-
FED może wstrzymać cykl podwyżek stóp procentowych na środowym posiedzeniu
-
EBC kontynuuje podwyżki, czy będzie pobity szczyt z 2008 roku?
-
EURUSD – które poziomy są kluczowe w kontekście posiedzeń głównych banków centralnych
Przed nami niezwykle interesujące dni na rynkach finansowych. Zwiększoną zmienność prawdopodobnie będziemy mogli zauważyć już dzisiaj wraz z publikacją danych o inflacji z gospodarki Stanów Zjednoczonych. Prognozy zakładają kontynuację spadku inflacji konsumenckiej do poziomu 4,1% oraz, co optymistyczne również inflacji bazowej, która może być głównym problemem dla FED w kontekście prowadzonej polityki monetarnej.
Rysunek 1. Prognozy inflacyjne w USA
Środa i czwartek będą stały pod znakiem decyzji głównych światowych banków centralnych FED oraz EBC, które powinny zdefiniować nastroje na rynkach co najmniej na kolejne tygodnie. Konsensus rynkowy zakłada wyhamowanie wzrostu poziomu stóp w USA oraz dalsze podwyżki EBC wobec utrzymującej się dynamiki wzrostu cen w strefie euro na nieakceptowalnych poziomach.
Czy FED zaskoczy rynek i podniesie stopy procentowe?
W ostatnich miesiącach oczekiwania rynkowe co do poziomu stóp procentowych w USA w poszczególnych miesiącach zmieniały się jak w kalejdoskopie. Ostatecznie na dzień przed decyzją Rezerwy Federalnej najbardziej prawdopodobne jest zatrzymanie dalszych podwyżek stóp procentowych na obecnych poziomach, zgodnie ze słowami Prezesa Jerome Powell o konieczności oceny ich wpływu na gospodarkę. Pomimo tego rynek uważa w dalszym ciągu, że to jedynie krótki przystanek, a od lipca FED może zdecydować się na wznowienie cyklu, co obecnie szacowane jest z niemal 60% prawdopodobieństwem.
Dlaczego rynek zakłada dalsze wzrosty pomimo spadku inflacji? Wygląda na to, że utrzymujący się silny rynek pracy w połączeniu z negatywnym zaskoczeniem m.in. wskaźnika core PCE, który wzrósł do poziomu 4,7% r/r w kwietniu może wymusić na włodarzach Rezerwy Federalnej utrzymanie jastrzębiej postawy, co jednak wydaje się już zdyskontowane przez inwestorów.
Rysunek 2. Dynamika Core PCE r/r
W związku z tym brak niespodzianki w postaci podwyżek już na jutrzejszym posiedzeniu może być punktem wyjścia do osłabienia dolara amerykańskiego.
EBC będzie kontynuować cykl podwyżek
Z uwagi na fakt, że Europejski Bank Centralny rozpoczął cykl podwyżek z opóźnieniem względem FED kolejne dwa posiedzenia powinny stać pod znakiem wzrostów o 25 pb. Oznacza to, że powinniśmy być świadkami wyrównania poziomu, który został osiągnięty w 2008 roku, czyli 4,25%. To czy EBC zatrzyma się w tym miejscu przede wszystkim uzależnione jest od dynamiki inflacji, która pomimo mocnych spadków (spowodowanych głównie przez ceny energii) pozostaje znacząco powyżej celu.
Rysunek 3. Inflacja konsumencka oraz bazowa w strefie euro
Kolejne odczyty będą publikowane dopiero po czwartkowym posiedzeniu, jednak pozostaną kluczowe w kontekście prowadzonej polityki monetarnej w kolejnych miesiącach. Bardzo ważne będzie to czy inflacja bazowa wejdzie na trwałą ścieżkę spadkową, gdyż jest to jeden z podstawowych warunków dla EBC do normalizacji.
Pomimo że kryzys zadłużenia państw strefy euro ze szczególnym uwzględnieniem Włoch oraz Grecji w ostatnich latach zszedł na drugi plan, to w wyniku wzrostu stóp procentowych w eurolandzie, istnieje ryzyko, że ten temat może wrócić na tapet – warto mieć to z tylu głowy.
EURUSD – silne wsparcie do obserwacji
Jeżeli zrealizują się podstawowe scenariusze: wyhamowanie podwyżek w USA oraz dalsze wzrosty w strefie euro, wówczas w zależności od opublikowanych oświadczeń, może powstać przestrzeń makroekonomiczna do kontynuacji ruchu w kierunku północnym na EURUSD. Szczególnie do obserwacji jest konfluencja strefy popytowej oraz równości korekt zlokalizowana w rejonie cenowym 1.06.
Rysunek 4. Analiza techniczna EURUSD
Aktualnie kupujący zatrzymali się tuż przed wskazanym obszarem, jednak w przypadku jego ponownego testu warto obserwować reakcję cenową. Jeżeli sprzedającym nie uda się przetestować w/w konfluencji i zobaczymy kolejną falę wzrostową, wówczas poziomem docelowym dla byków jest okolica 1,12 dolara za jedno euro.
Jeśli uważasz, że moje analizy są przydatne i chcesz otrzymywać powiadomienie, gdy tylko zostaną opublikowane, kliknij przycisk OBSERWUJ na moim profilu!