Obligacje od dawna uznawane są za stabilny instrument inwestycyjny, z wykupem gwarantowanym przez państwo w przypadku obligacji skarbowych. Dlatego nietrudno się dziwić, że mogą one pozostać ciekawą propozycją dla osób poszukujących alternatywy wobec bardziej ryzykownych instrumentów w portfolio. Ostatnie lata były bowiem okresem dużej zmienności, a sytuacja na światowych giełdach mogła przyprawić o zawrót głowy. W 2022 roku indeks spółek technologicznych Nasdaq stracił 33%, aby w bieżącym roku z nawiązką nadrobić tę stratę, zyskując aż 42% według stanu na grudzień. Obligacje, zarówno emitowane przez Stany Zjednoczone jak i skarb państwa w Polsce mogą więc dać nieco oddechu tym, którzy preferują bardziej konserwatywne podejście do inwestowania,
Stopa zwrotu popularnych rządowych obligacji rocznych USA. Źródło: Investing.com
W tym artykule przyjrzymy się, dlaczego obligacje można uznać za ciekawą alternatywę wobec innych instrumentów finansowych, takich jak akcje, złoto, czy ropa naftowa. Warto tu nadmienić, że fundusze ETF, choć uważane są zasadniczo za instrument o wyższym stopniu zmienności, umożliwiają także pośrednią inwestycję w obligację. Służą do tego dedykowane fundusze ETF gromadzące albo portfolio obligacji, albo koncentrujące się na jednym konkretnym rynku, albo nawet na jednym typie obligacji, takim jak obligacje roczne USA).
Obligacje w portfolio: opinie analityków
Opinie na temat obligacji jako bezpiecznego instrumentu dla długoterminowego zwrotu jest dobrze ugruntowana wśród ekspertów branży finansowej. Maxim Manturov, Dyrektor ds. Doradztwa Inwestycyjnego we Freedom Finance Europe uważa, że „Inwestowanie w obligacje można postrzegać pozytywnie z długoterminowej perspektywy, szczególnie biorąc pod uwagę zmniejszającą się presję inflacyjną i są one wciąż uważane za bezpieczny instrument. Co więcej, presja na stopy procentowe będzie się zmniejszać, co powinno prowadzić do podwyżek cen obligacji w 2024 roku, biorąc pod uwagę oczekiwane cięcia stóp procentowych i restart cyklu gospodarczego. Pod koniec bieżącego cyklu zacieśniania polityki monetarnej, może dojść do jednego z dwóch wydarzeń: miękkiego lądowania, albo recesji. Instrumenty o stałym zwrocie będą zwycięzcą w obu przypadkach. Strata okazji na zarobek około 5% rocznie w pewnych papierach wartościowych byłaby przeoczeniem.”
Stopa zwrotu popularnych rządowych obligacji rocznych USA sięga obecnie niemal 5%. Źródło: Investing.com
Z tym zdaniem zgadzają się także inni eksperci. Równie optymistycznie do możliwości oferowanych przez obligacje podchodzą analitycy HSBC Asset Management, oddziału brytyjskiego banku, zajmującego się inwestycjami kapitałowymi. Jak w raporcie opublikowanym przez firmę twierdzi Joseph Little, Dyrektor ds. Strategii Globalnej, zacieśnianie polityki monetarnej banków centralnych na świecie będzie prowadziło do nowego paradygmatu, w którym stopy procentowe będą utrzymywały się na poziomie około 3%, natomiast oprocentowanie obligacji ma wynieść około 4% przez dłuższy czas. Uważa on, że czynniki inflacji i stosunkowo wysokiego oprocentowania obligacji będą związane z większą zmiennością na giełdach, strukturalnie wyższą inflacją, i stopami procentowymi wyższymi na dłużej, jak określił to ostatnio Fed. Sprawi to, że te instrumenty finansowe staną się bardzo atrakcyjne i ponownie przyciągną inwestorów. Twierdzi on też, że rynki wyceniły już „miękkie lądowanie” i ustawiają się do obrony przed ewentualnymi zawirowaniami, a ma to oznaczać powrót do inwestowania w obligacje.
Obligacje jako instrument niskiego ryzyka
Obligacje, są często uważane za instrument o niskiej zmienności, a więc także niewysokim ryzyku i udowodniły one nieraz już swoją odporność, stając się spokojną przystanią w portfelach inwestycyjnych. Wpływa na to kilka czynników, które czynią je atrakcyjnym i niezawodnym wyborem dla inwestorów unikających ryzyka.
Po pierwszej, obligacje jako papiery wartościowe dłużne, szczególnie te emitowane przez rządy w celu pozyskania kapitału uznaje się za bardzo stabilne. Kiedy inwestor nabywa obligację, faktycznie pożycza pieniądze emitentowi w zamian za okresowe płatności odsetkowe i zwrot głównej kwoty w terminie zapadalności. Ten przewidywalny przepływ dochodów zapewnia inwestorom stałe źródło zysków, co sprawia, że obligacje stają się doskonałym wyborem dla tych, którzy cenią sobie stabilne wpływy.
Natomiast gwarancje państwowe dla obligacji rządowych sprawiają, że w przypadku rozwiniętych gospodarek, takich jak Stanów Zjednoczonych lub Polski, ryzyka niewypłacalności praktycznie nie ma. Nie możemy tego powiedzieć o akcjach, ponieważ nawet duże spółki w okresach zawirowań gospodarczych mogą chwiać się w posadach. Emitenci na przykład polskich obligacji skarbowych, zyskują gwarancję ochrony kapitału. Jest to szczególnie ważne w przypadku zakupu papierów długoterminowych. Dla polskich inwestorów detalicznych dostępne są na przykład polskie obligacje 12-letnie, a jeżeli decydujesz się na zapadalność w tak odległym terminie, pewność wykupu jest oczywiście kluczowa. Ta koncentracja na ochronie kapitału czyni obligacje atrakcyjnym wyborem dla inwestorów ostrożnych, dla których priorytetem jest bezpieczeństwo początkowego wkładu.
Sama ocena bezpieczeństwa obligacji jest natomiast prosta do przeprowadzenia. Nie trzeba mieć do tego specjalistycznej wiedzy, ani przeprowadzać własnych analiz, ponieważ agencje ratingowe, takie jak Moody's lub Standard & Poor's, przypisują obligacjom oceny kredytowe, wskazujące na zdolność emitenta do spłaty zobowiązań. Obligacje rządowe, zwłaszcza te emitowane przez stabilne gospodarki, często uważane są za niskie ryzyko z powodu mniejszego prawdopodobieństwa niewypłacalności. Obligacje korporacyjne o wysokich ratingach kredytowych mogą także stanowić równowagę między ryzykiem a zyskiem. I tak na przykład aktualny rating polskich obligacji w perspektywie krótkoterminowej, określony przez Standard & Poor’s to A-, jedna z najwyższych dostępnych ocen.
Włączenie obligacji do zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego może pomóc w zmniejszeniu ogólnego ryzyka. Obligacje często wykazują niską korelację z akcjami, co oznacza, że ich wartość zazwyczaj nie porusza się równolegle z rynkiem akcji. W okresach zmiennego rynku lub recesji gospodarczych stabilność obligacji może działać jako bufor, pomagając zrównoważyć potencjalne straty związane z innymi bardziej ryzykownymi aktywami.