Sytuacja na lirze tureckiej praktycznie nie zmienia się od początku dekady. Notowania waluty w odniesieniu do dolara systematycznie spadają. Wystarczy wspomnieć, że na początku 2010 roku kurs pary walutowej USDTRY wynosił ok. 1,5 liry za dolara, dzisiaj to już jest niemal 13 dolarów. Praktycznie żadna waluta krajów rozwijających się nie zaliczyła tak spektakularnej dewaluacji. W tym roku osłabienie wynosi już ponad 80% i bardzo prawdopodobne, że jeszcze w tym roku przebije 100%. Jeżeli obecna polityka monetarna zamierza być kontynuowana, ciężko będzie odpowiedzieć na pytanie zadane w tytule.
Erdoganomika dobija lirę turecką
„Erdoganomika” to osobliwe określenie na politykę monetarną w Turcji, która de facto jest ręcznie sterowana przez obecnie panującego prezydenta Recepta Erdogana. Prezydent w opozycji do obowiązujących teorii ekonomicznych uważa, że to właśnie wysokie stopy procentowe są przyczyną wysokiej inflacji. W związku z tym prezydent wywiera nacisk na zarząd banku centralnego, a nieprzychylnych mu bankierów po prostu wyrzuca.
Rysunek 1. Stopy procentowe w Turcji
Taki los spotkał zwolnionego w 2019 roku Murata Cetkinaye oraz Murata Uysala wyrzuconego w marcu tego roku. Odpowiednio dobrani następcy wiedzą już jaką politykę mają prowadzić i w tym roku dokonali już trzech obniżek stóp procentowych z poziomu 19% do 15%. Wszystko to w warunkach niemal 20% inflacji, tak więc nic dziwnego, że osłabienie liry przybiera na sile. Przy dalszych obniżkach stóp procentowych poziom 20 lir za dolara nie powinien nikogo zaskoczyć.
Rysunek 2. Inflacja w Turcji
Warto zwrócić uwagę, że w 2018 oraz w 2019 roku kiedy inflacja przebijała 20%, wówczas stopy procentowe były na dużo wyższym poziomie, sięgając 24%.
15 dolarów za lirę jeszcze w tym miesiącu
Obecna polityka monetarna w Turcji jest niejako precedensem, gdyż prawdopodobnie nikt wcześniej nie walczył z inflacją poprzez obniżanie stóp procentowych. Dlatego też ciężko oszacować, gdzie obecny impuls wzrostowy na parze walutowej USDTRY się wyczerpie.
Rysunek 3. Analiza techniczna USD/TRY
Jeżeli dojdzie do odreagowania, wówczas pierwszym poziomem docelowym dla korekty jest lokalna strefa popytowa, zlokalizowana w rejonie cenowym 11 lir. Nieco poniżej poziomu 10 lir wypada pierwszy ważniejszy poziom wsparcia ustanowiony na podstawie październikowych maksimów. Dla kupujących brak jest jakichkolwiek odniesień z przeszłości, tak więc naturalnymi celami w tej sytuacji są okrągłe poziomy 14 oraz 15 lir za jednego dolara.
Podobną dynamikę możemy obserwować na parze walutowej EURTRY. Jeżeli szukamy możliwości wejścia do pociągu po ewentualnej korekcie, należy obserwować obszar 1.1290-70, gdzie wypada lokalne zgrupowanie poziomów wsparcia.
Rysunek 4. Analiza techniczna EEUR/TRY
W tym przypadku również nie mamy historycznych oporów, dlatego wyznaczenie celów dla byków powinno opierać się kolejnych okrągłych poziomach.
Osman Kavala dalej więźniem politycznym
Spore napięcie polityczne pomiędzy Turcją a zachodem wywołuje sprawa Osmana Kavali, który od 4 lat więziony jest bez wyroku sądu. Działacz społeczny oskarżony jest o szpiegostwo i próbę obalenia tureckiego rządu. Ambasadorowie 10 państw w tym USA i Francji, którzy interweniowali w tej sprawie, zostali uznani za persona non grata i mogą zostać wydaleni z kraju. Na ten moment nie ma jeszcze żadnych konkretnych ruchów w tej sprawie, ale przy ewentualnej eskalacji możliwe będą sankcję na Turcje, co byłoby dodatkowych ciosem dla liry. Jak na razie jednak ten scenariusz jest mało prawdopodobny z uwagi na siłę militarną oraz znaczenie Turcji w regionie.
Autor: Damian Nowiszewski