD kontynuował zniżkę, spadając chwilowo poniżej 1,1500. Następnie, para znalazła kupców na poziomie w pobliżu 1,1460 (S1) i odbiła z powrotem powyżej 1,1500. Perspektywy pozostają jednak zniżkowe – spodziewałbym się spadku poniżej 1,1460 (S1), który z kolei mógłby wywołać dalsze zniżki w kierunku 1,1370 (S2), czyli dołka z 7 listopada 2003. Nasze dzienne wskaźniki momentum sygnalizują , że umacniają się perspektywy spadkowe. 14-dniowy RSI znajduje się w obszarze wyprzedania i kieruje się w dół, a MACD pozostaje poniżej linii zerowej i sygnałowej, także kierując się w dół. Na wykresie dziennym, perspektywy długoterminowe pozostają spadkowe – w strukturze kursu nadal można bowiem zaobserwować niższe szczyty i dołki poniżej 50- i 200-okresowej średniej kroczącej.

• Wsparcie: 1,1460 (S1), 1,1370 (S2), 1,1225(S3).

• Opór: 1,1650 (R1), 1,1730 (R2), 1,1860 (R3).