Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, tuż po zamknięciu amerykańskiej giełdy.
Dzisiejsze zachowanie się cen na rynku forex mówi nam, że dolarowe byki stawiają na dobry raport o płacach poza rolnictwem w piątek. Dolar amerykański, który był wymieniany za 112.05 japońskich jenów podczas nowojorskiej sesji, zakończył dzień znacznie bliżej poziomu 113. Niższa niż oczekiwano liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych, poprawa w efektywności poza rolnictwem i spadek zwolnień z pracy według Challenger Grey & Christmas wzmacnia przeświadczenie, że wzrost liczby miejsc pracy przyśpieszył w styczniu. Jakkolwiek bazując na optymistycznym wglądzie Fedu na rynek pracy i inne wskaźniki gospodarcze, które śledzimy, nie będziemy zaskoczeni jeżeli wzrost płac przekroczy 200K. Według ADP płace w zatrudnieniu korporacyjnym urosły najmocniej od czerwca, Challenger Grey & Christmas zaraportował ostry spadek w zwolnieniach, sektor przetwórczy zanotował najwyższy wzrost liczby miejsc pracy od sierpnia 2014 roku, a cotygodniowa liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych wciąż spada, wahając się koło swoich historycznych minimów. ISM poza przetwórstwem będzie opublikowany dopiero po raporcie o pracy, lecz jest wystarczająco dużo argumentów aby wierzyć, że liczba nowych miejsc pracy przyspieszyła w styczniu.
To jak dolar odpowie na dane z rynku pracy, nie jest jedynie zależne od poziomu wzrostu płac - średnie zarobki godzinowe, stopa bezrobocia i korekty są również bardzo ważne. Podczas gdy oczekujemy mocniejszych płac poza rolnictwem, pensje, które urosły w szybszym niż oczekiwano tempie w grudniu mogą zwolnić w styczniu. Jeśli płace poza rolnictwem wzrosły o około 180K lub więcej a wzrost średnich zarobków godzinowych utrzymał się lub przyspieszył, dolar powinien urosnąć torując sobie ścieżkę do poziomu 114 względem jena. Jednakże jeśli wzrosty płac okażą się zgodne z przewidywaniami lub niższe a średnie zarobki godzinowe zwolnią, dolar spadnie. Innymi słowy potrzeba niedwuznacznie pozytywnego raportu by wyrównać straty po próbach Donalda Trumpa do obniżenia kursu dolara i odwrócić trend spadkowy na walucie, a nie jesteśmy pewni czy jutro to ujrzymy.
Argumenty przemawiające za silniejszymi danymi o płacach
1. ADP wzbiło się na najwyższy poziom od czerwca
2. Ostry 38% spadek zwolnień według Challenger Grey & Christmas
3. Zatrudnienie w przetwórstwie wzrosło do najwyższego poziomu od sierpnia 2014 roku według ISM
4. Wzrost na indeksie nastroju konsumentów Uniwersytetu Michigan
5. Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych spada czwarty tydzień z rzędu wahając się na historycznie niskim poziomie
6. Kontynuacja spadków liczby roszczeń
Argumenty za słabszymi danymi o płacach
1. Spadek pewności konsumenckiej
W międzyczasie funt brytyjski jest wymieniany przejmująco niżej względem wszystkich głównych walut podążając za ogłoszenie polityki monetarnej Banku Anglii. Chociaż Bank Anglii podniósł znacznie swoją prognozę co do PKB, utrzymał niezmienne przewidywania poziomu inflacji. Bank centralny oczekuje wzrostu PKB o 2% w tym roku, powyżej poprzedniej prognozy wzrostu o 1,4% w październiku. Jego oczekiwania wobec lat 2018 i 2019 również uległy poprawie o 0,1% każdego roku i wyznał, że wierzy w to, iż stopa bezrobocia spadnie do poziomu 4,5% z wcześniej oczekiwanych 5% zanim inflacja zacznie piąć się w górę. Polepszona prognoza była przypisana słabszej walucie i straszliwemu nastawieniu do gospodarczych szkód jakie Brexit może mieć na gospodarkę. Precyzując Carney powiedział "przygoda z Brexitem na prawdę właśnie się zaczęła. Dopóki kierunek podróży nie jest jasny, zakręty będą zdarzać się co krok". Inwestorzy byli rozczarowani jego ostrożnym tonem wypowiedzi doprowadzając w rezultacie do spadków na funcie. Oficjalny dokument premier May o Brexicie nie miał dużego wpływu na rynek, jako że nie zawierał sprecyzowanego przedziału czasu na Brexit. Zamiast tego przystępnie przedstawił cele rządu co do przejęcia kontroli nad swoim własnym prawem, zabezpieczenia nowych porozumień handlowych z innymi państwami, formując nowy rodzaj partnerstwa z Unią Europejską i chroniąc prawa obywateli Unii w Wielkiej Brytanii i wzajemnie. Oczekujemy, że funt poozszerzy swoje spadki w ciągu następnych 24 godzin zwłaszcza, jeśli płace poza rolnictwem w USA pozytywnie nas zaskoczą.
Euro zakończyło dzień niżej względem dolara po tym jak wzbiło się na miesięczne wyżyny ponad poziomem 1.08. Euro zawdzięcza swój początkowy wzrost lepszym danym o cenach producentów w Strefie Euro, które wzrosły o 0,7% lekko wyżej niż przewidywane 0,5% i znacznie wyżej niż poprzedni odczyt 0,3%. Niestety siła dolara i wyprzedaż EUR/GBP rozebrały euro ze swoich dotychczasowych wzrostów. 1.08 pozostaje ważnym poziomem oporu dla euro z niemieckimi danymi dyktującymi kierunek walucie we wczesnych godzinach przy rewizjach w usługach niemieckich i ze Strefy Euro oraz złożonymi odczytami PMI zaplanowanymi do publikacji.
Wszystkie trzy waluty towarowe były wymieniane wyżej względem dolara z australijskim dolarem prowadzącym we wzrostach. AUD urósł blisko 1% dzięki lepszym niż oczekiwano wynikom z bilansu handlowego. Państwo ogłosiło nadwyżkę handlową na poziomie $3551m, co było znacznie wyższe niż oczekiwane $2000m. Ta miła niespodzianka była napędzana silniejszym eksportem oraz importem. Chociaż pozwolenia na budowę spadły, był to mniejszy spadek od przewidywanego. AUD pozostaje dziś w nocy w centrum uwagi ze względu na publikację danych o usługach PMI i chińskich danych Caixin PMI o przetwórstwie. Nie było danych z Kanady lecz para USD/CAD ustabilizowała się powyżej 1.3000 pomimo małych spadków na cenach ropy.