Globalny operator sieci kawiarni Starbucks (NASDAQ:SBUX) znajduje się pod presją po tym, jak latem tego roku mocno odbił się od słabości spowodowanej pandemią.
Akcje firmy, po osiągnięciu rekordowego poziomu w połowie lipca, spadły od tego czasu o 13%, osiągając gorsze wyniki od indeksu S&P 500 i innych dużych operatorów restauracyjnych. Podczas gdy akcje SBUX zyskały zaledwie 5% w tym roku, akcje McDonald's (NYSE:MCD) wzrosły o ponad 16% w tym samym okresie.
Ta słabość pojawia się po niezwykłym zwrocie podczas pandemii, kiedy firma z siedzibą w Seattle doznała poważnego ciosu w swojej działalności, ponieważ wirus COVID-19 rozprzestrzenił się globalnie, zmuszając biura do zamknięcia, a codziennych klientów kawiarni do pozostania w domu. Od czasu wywołanego pandemią krachu w marcu 2020 r. akcje SBUX wzrosły ponad dwukrotnie, zamykając się wczoraj na poziomie 108,66 dol.
Obecna faza spadkowa wskazuje jednak na to, że przyszłość będzie nieco trudniejsza, ponieważ sieć kawiarni stoi w obliczu różnych wyzwań. Największym z nich jest presja inflacyjna, która zmusza firmę do podniesienia płac, aby pozostać konkurencyjną i przyciągnąć pracowników w obliczu powszechnego niedoboru siły roboczej.
Dyrektor generalny Starbucksa Kevin Johnson powiedział w wywiadzie dla CNBC, że sieć kawiarni planuje w przyszłym roku podnieść płace dla baristów co najmniej dwukrotnie. Do lata 2022 r. płaca minimalna wyniesie 15 dolarów za godzinę, a średnia płaca godzinowa 17 dolarów za godzinę, w porównaniu z obecną średnią 14 dolarów.
Jak powiedział Johnson w CNBC:
"Lepiej jest zrobić tę inwestycję teraz, ponieważ mobilność klientów wzrasta i wierzymy, że jest to właściwy strategiczny zakład, który należy podjąć".
Ale inwestorom nie spodobał się ten ruch, zwłaszcza gdy te wydatki wyraźnie szkodzą wynikom. Starbucks powiedział w swoich najnowszych wytycznych, że jego marża operacyjna pozostanie na poziomie około 17% w bieżącym roku fiskalnym, poniżej oczekiwań analityków, zraniona przez eskalację kosztów płac, opakowań i frachtu.
Opinie analityków podzielone
W sytuacji, gdy pandemia przybiera nowy obrót po pojawieniu się wariantu omikron, nie wiadomo, kiedy presja kosztowa zmniejszy się i jak długo potrwa powrót pracowników biurowych do swoich miejsc pracy.
Te obawy stoją za podzielonymi opiniami wśród czołowych analityków, którzy zajmują się akcjami SBUX. W ankiecie Investing.com przeprowadzonej wśród 35 analityków, 19 z nich ocenia spółkę jako wartą kupna, a 15 neutralnie, z potencjałem wzrostu ceny o ok. 8%.
Wykres: Investing.com
Pomimo ostrożnego nastawienia rynku, uważamy, że Starbucks nadal pozostaje atrakcyjną spółką, którą warto mieć w zdywersyfikowanym portfelu. Strategia spółki, polegająca na utrzymywaniu niskich cen i zdobywaniu udziału w rynku w tym trudnym środowisku operacyjnym, jest właściwa, ponieważ ma potencjał, by opłacać się w długim terminie.
Ponadto Johnson agresywnie finansuje rozbudowę i przebudowę sklepów, tak aby były one przydatne w gospodarce post-COVID. Dostawca kawy z Seattle przyspiesza rozwój swojej koncepcji sklepów "na wynos", z mniejszymi lokalami, które nie mają miejsc siedzących dla klientów.
W USA Starbucks zamyka około 800 nierentownych lokalizacji i buduje nowe formaty sklepów, takie jak miejskie kawiarnie bez miejsc siedzących i więcej pasów drive-thru na przedmieściach. W dłuższej perspektywie sieć planuje wybudować ponad 20 tys. dodatkowych lokali w ciągu najbliższej dekady, aby osiągnąć cel 55 tys. lokalizacji do roku finansowego 2030, z obecnych 33 tys.
Kolejnym powodem do posiadania akcji SBUX jest koncentracja zarządu na zwrocie większej ilości gotówki do akcjonariuszy w formie dywidendy. W ciągu ostatnich pięciu lat wypłata wzrastała o około 18% rocznie. Obecnie spółka wypłaca kwartalną dywidendę w wysokości 0,49 dol. na akcję, co przekłada się na roczną stopę zwrotu na poziomie około 2%.
Podsumowania
Akcje Starbucksa mogą nie przynieść krótkoterminowych wzrostów, gdyż obecna presja kosztowa szkodzi marżom, a pojawianie się nowych wariantów spowalnia globalne otwarcia. Nadal jednak uważamy, że akcje Starbucksa są dobrą okazją do kupna po spadku, ze względu na silne nastawienie zarządu na zwiększanie udziału w rynku i zwrot większej ilości gotówki do akcjonariuszy.