- Opublikowane wczoraj dane dotyczące inflacji w USA w dalszym ciągu nie dają jasnej odpowiedzi w sprawie ewentualnego pivotu FED
- Rynek kontynuuje wycenę początku obniżek stóp procentowych w USA już we wrześniu
- Portfele technologiczne mogą zyskać najwięcej w przypadku realizacji scenariusza rynkowego. Tiger Global Management wróci na wzrostową ścieżkę?
Wczoraj zostały opublikowane dane dotyczące inflacji w USA, które zostały przyjęte przez rynek z umiarkowanym optymizmem. Największe amerykańskie indeksy zakończyły sesję na poziomach: S&P500 +0,45% oraz NASDAQ +1,04%, co spowodowane było przede wszystkim odczytem inflacji konsumenckiej, która z wynikiem 4,9% r/r uplasowała się poniżej prognoz 5%. Pomimo tego głównym problemem Rezerwy Federalnej będzie inflacja bazowa, która pozostała na tym samym i nieakceptowalnym poziomie 5,5% r/r.
Rysunek 1. Dane inflacyjne z USA
Zakładając jednak realizację scenariusza szybkich obniżek stóp procentowych we wrześniu rynek akcji może wrócić do wzrostów, gdzie głównymi beneficjentami mogą być przede wszystkim spółki technologiczne.
Julian Robertson – legenda rynków finansowych
W sierpniu zeszłego roku w wieku 90 lat zmarł Julian Robertson, który uznawany był za jednego z najwybitniejszych inwestorów w historii. Swoją poważną karierę inwestycyjną rozpoczął w 1980 roku zakładając fundusz Tiger Management z kapitałem 8,8 mln dolarów. W wyniku imponującej średniorocznej stopy zwrotu rzędu 32% kapitalizacja funduszu w 1998 roku wyniosła 22 mld dolarów. Rok po zamknięciu funduszu w roku 2000 kolejną odsłoną firmy został istniejący do dzisiaj Tiger Global Management, założony przez jednego z analityków wychowanych pod skrzydłami Juliana Robertsona – Chase'a Colemana III.
Aktualnie kapitał spółki dzielony jest na dwie strategie, z czego jedna z nich polega na inwestowaniu w spółki notowane na giełdzie. Według raportu dostępnego z dnia 14 lutego 2023 roku fundusz posiada w swoim portfolio przede wszystkim spółki związane z sektorem technologicznym, na czele z Microsoftem (NASDAQ:MSFT).
Tiger Global Management odbije po słabym 2022 roku?
Rok 2022 był bardzo słaby dla opisywanego funduszu, który zaliczył ponad 50% spadek wartości w wyniku wejścia rynku akcji w fazę bessy. Pomimo tego od pół roku wartość portfela notuje odbicie, jednocześnie pokonując główny benchmark jakim jest S&P500.
Rysunek 2. Wyniki portfela inwestycyjnego w porównaniu z S&P500, źródło: InvestingPro
Biorąc pod uwagę podział na sektory głównym obszarem zaangażowania Tiger Global Management jest: oprogramowanie 33,5% (z czego Microsoft 11,6%) oraz usługi finansowe 14,4%. Warto również zwrócić uwagę na posiadane akcje Visa oraz Mastercard (łączny udział 12,2%), które jako globalne i uznane marki mogą stanowić istotny element stabilizujący.
Rysunek 3. Struktura portfela inwestycyjnego, źródło: InvestingPro
Bazując na aktualnym holdingu kluczowymi dla wyceny portfela będą notowania technologicznego giganta Microsoftu.
Microsoft imponuje przychodami oraz zyskami
Amerykański gigant z branży technologicznej od początku roku znajduje się w ramach trendu wzrostowego, w wyniku czego zdołał już odrobić ponad połowę strat wynikających z fatalnego 2022 roku. Strona popytowa obecnie atakuje silną strefę podażową zlokalizowaną w rejonie cenowym 312 dolarów za akcję.
Rysunek 3. Analiza techniczna Microsoft
Od strony czysto fundamentalnej spółka może imponować przede wszystkim stabilnymi i relatywnie wysokimi przychodami oraz zyskami w porównaniu do okresu przed pandemicznego.
Rysunek 4. Zestawienie zysków oraz przychodów Microsoft z podziałem na kwartały, źródło: InvestingPro
Scenariusz bazowy zakłada przełamanie obecnie testowanego obszaru i kontynuowanie wzrostów z kolejnym celem już w okolicach historycznych maksimów wypadających w granicach 350 dolarów za akcję. Ewentualna korekta pierwsze problemy może napotkać już w okolicy lokalnego wsparcia na 295 dolarów za akcję.
Jeśli uważasz, że moje analizy są przydatne i chcesz otrzymywać powiadomienie, gdy tylko zostaną opublikowane, kliknij przycisk OBSERWUJ na moim profilu!