• Realizacja zysków uderzyła w notowania metali szlachetnych i zbóż.
• Trump zaczyna realizować swoje zapowiedzi.
• Inwestorzy na rynku złota realizują zyski przed Chińskim Nowym Rokiem.
Indeks towarów Bloomberga spadł drugi tydzień z rzędu, co oznacza, że w skali miesiąca pozostaje obecnie bez większych zmian. Notowania ropy naftowej pozostawały w wąskim zakresie, ceny towarów typu soft wzrosły, a realizacja zysków uderzyła w notowania metali szlachetnych i zbóż.
Za nami pierwszy tydzień prezydentury Donalda Trumpa i można zaobserwować, że jego slogan z kampanii - 'American First' - nie jest obietnicą bez pokrycia. Nadal kluczowym pytaniem jest, jak bariery handlowe i opodatkowanie importu wpłyną na dolara. Protekcjonizm może zmniejszyć globalne obroty handlowe, a oznaczałoby to słabszy, a nie mocniejszy, popyt na amerykańską walutę.
Należy pamiętać, że gdy Trump stwierdza, że chiński juan jest za słaby, to pośrednio sugeruje także, że dolar jest zbyt mocny.
Notowania złota spadły po raz pierwszy od sześciu tygodni, ponieważ inwestorzy realizowali zyski przed Chińskim Nowym Rokiem, który zazwyczaj charakteryzuje się słabszym popytem na kruszec. Dodatkowo w ostatnim czasie na rynkach nieco nasilił się apetyt na ryzyko, co pociągnęło w górę indeksy akcyjne, szczególnie Dow Jones Industrial, który w końcu przebił się przez psychologiczną barierę 20.000.
Rentowności obligacji, które są kluczowym czynnikiem dla notowań złota od wyniku wyborów prezydenckich w USA w listopadzie, wzrosły o kilka punktów bazowych, a dolar próbował odrobić część z ostatnich strat.
Notowania ropy naftowej pozostały w wąskim zakresie, ponieważ pozytywny wpływ wiadomości o ograniczeniu produkcji ze strony członków OPEC i Rosji równoważyły negatywne doniesienia o zwiększeniu podaży ze strony innych producentów. Od grudnia ubiegłego roku średnia cena ropy Brent to około 55,5 USD za baryłkę – w tym okresie rynek ani razu nie oddalił się znacznie od tego poziomu.
Producenci z OPEC oraz spoza tej organizacji, którzy w ostatnim czasie osiągnęli porozumienia w sprawie ograniczeń produkcji ropy naftowej, pozostają optymistami co do realizacji wszystkich założeń. Więcej informacji o faktycznych cięciach otrzymamy 13 lutego, gdy OPEC opublikuje swój „Comiesięczny Raport o Ropie Naftowej” – tym razem za styczeń.
Obecnie nie istnieje ryzyko istotnego spadku cen surowca, jednak potencjał zwyżek jest także ograniczony. W tygodniu zakończonym 17 stycznia, liczba długich pozycji brutto funduszy hedgingowych w kontraktach na Brent i WTI znalazła się blisko rekordowo wysokiego poziomu 1 miliarda baryłek. Z uwagi na ten wysoki poziom istnieje ryzyko, że inwestorzy posiadający długie pozycje zdecydują się w pewnym momencie na realizację zysków, jeśli pojawią się sygnały świadczące nawet o lekkim zachwianiu cen.
Negatywnym czynnikiem dla notowań ropy naftowej są informacje, że w USA rosną zapasy i produkcja tego surowca (a także benzyny) oraz liczba odwiertów. Dodatkowo, zwiększa się także produkcja w Libii.
Biorąc pod uwagę te czynniki spodziewamy się, że ceny ropy pozostaną w obecnym zakresie. Zwiększa się także ryzyko, że przed potencjalnym ruchem w kierunku 60 USD za baryłkę bylibyśmy na początku świadkami ruchu w stronę 50 USD za baryłkę.
Od grudnia notowania ropy Brent znajdują się w pobliżu 55,50 USD za baryłkę, z poziomem wsparcia blisko 53,60 USD za baryłkę oraz bariery oporu nieopodal 58 USD za baryłkę:
Trwający niemal non-stop silny wzrost notowań złota, który rozpoczął się w reakcji na grudniową decyzję FOMC o podniesieniu stóp procentowych, zatrzymał się w ubiegłym tygodniu. Silnie zwyżkujące notowania akcji, wraz z zapowiadanymi w USA działaniami obejmującymi handel, podatki i wydatki fiskalne, oraz zbliżającym się Chińskim Nowym Rokiem, skłoniły inwestorów do realizacji zysków na rynku złota.
Ruch dolara i rentowności obligacji (które są w ostatnim czasie kluczowym czynnikiem dla cen złota – na początku powodowały zniżki notowań kruszcu, a po wyniku wyborów prezydenckich w USA – zwyżki) były kolejnym powodem, dla którego inwestorzy realizowali zyski. Dolar ustabilizował się wobec jena, a rentowności 10-letnich obligacji USA wzrosły o kilka punktów bazowych.
Popyt na złoto ze strony Chin pozostawał silny przed rozpoczęciem Nowego Roku. Jednak popyt wkrótce osłabnie, ponieważ chińskie rynki pozostaną zamknięte do 2 lutego. Ekspozycja produktów typu exchange-traded na złoto powróciła do dołka ze stycznia, obniżając się o 8,5 tony w ubiegłym tygodniu.
Choć obecna korekta wydaje się zbyt silna, to z uwagi na fakt, że notowania dokonały silnego odwrotu po osiągnięciu 1.200 USD/uncję, wśród inwestorów może pojawić się nerwowość. Z punktu widzenia analizy technicznej musi zostać wykształcone wsparcie między 1.172 USD i 1.160 USD/uncję, aby uniknąć powrotu do dołka z grudnia ubiegłego roku.
Utrzymujemy pogląd, że wiele nowych inicjatyw zapowiadanych przez amerykańską administrację może spowodować, że sytuacja ponownie stanie się korzystna dla złota. Dodatkowo, Trump może wysłać kolejne sygnały świadczące, że preferuje słabszego dolara.
Do posiedzenia FOMC dojdzie 1 lutego. Jest to pierwsze posiedzenie od 13 grudnia, gdy doszło do podwyżki stóp. FOMC prezentuje obecnie bardziej jastrzębie nastawienie, lecz kolejna podwyżka jest mało prawdopodobna, z uwagi na emocje związane ze zmianą administracji w Waszyngtonie.
Zwyżki notowań złota zatrzymały się na poziomie 1.220 USD, a obecnie, ceny szukają poziomu wsparcia:
