Kurs dolara pozostaje w grze
Na skutek najnowszego raportu NFP z amerykańskiego rynku pracy inwestorzy zwiększyli oczekiwania wobec grudniowej (18 grudnia) obniżki stóp procentowych w USA o 25 pb. do aż 80%, a mimo to kurs EUR/USD stabilizuje poniżej 1,06 dol.
Tym samym fundusze inwestycyjne wciąż grają pod silnego dolara. W obliczu wyższego ryzyka geopolitycznego po przewrocie w Syrii, upadku rządu Barniera we Francji, nadchodzących wyborów w Niemczech, zamieszaniu w Korei Południowej, czy nadchodzących negocjacjach pokojowych z Rosją kapitał zmierza ku bezpieczeństwu oferowanemu przez USA.
– Inwestorzy szukają bezpiecznych przystani, biorąc pod uwagę zawirowania polityczne we Francji i Korei Południowej, co zwiększa atrakcyjność dolara amerykańskiego jako bezpiecznej przystani – powiedział David Forrester, starszy strateg w Credit Agricole (EPA:CAGR) CIB w Singapurze.
Co więcej, niektórzy przedstawiciele Fed są bardzo ostrożni w kwestii obniżek stóp procentowych, co wspiera notowania dolara i może sugerować, że rynek nie ma racji, oczekując w 2025 r. aż 4 obniżek.
Prezes Fed z St. Louis, Alberto Musalem stwierdził, że może być właściwe wstrzymanie obniżek stóp procentowych już w grudniu, podczas gdy jego odpowiedniczka z San Francisco Mary Daly powiedziała, że nie ma poczucia pilnej potrzeby obniżenia stóp procentowych. Z kolei prezes Fed z Chicago Austan Goolsbee dodał, że spodziewa się, iż stopy procentowe będą „tylko nieco niższe” za rok.
– Z komentarzy Fed w zeszłym tygodniu jasno wynika, że urzędnicy, z wyjątkiem Goolsbee, martwią się o wysoką inflację i dlatego przygotowują rynki na przerwę w obniżkach stóp procentowych. Kluczowe mogą okazać się dane o inflacji, które poznamy już w tym tygodniu, a wszelkie oznaki przyspieszenia presji cenowej podważyłyby narrację o grudniowym cięciu i pomogłyby wzmocnić dolara – napisali w notatce stratedzy Brown Brothers Harriman & Co, w tym Win Thin.
Wygląda więc na to, że kapitał instytucjonalny wierzy w mocniejszego dolara, ponieważ na dzień 3 grudnia fundusze lewarowane miały łącznie długie pozycje w dolarach o wartości 14,4 mld USD, głównie dzięki niedźwiedzim zakładom na euro i dolara kanadyjskiego.
– To, jak świat postrzega potencjał dolara amerykańskiego na nadchodzący 2025 r. i jak wypada on w porównaniu ze złotem, Bitcoinem lub po prostu euro, będzie miało krytyczne znaczenie dla globalnego sentymentu. Nie ma jednak wątpliwości, że dolar jest jedynym wyborem w świecie pełnym niepewności – powiedział Bob Savage, szef strategii rynkowej i analiz w BNY w Nowym Jorku.