W zeszłym tygodniu został przyjęty kolejny pakiet ustaw, który zakłada m.in. wprowadzenie embarga na rosyjski . Nieco wcześniej taką samą decyzję podjął polski rząd, który przyjął w sejmie ustawę zakazującą importowania węgla z Federacji Rosyjskiej. Co ciekawe ustawa skierowana do senatu, została w wyższej izbie rozszerzona o poprawkę uwzględniającą również wprowadzenie embarga na . Bardzo możliwe, że rozszerzone sankcje zostaną przyjęte z uwagi na fakt, iż wraz z uruchomieniem gazociągu Baltic Pipe w tym roku, powinniśmy uzyskać niezależność gazową od dostaw ze wschodu. Tymczasem na krajowym rynku w trendzie wzrostowym pozostaje JSW, która prawdopodobnie zmierza po nowe maksima nawet na poziomie 100 zł za akcję.
Rosja będzie próbowała obejść sankcje
Wraz z wprowadzeniem embarga na rosyjski węgiel nasuwają się pytania o ich faktyczną skuteczność. W tej chwili pojawia się coraz więcej głosów na temat możliwości ich obejścia przez stronę rosyjską. Najwięcej mówi się o możliwości sprzedaży czarnego do Turcji, która później mogłaby kierować surowiec na rynki europejskie. Co ciekawe o takim rozwiązaniu mówi oficjalnie rosyjska agencja informacyjna TASS, co niewątpliwie jest elementem wojny informacyjnej mającej na celu podważyć skuteczność implementowanych ograniczeń importu.
W zeszłym roku UE kupiła niecałe 50 mln ton węgla o wartości ok. 4 mld dolarów. W tym roku wartość ta byłaby jeszcze większa z uwagi na skokowy wzrost cen surowca na światowych giełdach.
Czy Rosji uda się ominąć sankcje energetyczne? JSW zmierza po 100 zł Rysunek 1. Notowania cen węglach, USD/T
Pomimo tego, że Unia Europejska z pewnością odczuje braki w dostawach węgla ze wschodu, to w dalszym ciągu koszt ekonomiczny będzie zdecydowanie większy po stronie rosyjskiej. Wprawdzie UE nie jest jedynym kierunkiem eksportu, tak jednak wiele firm rosyjskich mocno związało się z rynkiem europejskim, co w praktyce oznacza dla nich widmo bankructwa.
Wpływ embarga na polską energetykę
Polska gospodarka jest w relatywnie korzystnej sytuacji. Sankcje nałożone na Rosję nie będą zagrażały polskiemu bezpieczeństwu energetycznemu, z uwagi na fakt, iż polska energetyka niemal w 100% korzysta z węgla wydobywanego terenie naszego państwa. Problemy odczują jednak odbiorcy indywidualni, którzy w dużej mierze zaopatrywani są przez węgiel z Rosji. Jest to spowodowane faktem, iż surowiec zza wschodniej granicy jest dużo lepszej jakości i nadaje się do spalania przez gospodarstwa indywidualne, czego w większości nie można powiedzieć o krajowych zasobach.
W związku z tym zwiększone powinny zostać dostawy z innych kierunków, przede wszystkim z USA oraz Australii, co jednak będzie wiązało się z wyższymi kosztami transportu. W ostatnich latach polska zmniejszyła dostawy węgla z Federacji Rosyjskiej o niemal 5 mln ton w stosunku do roku 2018, co sprawia, że zastąpienie luki podażowej będzie nieco łatwiejsze do wykonania.
Czy Rosji uda się ominąć sankcje energetyczne? JSW zmierza po 100 zł Rysunek 2. Wartość importu węgla do Polski, źródło: Ministerstwo Aktywów Państwowych, TVN24
Wszystko jednak wskazuje na to, że to nie koniec podwyżek cen węgla dla odbiorców indywidualnych, a tegoroczne koszty ogrzewania, mogą być najwyższe w ostatnich dekadach.
Kurs JSW pod kontrolą popytu
Pod koniec zeszłego miesiąca DM BOŚ (WA:) podniósł cenę docelową dla akcji Jastrzębskiej Spółki Węglowej (WA:) do 100 zł. Głównym argumentem za kontynuacją ruchu w kierunku północnym są wzrosty cen węgla, które utrzymują się powyżej 300 dolarów za tonę. Dla porównania jeszcze w połowie 2021 roku cena czarnego złota na giełdzie w Rotterdamie oscylowała w granicach 90 dolarów. Aktualnie kurs utrzymuje się w trendzie wzrostowym i prawdopodobnie będziemy świadkami ponownego ataku na marcowe szczyty w rejonie cenowym 83 zł.
Czy Rosji uda się ominąć sankcje energetyczne? JSW zmierza po 100 zł Rysunek 3. Analiza techniczna JSW
Jeżeli maksima zostaną przełamane, realizacja scenariusza ataku na 100 zł nabierze niezwykle realnych kształtów. Głównym obszarem obrony byków jest w tej chwili lokalna linia trendu wzrostowego, której wybicie będzie sygnałem potencjalnej negacji scenariusza popytowego.
Dodaj komentarz
Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem. By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria: