Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Zaktualizuj teraz

Czy to będzie tydzień spadków na parkietach?

pl.investing.com/analysis/czy-to-bedzie-tydzien-spadkow-na-parkietach-200266719
Czy to będzie tydzień spadków na parkietach?
Przez Pinchas Cohen/Investing.com   |  08.08.2022 09:40
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
NDX
+2,52%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
XAU/USD
+1,29%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
US500
+2,40%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
DJI
+2,18%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
US2000
+2,87%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
Gold
+1,68%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
  • Czy mamy już recesję i jaka jest w tym wszystkim rola polityki?
  • Czy ostatni tydzień był szczęśliwym trafem?
  • Dlaczego uważam, że już mamy lub za chwilę będziemy mieli recesję zgodnie ze wszystkimi definicjami?

Jak powinienem interpretować zeszły tydzień? Dow Jones Industrial Average reprezentujący akcje spółek blue chip zaliczył spadek, a S&P 500 uznawany przez wielu za najlepszy wskaźnik na rynku niemal nie zmienił notowań. Jedynie dwa benchmarki kontynuowały kontrowersyjny rajd, a były to: technologiczny Nasdaq 100 i Russell 2000 reprezentujący małe spółki.

Oto mój proces myślowy:

Czy duże spółki technologiczne i małe spółki mogą utrzymać rynek?

Duże spółki technologiczne i spółki o małej kapitalizacji to za mało, aby wesprzeć cały rynek. Jasne, mogą osiągać lepsze wyniki i rosnąć w niektóre dni, na przekór pozostałej części rynku, ale nie mogą podążać własnymi ścieżkami na dłuższą metę.

Czy duże spółki technologiczne i spółki o małej kapitalizacji mogą utrzymać rynek w okresie rekordowej inflacji i najszybszego zacieśniania polityki pieniężnej od dziesięcioleci?

Tym bardziej niemożliwe. Duże spółki technologiczne i spółki o małej kapitalizacji są największymi przegranymi, gdy rosną stopy. Wyceny firmy technologicznych nie uzasadniają wyższych kosztów finansowania zewnętrznego, a małe firmy nie mają możliwości i zasobów, aby skorzystać ze sztuczek księgowych.

Może ostatni tydzień był szczęśliwym trafem, a indeks S&P 500 i Dow powrócą do rajdów?

To jedyna możliwość i zamierzam spróbować zbadać, czy rynek będzie kontynuował wzrosty.

Na rynku toczy się gorąca debata na temat tego, czy ostatni wzrost to dno, czy rajd niedźwiedzia. Sednem dyskusji jest pytanie, czy Fed osiągnął szczyt agresywnej wspinaczki? Po zaordynowaniu drugiej podwyżki o 0,75 pb z rzędu, przewodniczący Rezerwy Federalnej - Jerome Powell zasugerował, że bank centralny może obniżyć tempo podwyżek stóp procentowych w nadchodzących miesiącach oczywiście, jeśli inflacja osiągnie szczyt po pobiciu czterdziestoletnich rekordów.

Byki trzymają się słów Powella, o spowolnieniu stóp w przypadku szczytu inflacji, ale dlaczego ignorują pozostałe słowa? Powell wygłosił przemówienie, którego retoryka mogłaby zostać zaczerpnięta z planu filmowego hollywoodzkiej produkcji. Przy akompaniamencie surm bojowych mogliśmy usłyszeć: Rezerwa Federalna nie cofnie się w walce z najintensywniejszym od lat 80. wybuchem inflacji w Stanach Zjednoczonych nawet, jeśli będzie oznaczało to „utrzymujący się okres” słabości gospodarczej i spowolnienia na rynku pracy.

Takiej retoryki było więcej. Powell stwierdził: „Nie sądzę, aby Stany Zjednoczone znajdowały się obecnie w recesji” wraz z przekonującym argumentem: „Nie ma sensu twierdzić, że Stany Zjednoczone znajdują się w recesji”.

Administracja Bidena upiera się, że dwa kolejne kwartalne spadki produktu krajowego brutto nie stanowią recesji. Dlaczego? Uwzględniając różne wskaźniki, ale przede wszystkim ze względu na silny rynek pracy.

