WIG20 ma za sobą niezwykle udany miesiąc. Najważniejszy polski indeks giełdowy zrealizował scenariusz „Buy the War” i zanotował ok. 10% odbicie od lutowych minimów. Tymczasem już dzisiaj po raz kolejny zbierze się Rada Polityki Pieniężnej. Podniesienie stóp procentowych jest pewne, jednakże znak zapytania cały czas stoi przy skali wzrostu. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest wzrost o 0,5 pp, jednak przy dwucyfrowej inflacji, która pojawiła się w odczytach za luty tego roku, coraz więcej analityków uważa, że RPP podniesie stopy procentowe o co najmniej 0,75 pp. Niezależnie od tej decyzji kolejne czarne chmury zbierają się nad polskim rynkiem akcji. Czy po udanym marcu WIG20 wróci do spadków?
Jastrząb Glapiński utrzymuje cykl podwyżek
Pomimo wyraźnie spóźnionej reakcji Rady Polityki Pieniężnej przy rozpoczęciu cyklu podwyżek stóp procentowych, w ostatnich miesiącach zacieśnianie polityki monetarnej jest konsekwentnie realizowane. Wszystko wskazuje na to, że niezależnie od skali dzisiejszych podwyżek, nie będzie to ostatnie słowo RPP. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest aktualnie wzrost stóp procentowych w granice 5,5%-6% do końca roku. Realizacja takiego scenariusza powinna oznaczać znaczące wyhamowanie akcji kredytowej.
Rysunek 1. Stopy procentowe w Polsce
Już teraz kredytobiorcy zmagają się ze skokiem raty miesięcznej o kilkadziesiąt procent. Jeżeli faktycznie będziemy świadkami wzrostu w okolice 6%, średnia rata miesięczna dla kredytu 300 tys. zł na 30 lat będzie już dwukrotnie większa niż przed rokiem.
Kluczowe zadanie, przed którym stoi obecnie RPP to odpowiednie wyważenie skali podwyżek, tak aby nie wyhamować gospodarki na tyle, aby wpadła ona w recesje.
Coraz więcej argumentów za spadkami na GPW
Początek tego tygodnia jest poważnym ostrzeżeniem dla kupujących na WIG20. 3-procentowe spadki w niespełna 3 dni, szczególnie przy zmienności z ostatniego miesiąca, mogą nie być czymś zaskakującym, jednak kombinacja 2 kluczowych czynników może dawać obawy o utrzymanie odbicia popytowego. Mowa przede wszystkim o zacieśnianiu polityki monetarnej w Polsce oraz w USA. Wzrost stóp procentowych przez Rezerwę Federalną może przynieść przecenę na rynku akcji w skali globalnej. Na ten moment FED zakłada zwiększenie kosztu pieniądza do ok. 2% do końca roku. Niewykluczone, iż w przypadku zwiększenia tempa dynamiki inflacji, prognozy te zostaną zrewidowane w górę. Wiele mówi się ostatnio o inwersji krzywej rentowności amerykańskich obligacji, jednak ten sygnał zazwyczaj działa z opóźnieniem o kilka kwartałów, więc potencjalnych skutków należy spodziewać się w 2023 roku.
Drugim czynnikiem jest wprowadzenie w życie sankcji, które trzeba pamiętać, że są bronią obosieczną. Aktualnie udział eksportu do Rosji i Ukrainy to 3% polskiego PKB i jeżeli dodamy do tego import surowców, to ok. 5% PKB jest obecnie zagrożone. Nie oznacza to, że dynamika PKB załamie się z dnia na dzień, jednak będzie skutkować rewizją wzrostu gospodarczego w dół najprawdopodobniej w granicach 1-1,5% w najbliższych miesiącach. Co więcej, Unia Europejska szykuje się do wprowadzenia kolejnego pakietu, co może spowodować zwiększenie rewizji.
Wszystko to sprawia, że zarówno WIG20 jak i szeroki rynek może być pod silną presją potażową, co już jest widoczne na początku obecnego miesiąca.
Wzrosty na WIG20 wyhamowują
Z technicznego punktu widzenia strona podażowa broni aktualnie strefy podażowej zlokalizowanej w rejonie cenowym 2200 pkt. Silna reakcja sprzedających, może doprowadzić do większej przeceny i ponownego zejścia poniżej psychologicznej bariery 2000 pkt.
Rysunek 2. Analiza techniczna WIG20
W przypadku kontynuowania ruchu w kierunku południowym kolejnym celem dla niedźwiedzi wydaje się być lokalne wsparcie w okolicy 1900 pkt. Jeżeli w dniu dzisiejszym RPP zdecyduje się na większą niż 0,5 pp podwyżkę stóp, realizacja scenariusza spadkowego może ulec przyspieszeniu.
=====================
Chcesz poszerzyć swoją wiedzę z zakresu tradingu? Już w przyszły poniedziałek Damian Nowiszewski przeprowadzi szkolenie z Fal Elliota. Teoria fal Elliota jest przede wszystkim analizą ruchów rynku akcji w kontekście psychologii tłumu.
Szkolenie odbywa się 11 kwietnia w poniedziałek o godz. 19:00. Zapisywać można się tutaj.