Bank Japonii nie zmienił dzisiaj parametrów polityki pieniężnej (skala skupu aktywów została utrzymana na poziomie 60-70 bln JPY rocznie), a podczas konferencji prasowej szef BOJ dał do zrozumienia, że Bank nie będzie spieszył się z decyzjami ws. zwiększenia skali programu QQE. Kuroda zaznaczył jednak, że nie oznacza to, że Bank zaczyna pomału zmieniać swoje nastawienie w tej sprawie. To jednak wyraźny sygnał z BOJ, iż nie zamierza ulegać rosnącej presji ze strony doradców premiera Abe, którzy wzywają bank centralny do dodatkowych działań biorąc pod uwagę utrzymującą się słabość lokalnej gospodarki. Czy to oznacza jednak, że średnioterminowe sygnały słabości jena, jakie pojawiły się w zeszłym tygodniu mogłyby zostać zanegowane?
Wpływ na ostatnie umocnienie się jena, ale i także szwajcarskiego franka ma znów napięta sytuacja na Ukrainie. Wydarzenia w Doniecku, czy też Charkowie każą ponownie zastanowić się, czy w najbliższych tygodniach nie zostanie powtórzony scenariusz krymski. Szczególnie nerwowa sytuacja może mieć miejsce przed zaplanowanymi na końcówkę maja wyborami na Ukrainie.
Tylko, że sytuacja z marca pokazała, że niektórzy uczestnicy rynku wykorzystali tą okazję, jako dobry moment do korzystnej sprzedaży jena. Sytuacja w japońskiej gospodarce nie jest najlepsza i nadal daje przestrzeń do potencjalnego luzowania polityki przez BOJ jeszcze w tym roku i to niezależnie od tego, co w danej chwili mówi prezes Kuroda.
Na dziennym wykresie USD/JPY widać, że jeszcze w miniony piątek doszło do naruszenia poziomu 103,40, który wcześniej stanowił pretekst do wybicia. To sugerowało, że rynek może zejść jeszcze głębiej. W efekcie dzisiaj zbliżyliśmy się w okolice mocnych wsparć na 102,40-60, które powinny zatrzymać przecenę. Układ na dziennych wskaźnikach nie jest jednak zbyt korzystny do wybudowania już teraz kolejnej fali wzrostowej. Tym samym potencjalne odreagowanie może zostać powstrzymane już przy wspomnianych wcześniej 103,40.
<
Wykres dzienny USD/JPY
Pretekstem do umocnienia się dolara mogą okazać się jutrzejsze zapiski z marcowego posiedzenia FED. Zwłaszcza, że rynek przeceniając amerykańską walutę na przestrzeni ostatnich kilkudziesięciu godzin, już wycenił fakt, że nie będą one stanowić mocnego podparcia dla tezy postawionej 19 marca przez Janet Yellen, jakoby do pierwszej podwyżki stóp procentowych miało dojść w ciągu 6 miesięcy od wygaszenia programu QE3. Tak czy inaczej zapiski pokażą jednak, że członkowie FED są zgodni, co do tego, że QE3 powinien być dalej wygaszany w obecnym tempie, a przyszły rok jest dobrym momentem do podwyżki stóp procentowych.
Ciekawy układ techniczny mamy na EUR/USD. Notowania dotknęły dzisiaj okolic 1,3770, które od wczoraj są wyznaczane jako mocny opór. Stanowi go m.in. linia trendu spadkowego opartego o szczyt z marca. Wyraźne złamanie 1,3770 i wyjście górą przez opór 1,3800-1,3830 byłoby już sygnałem powrotu do trendu zwyżkowego i sugerowało atak na marcowe szczyty 1,3946-66. Wprawdzie członkowie ECB mogą nie być do końca zdecydowani na wprowadzenie niestandardowych działań w polityce pieniężnej, ale wydaje się, że retoryka jaką zastosował Mario Draghi w ostatni czwartek, może być jeszcze powielana, jako element prób werbalnej interwencji w celu powstrzymania nadmiernej aprecjacji euro.
Wykres dzienny EUR/USD
Marek Rogalski
Nota prawna:
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.