Nie przypominam sobie, aby jakakolwiek inna administracja twierdziła, że ​​dwa kwartały kurczącej się gospodarki to nie recesja. Ponieważ obawiałem się, że polityka przyćmiewa finanse, sięgnąłem do mojego Słownika terminów finansów i inwestycji, który kupiłem w 2006 roku. Oto definicja recesji: „spadek aktywności gospodarczej definiowany przez wielu ekonomistów, jako co najmniej dwa kolejne kwartały spadku produktu krajowego brutto kraju”.

Zwróćcie uwagę na ograniczenia definicji: „przez wielu”. Oznacza to, że niektórzy mają odmienne zdanie. W porządku. Gdyby administracja Bidena przyznała, że ​​wielu utrzymuje, iż dwa kolejne odczyty spadającego PKB determinują recesję, ale administracja jest zdania, iż z różnych powodów taka sytuacja nie ma miejsca, to mógłbym to zaakceptować. Jednak jednoznaczne odrzucenie takiej koncepcji przekonuje mnie, że to polityka, a nie ekonomia.

Mimo wszystko przyjrzyjmy się ocenie Bidena: silny rynek pracy oznacza, że ​​nie jesteśmy w recesji, ani nie zmierzamy w jej kierunku. Oto jak Michael Kantrowitz, główny strateg inwestycyjny w Piper Sandler komentuje ten argument.

  1. Czterokrotnie mieliśmy do czynienia z sytuacją, gdy zacieśnianie polityki pieniężnej, nie zepchnęło gospodarki w otchłań recesji;
  2. Spodziewajmy się drugiej bessy, tym razem w zakresie zysków i zatrudnienia;
  3. Zapomnijmy o inflacji; czas przyjrzeć się bliżej wnioskom o zasiłek.

Odnosząc się do argumentu, że gospodarka może być teraz w innej sytuacji wychodząc z globalnej pandemii, czego nikt z nas wcześniej nie doświadczył i że mamy obraz bezrobocia, który wygląda na stosunkowo silny, Kantrowitz odpowiada, iż ​​jedno zjawisko było zawsze niezmienne. Po każdym z tych cykli zaostrzania rynek mieszkaniowy osiągał dno. Jednak ceny domów w USA właśnie osiągnęły szczyt. Co więcej, rynek nieruchomości zawsze, jako pierwszy reaguje na stopy, a zatrudnienie na końcu. Innymi słowy, to tylko kwestia czasu.

Mając powyższe na uwadze, chciałbym zwrócić uwagę na pewne zastrzeżenie w przekonującej tezie Kantrowitza. Ma rację, że jedna rzecz nigdy się nie wydarzyła – gospodarka unikająca recesji bez dna w nieruchomościach – ale jest jeszcze jedna odmienna kwestia, której nie zastosował do zasady czterech razy w historii, kiedy recesja nie nastąpiła po zaostrzeniu polityki, tj. luzowania ilościowego. Szczerze mówiąc, jeśli Fed powróci do alternatywnej gospodarki, nie wiem jak może to wpłynąć na dalszy bieg wydarzeń.

I co teraz?

Po niespodziewanym raporcie o zatrudnieniu – który Biden wykorzystuje do poparcia swojej tezy nawet, jeśli jest to sprzeczne z jego narracją o hartowaniu gospodarki w celu podtrzymania wzrostu – ten tydzień przyniesie mnóstwo danych o inflacji, które z pewnością wywołają zmienność CPI, PPI, jednostkowe koszty pracy. Również Fed będzie uważnie obserwowała nastroje konsumentów, które poznamy w piątek, które obejmują również oczekiwania inflacyjne konsumentów. Prognoza Fed na koniec roku mówiąca o 3,25% - 3,5%, może wzrosnąć, jeśli inflacja pozostanie wysoka.

Amerykańskie 10-latki nadal trapione są inwersją, co jest wiodącym wskaźnikiem recesji.

10-Year U.S. Treasury Daily Chart
10-Year U.S. Treasury Daily Chart

Trzy główne indeksy, tj. S&P 500, Dow Jones i Nasdaq 100, pozostały w swoich kanałach spadkowych.

Jednakże, nawet Russell 2000, który przebił swoją górną część nadal znajduje się poniżej dołka od stycznia do marca, w ramach trendu spadkowego.

Russell 2000 Weekly Chart
Russell 2000 Weekly Chart

Notowania spółek technologicznych z wynikami powyżej rynku, mogą być zawyżone i oferować najlepszą pozycję krótkiej sprzedaży.

Nasdaq 100 osiągnął szczyt swojego kanału i wycofał się. Podobnie jak wszystkie benchmarki, również i on znajduje opór w postaci poprzednich dołków.

Nasdaq 100 Weekly Chart
Nasdaq 100 Weekly Chart

Indeks dolara amerykańskiego zaliczył tygodniowy wzrost, po raz pierwszy od trzech tygodni.

Dollar Index Weekly Chart
Dollar Index Weekly Chart

Dolar odbił się od dna swojego długoterminowego kanału wzrostowego zamykając się powyżej swojego krótkoterminowego kanału spadkowego. Czy to może oznaczać, że inwestorzy przeszli na perspektywę, w której Fed nadal podnosi stopy?

Kontrakty terminowe na złoto, po naszym ostatnim poście na temat kruszcu, wciąż zyskują. Ten, jakże cenny surowiec, przebił się nawet przez kanał spadkowy przełamując 50-dniową średnią kroczącą. Jednak żółty metal zamknął się nieco poniżej MA. Traderzy złota, podobnie jak ci, którzy obserwują dolara, czekają na wysyp danych o inflacji, który nastąpi w tym tygodniu.

Gold Futures Daily Chart
Gold Futures Daily Chart

Bitcoin spadł w ciągu tygodnia, ale nie wykonał żadnych znaczących ruchów. Nadal czekam, aby zobaczyć jak rozegra się ten scenariusz z ogromnym szczytem. Uważam, że nastąpi krach.

Bitcoin Weekly Chart
Bitcoin Weekly Chart

Kontrakty terminowe na ropę WTI spadły w piątek do 89 dol. z powodu obaw o recesję, co jest kolejnym wiodącym jej wskaźnikiem. Wszystko wskazuje na to, iż moje dotychczasowe przewidywania materializują się na naszych oczach.

Crude Oil WTI Futures Weekly Chart
Crude Oil WTI Futures Weekly Chart

Ropa uzupełniła trójkąt zniżkujący, co oznacza cel w wys. 58 dol.

Podsumowując:

Nie, nie znam przyszłości. Nie mam pewności, czy aktualnie mamy lub będziemy mieć recesję i nie wiem, czy akcje, ropa i Bitcoin zaliczą krach. Uważam tak tylko w oparciu o obfitość dowodów.

Zastrzeżenie: Autor nie posiada obecnie żadnego z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule.

***

Chcesz szybko wdrożyć swój kolejny pomysł? Z InvestingPro+ możesz poznać:

  • Wszelkie informacje dotyczące finansów firmy z ostatnich 10 lat;
  • Ocenę kondycji finansowej pod kątem rentowności, wzrostu i nie tylko;
  • Wartość godziwą wyliczoną na podstawie kilkudziesięciu modeli finansowych;
  • Szybkie porównanie z odpowiednikami na rynku;
  • Wykresy fundamentalne i efektywnościowe;

I dużo, dużo więcej. Uzyskaj wszystkie kluczowe dane szybko, aby móc podjąć świadomą decyzję dzięki InvestingPro+ Dowiedz się więcej »

Czy to będzie tydzień spadków na parkietach?
 

Artykuły powiązane

Maciej Przygórzewski
Euro znów poniżej 4,80! Przez Maciej Przygórzewski - 04.10.2022

Dolar słabnie, a kapitał wraca do Europy. Zyskują na tym nie tylko giełdy, ale również rynki rozwijające się takie jak chociażby Polska. W tle Australijczycy wolniej podnoszą stopy...

Czy to będzie tydzień spadków na parkietach?

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (1)
Marek Marecki
Marek Marecki 08.08.2022 11:38
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
No to góra :)
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail