Złotówka kontynuowała umacnianie do głównych walut na przestrzeni minionego tygodnia, po tym jak indeks syntetyczny złotego w końcówce września pozytywnie przetestował górne ograniczenie średnioterminowej konsolidacji. W poniższym artykule, poza przedstawieniem sytuacji na rynku walutowym, znajduje się podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych z minionego tygodnia, jak również najważniejszych informacji makro, na które warto zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu.
Wydarzenia makroekonomiczne dotyczące złotego w minionym tygodniu
Porozumienie w amerykańskim Kongresie cały czas nie zostało osiągnięte. Od dwóch tygodni zamknięta pozostaje większość agencji rządowych i funkcjonowanie amerykańskiej gospodarki jest mocno ograniczone. Ostatni raz taka sytuacja miała miejsce w 1996 roku, za czasów prezydentury Clintona i wówczas potrwała ona aż 21 dni. Nieuchronnie zbliża się termin przekroczenia limitu zadłużenia USA – 17 października. Niepodniesienie progu zadłużenia w tej sytuacji pociągnie za sobą katastrofalne skutki dla rynków akcyjnych oraz dla dolara. Z kolei przedłużający się „shutdown” już teraz negatywnie przekłada się na amerykańską gospodarkę. Według szacunków już teraz oznacza to spadek PKB w IV kwartale o 0,2 p.p z prognozowanych wcześniej 2,1 na 1,9 proc.
W minionym tygodniu Barack Obama oficjalnie mianował Janet Yellen na następce Bena Bernanke w styczniu na fotelu prezesa FED. Takie posunięcie jeszcze bardziej odsuwa w czasie możliwe zakończenie programu skupu aktywów. Jest mało prawdopodobne, że FED zdecyduje się na taki ruch w tym roku, tym bardziej w obliczu oglądanego obecnie paraliżu rządu. Z kolei znana ze swoich gołębich poglądów Yellen może wstrzymać taką decyzję nawet do 2015 roku.
Z powodu sytuacji w USA większość danych zza Oceanu nie została w zeszłym tygodniu opublikowana. Wśród pozostałych danych mocno rozczarował odczyt produkcji przemysłowej z Wielkiej Brytanii, a pozytywnie zaskoczyła ta publikacja z Niemiec. Znacznie gorsze od prognoz było natomiast saldo rachunku bieżącego z Polski.
INDEKS PLN 
Złotówka kontynuowała umacnianie do głównych walut na przestrzeni minionego tygodnia, po tym jak indeks syntetyczny złotego w końcówce września pozytywnie przetestował górne ograniczenie średnioterminowej konsolidacji. Konsolidacja ta budowała się na tym instrumencie od początku roku, a indeks wybił się z niej górą w połowie zeszłego miesiąca (patrz wykres). Nieudana próba powrotu była potwierdzeniem wybicia z tej formacji. Z kolei potwierdzeniem realizacji wariantu wzrostowego w średnim terminie byłoby dopiero sforsowanie tegorocznych i jednocześnie zeszłorocznych maksimów oraz długoterminowej linii trendu spadkowego (73,95 - 74,15 pkt.).
W szerszym terminie naszą walutę wspierać powinna perspektywa ożywienia gospodarczego, które ma nadejść w końcówce tego albo na początku 2014 roku.
EUR/PLN 
W minionym tygodniu na notowaniach EUR/PLN nadal przewagę utrzymywała strona podażowa. Ruch w dół zniósł już ponad 61,8% wcześniejszego odbicia z 19 września. Tym samym otrzymaliśmy pierwszy sygnał zakończenia wzrostowej korekty, która wykształciła się po obronie długoterminowej linii trendu wzrostowego poprowadzonej po minimach z 2011 i 2013 roku.
Potwierdzeniem zmiany trendu na spadkowy w długim terminie będzie zejście poniżej okolic 4,14 (geneza na wykresie). Otworzyłoby to drogę do ataku strefy wsparć wyznaczanej przez tegoroczne i zeszłoroczne minima (4,0260 – 4,06).
USD/PLN 
Notowania USD/PLN zakończyły budowanie wzrostowego ruchu korekcyjnego w końcówce września. Kontynuacja spadków na przestrzeni ostatnich dni sprawia, że wariant spadkowy pozostaje wariantem obowiązującym w średnim terminie.
Docelowe zasięgi dla sekwencji spadkowej z genezą 6 września znajdują się w strefie wsparć rozciągającej się od 3,00 do 3,04 (tegoroczne minima, równość fal w dół oraz 61,8% zniesienie sekwencji wzrostowej z 2011 i 2012). Pokonanie tych poziomów może sprawić stronie podażowej sporo trudności i moim zdaniem jest małe prawdopodobieństwo, że nastąpi to jeszcze w tym roku. Taki obrót spraw musiałby zostać wsparty przez czynniki fundamentalne – jedną z możliwości byłoby ogłoszenie niewypłacalności Stanów Zjednoczonych 17 października.
CHF/PLN 
Notowania CHF/PLN od października 2011 roku poruszają się wewnątrz spadkowego kanału regresji. Na początku tego miesiąca fala wzrostowa zatrzymała się na poziomie średnioterminowej linii trendu spadkowego poprowadzonej po szczytach z czerwca i sierpnia br. Obrona tego oporu skutkowała uaktywnieniem strony podażowej na tym rynku. W minionym tygodniu ruch w dół był kontynuowany. Celem kursu pozostaje wewnętrzna linia kanału wyznaczająca połowę szerokości formacji i wrześniowe minima (3,35 – 3,36).
GBP/PLN 
Notowania GBP/PLN po zakończeniu wzrostowej korekty, w ostatnich tygodniach zbudowały kolejną falę w dół w ramach sekwencji spadkowej z genezą 6 września. Fala ta zdołała w ostatnich dniach pokonać pierwsze, ważne wsparcie wyznaczane przez zeszłomiesięczne minima i 61,8% zniesienie sekwencji wzrostowej z genezą 7 sierpnia (4,94).
Zejście kursu poniżej poziomu 4,88 zmieni średnioterminowy obraz tej pary na spadkowy i otworzy drogę do ataku tegorocznych minimów (4,70).
Dane makroekonomiczne dotyczące złotego w nadchodzącym tygodniu
W tym tygodniu zostanie opublikowana spora ilość danych z Polski. We wtorek będzie to odczyt inflacji CPI i wskaźnik przyszłej inflacji według BIEC, w środę poznamy wartość inflacji bazowej we wrześniu, a w czwartek będzie miała miejsce publikacja produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej za zeszły miesiąc oraz protokołu z posiedzenia RPP.
W tym tygodniu warto zwrócić uwagę także na wskaźniki sentymentu: niemiecki indeks instytutu ZEW oraz amerykański indeks NY Empire State i indeks FED z Filadelfii. Większość danych ze Stanów Zjednoczonych nie zostanie opublikowana z uwagi na paraliż rządu z powodu braku porozumienia w amerykańskim Kongresie.
Karolina Bojko-Leszczyńska
Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji” lub „doradztwa” w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autorzy serwisu są również właścicielem majątkowych praw autorskich do raportów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie raportów w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu.