Bawełna straciła niemal 25% swojej wartości od końca kwietnia, wymazując niemal wszystko, co zyskała dzięki dobrym wynikom w trzech z pierwszych czterech miesięcy roku. Ważnym czynnikiem może okazać się poprawa pogody, ale głównym powodem jest strach przed recesją w USA, ponieważ bawełna jest jednym z najbardziej wrażliwych towarów w niespokojnych czasach.
Zwykle, gdy ekonomiści zaczynają ostrzegać przed recesją jednym z pierwszych skutków, jakie dostrzegamy jest zmniejszenie konsumpcji bawełny; zależność ta jest dość prosta. Kiedy czasy są trudne, odzież i wyposażenie stają się towarem drugiego wyboru. Ludzie odkładają kupowanie nowej odzieży na lepsze czasy; korporacje mogą opóźniać remonty, które obejmują nowe dywany, zasłony i meble z tkaninami. Wszystko to sprawia, że bawełna jest bardziej podatna na spowolnienie gospodarcze, niż jakikolwiek inny produkt rolny.
Tylko w piątek, kontrakty terminowe na bawełnę na ICE w USA straciły niemal 18% spadając do 1,1781 za funt, tj. poziomu ostatnio zaobserwowanego 15 marca. Wcześniej, w dniu 5 marca, w reakcji na wojnę Rosji z Ukrainą i spowodowane przez nią globalne ograniczenie dostaw surowców oraz będącą ich skutkiem niekontrolowaną inflację, kontrakty terminowe na bawełnę spadły do niemal 11 letniego minimum, tj. 1,5515 dol.
Wszystkie wykresy udostępnił serwis skcharting.com
Piątkowe załamanie notowań bawełny było skutkiem obaw, że Rezerwa Federalna może w tym roku obciążyć gospodarkę amerykańską kolejnymi, ogromnymi podwyżkami stóp procentowych. Przypomnijmy, że 15 czerwca, Fed podniosła stopy o trzy czwarte punktu procentowego, co było najwyższą podwyżką od 28 lat, wytaczając tak ciężkie działa do bitwy z inflacją osiągającą poziomy niewidziane od 40 lat.
Produkt krajowy brutto w USA już skurczył się o 1,5% w pierwszym kwartale tego roku. Jeśli drugi kwartał również okaże się ujemny, technicznie doprowadzi to do recesji biorąc pod uwagę, że dwa ujemne kwartały z rzędu automatycznie kwalifikują gospodarkę do takiego statusu. Panuje powszechne przekonanie, że Fed wepchnie Stany Zjednoczone w objęcia recesji starając się doprowadzić inflację mierzoną indeksem cen konsumpcyjnych, wynoszącą 8,6% rocznie w maju, do celu banku centralnego na poziomie 2% rocznie.
Prezes Fed - Jerome Powell, zaprzecza twierdzeniu, że bank centralny zamierza wywołać spowolnienie gospodarcze, chociaż przyznaje, że jego celem jest osiągnięcie miękkiego lądowania dla gospodarki po podwyżkach stóp procentowych, które według niego potrwają do 2024 roku; jednak, niewielu ekonomistów wierzy w miękkie lądowanie.
„Fed podniosła stopy procentowe o 0,75%, starając się kontrolować inflację i mówi się, że podniesie je jeszcze bardziej, powodując utratę możliwości gospodarczych i straty w sektorze bawełny” - powiedział Jack Scoville, główny analityk upraw w biurze maklerskim Chicago Price Futures Group.
W 2020 roku, obawy przed długotrwałą recesją wywołaną pandemią koronawirusa spowodowały spadek kontraktów terminowych na bawełnę w pierwszym kwartale o prawie 28%, a wyprzedaż rozpoczęła się już w styczniu, zanim wirus rozprzestrzenił się na całym świecie. Jednak ceny bawełny zakończyły rok wzrostem o ponad 14%, a od kwietnia gwałtownie rosły, ponieważ rządowe programy pomocowe zapewniły ulgę gospodarce, mimo, że około 20 milionów Amerykanów straciło pracę w szczytowym momencie wybuchu pandemii COVID.
Obecnie, wzrost zatrudnienia w USA jest najsilniejszy w historii, przy stopie bezrobocia na stałym poziomie 3,6%, tj. znacznie poniżej minimum 4% dla „maksymalnego zatrudnienia”, przewidywanego przez Fed, przez dwa miesiące z rzędu w kwietniu i maju.
Niektórzy twierdzą, że może to ponownie zabezpieczyć bawełnę w nadchodzących miesiącach, pomimo ponurych perspektyw dla tej uprawy.
W czasie recesji nabywca bawełny musi niekiedy odrzucić 3% do 7% surowca i nie jest w stanie utrzymać ceny, ponieważ zawartość surowca nie jest jednolita. Taki „wrodzony urok” tego surowca.
Konkurenci bawełny, tj. poliester i wiele innych nienaturalnych włókien, nie generują takiego odpadu. Mają też ustalone ceny i jednolity surowiec. Ale włókna te nie mają wielu naturalnych właściwości bawełny.
Około 85% całej bawełny uprawianej na świecie trafia do przemysłu odzieżowego, to zdecydowanie największy odsetek. Największa część rynku odzieżowego to stroje.
Z drugiej strony, w ostatnich latach duży nacisk położono na zwiększenie udziału w rynku strojów damskich. Bawełna ma obecnie około 50% udziału w rynku strojów damskich i dziewczęcych.
W Stanach Zjednoczonych, bawełna jest podstawowym włóknem w 98% dżinsów sprzedawanych w tym kraju. Bawełna stanowi również 86% masy amerykańskich dzianin, 72% t-shirtów, 67% spodni oraz 47% sukienek i spódnic.
Dużym i coraz ważniejszym rynkiem dla bawełny jest również odzież sportowa. Badania wskazują, że ponad 60% osób kupujących odzież sportową i rekreacyjną preferuje bawełnę. Opracowanie produktu o miękkości i wygodzie bawełny było wyzwaniem dla przemysłu stosującego sztuczne zamienniki. Jeśli chodzi o odzież sportową, poliester i inne alternatywy mają problem, aby odwzorować grubość bawełny i jej właściwości pochłaniające wilgoć.
A więc, ile jeszcze może spaść bawełna, jeśli Stany Zjednoczone będą nadal nękane obawami o recesję?
„Wykresy wskazują, że poziom wsparcia może wzrosnąć do 97 centów podczas zwyżki, w przypadku ponownego wzrostu może osiągnąć nawet 1,44 dol.” - powiedział Sunil Kumar Dixit, główny strateg techniczny w skcharting.com.
Dixit stwierdził także, że kontrakty terminowe na bawełnę spadły z 1,43 dol. prosto do 1,20 dol., a gwałtowny spadek sprawił, że rynek był wyjątkowo wyprzedany na dziennych i tygodniowych wykresach bawełny.
Wynikające z tego spadku stochastyczne odczyty 025/118 i 020/26, wymagały nieuchronnego wycofania się z dołków, aby wypełnić lukę między 1,20 a 1,44 dol. - powiedział Dixit.
Twierdząc, że w przypadku dalszego spadku cen, wsparcie mogą zapewnić miesięczna środkowa wstęga Bollingera w wysokości 1,03 dol. i 100-tygodniowa prosta średnia krocząca w wysokości 97 centów.
Po drodze w górę, 50-tygodniowa wykładnicza średnia krocząca w wysokości 1,18 dol. może działać, jako niewielki opór, z którym bawełna będzie musiała się zmierzyć przy 100-dniowej prostej średniej kroczącej wynoszącej 1,33 dol. i najniższym poziomie wynoszącym 1,34 dol. - kontynuował Dixit.
Dodając:
„Gwałtowny spadek z ogromną luką ucieczki i jakakolwiek dalsza korekta w kierunku 1,03 dol. i 97 centów, prawdopodobnie zostanie wykorzystany, jako okazja do zakupu wartości na długoterminowe odbicie, gdy ceny przekroczą 1,20 dol. i 1,34 dol., aby wypełnić lukę na poziomie 1,44 dol.
Zastrzeżenie: Barani Krishnan wykorzystuje szereg zróżnicowanych poglądów, aby wprowadzić różnorodność do swojej analizy dowolnego rynku. Dla zachowania neutralności przedstawia niekiedy przeciwstawne poglądy i zmienne rynkowe. Nie zajmuje pozycji w towarach i papierach wartościowych, o których pisze.