To był dziwny piątek na parkietach, ale jak wspominałem w przeszłości, rynek blisko nierównowagi może powodować duże ruchy pod koniec dnia. Dzieje się tak szczególnie w piątek, pod koniec miesiąca. Wydaje się, że tak właśnie się stało, z dużą nierównowagą wynoszącą łącznie około 7 miliardów dolarów w kupnie. Pomogło to pchnąć rynek w górę w ostatnich minutach handlu.
Nierównowaga ta ma charakter jednorazowy i nie pozwala przewidzieć, co wydarzy się następnego dnia handlowego. W tym przypadku nierównowaga mogła być związana z rebalansowaniem na koniec miesiąca. Ponadto, biorąc pod uwagę wielkość ruchów w ciągu dnia, inwestorzy korzystający z opcji 0DTE mogli zostać zmuszeni do odkupienia pozycji z wcześniejszego dnia, co pogorszyło sytuację.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Subskrypcja miesięczna na aplikację to jedyne '8,54EUR' z KODEM PROM23 na subskrypcję roczną i dwuletnią.
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------
Nie oznacza to, że rynki nie mogą dziś kontynuować wzrostów. Jednocześnie nie byłoby zaskoczeniem, gdyby zyski zostały oddane; zwłaszcza jeśli uwzględnimy, ile danych ekonomicznych ma ujrzeć światło dzienne w tym tygodniu.
Fed rozpocznie w tym tygodniu okres ciszy przed posiedzeniem, a aukcje skarbowe nie będą czynnikiem popołudniowym. Oznacza to, że dane ekonomiczne będą bardziej znaczącym czynnikiem wpływającym na ruchy rynkowe, a w tym tygodniu będzie ich mnóstwo. Najważniejszym wydarzeniem będzie piątkowy raport z rynku pracy.
Co ważniejsze, jest coraz bardziej oczywiste, że rynek znajduje się w jednej gigantycznej transakcji i pojawiają się oznaki, że transakcja ta jest prawdopodobnie w trakcie odwrócenia, mierzonego spreadami kredytowymi, korelacjami i skośnością. Wydaje się, że niektóre z nich osiągają historycznie niskie poziomy. Co więcej, w ciągu najbliższych dwóch tygodni spadek zmienności implikowanej będzie raczej trudny do osiągnięcia, biorąc pod uwagę raport o zatrudnieniu, raport CPI i czerwcowe posiedzenie FOMC.
Oznacza to, że krótkoterminowe poziomy zmienności implikowanej mogą wzrosnąć w tym tygodniu, a opcja 1-tygodniowej 50-delty IV S&P 500 ma również tendencję do ścisłego śledzenia spreadów kredytowych, które w ciągu ostatnich kilku tygodni wykazywały tendencję wzrostową. Biorąc pod uwagę wszystkie nadchodzące wiadomości, zwłaszcza między raportem o zatrudnieniu w tym tygodniu, a posiedzeniem Fed w przyszłym; 50-dniowa delta IV prawdopodobnie wzrośnie w nadchodzących dniach, ponieważ inwestorzy szukają zabezpieczeń. Może to rozszerzyć spready kredytowe, ponieważ spready te i IV handlują razem.
Ponadto w tym tygodniu oczekuje się, że EBC obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych i prawdopodobnie da rynkowi wskazówki dotyczące terminu kolejnej obniżki stóp. Może to również mieć wpływ na historycznie wąskie spready kredytowe w Europie, takie jak niemiecki i włoski 10-letni, który obecnie wynosi zaledwie 1,31%. Z biegiem czasu poznaliśmy, że amerykańskie spready kredytowe handlują również z europejskimi spreadami kredytowymi. Jeśli trend spreadu niemieckich i włoskich obligacji jest wyższy, to spready wysokodochodowe w USA prawdopodobnie podążą w ślad za nim.
Ponadto, 1-miesięczny indeks korelacji implikowanej również znajduje się w tym momencie na historycznie niskich poziomach. Potwierdza to tezę implikowanej zmienności i spreadów kredytowych mówiącą, iż podejmowanie ryzyka jest niemal maksymalne. Chociaż wartości te mogą również spaść w porównaniu z historycznymi pozycjami, nie ma dla nich dużo niższego poziomu.
USD/CAD: Wzrost sygnalizujący rezygnację z ryzyka
Tymczasem w tym tygodniu również Bank Kanady podejmie decyzję w sprawie stóp. Inwestorzy obstawiają 81% szans na obniżkę stóp procentowych, a rynek wycenia drugą w październiku. Na naszym radarze znajduje się również para USD/CAD, która konsolidowała się przez ostatnie kilka sesji. Wydaje się, że rynek czeka na wskazówki dotyczące tego, kiedy i o ile Bank Kanady prawdopodobnie obniży stopy procentowe oraz jak bardzo mogą się rozszerzyć spready między USA a Kanadą.
Pchnięcie USD/CAD z powrotem powyżej 1,385 byłoby znaczącym sygnałem ogólnego spadku ryzyka, a takie pchnięcie w górę miałoby sens, gdyby wzrosły spready kredytowe i IV.
S&P 500 odda część zysków z ubiegłego tygodnia?
Pomimo całego szumu wokół rynku akcji, S&P 500 od połowy marca nigdzie się nie ruszył i zasadniczo znajduje się w środku rosnącego klina rozszerzającego, który śledzimy od kilku tygodni. Tymczasem piątkowy rajd tylko przywrócił indeks do oporu i prawie ukończył zniesienie 61,8%. Biorąc pod uwagę, że rajd był napędzany brakiem równowagi między rynkiem a zamknięciem, nie byłoby zaskoczeniem, gdyby ruch w górę został oddany do poniedziałku lub wtorku.
------------------------
Tu znajdziesz: notowania indeksów giełdowych na GPW i indeksów giełd na całym świecie.
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych
Najpopularniejsze akcje w Polsce i w Stanach Zjednoczonych