Z ostatniej chwili
Investing Pro 0
PROMOCJA Cyber Monday przedłużone: do 60% ZNIŻKI na InvestingPro+ SKORZYSTAJ Z OFERTY

Dwucyfrowe stopy procentowe w Polsce - możliwe? USD/PLN szykuje się do wybicia

Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)Forex08.06.2022 10:49
pl.investing.com/analysis/czy-dwucyfrowe-stopy-procentowe-sa-mozliwe-w-polsce-usdpln-szykuje-sie-do-wybici-200263193
Dwucyfrowe stopy procentowe w Polsce - możliwe? USD/PLN szykuje się do wybicia
Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)   |  08.06.2022 10:49
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
EUPLc1
-0,14%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
FCHFc3
0,00%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
FCHFc2
0,00%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
EUPLc3
0,00%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
EUPLc2
0,00%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 
USPLc3
0,00%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

Już dzisiaj po godzinie 18 poznamy kolejną decyzję dotyczącą wysokości stóp procentowych w Polsce. Zgodnie z rynkowym konsensusem Rada Polityki Pieniężnej powinna powtórzyć ruch z ostatniego posiedzenia i podnieść główną stopę procentową o 75 pb. do poziomu 6%. Oznaczałoby to, że przynajmniej tymczasowo wyprzedzimy Węgry oraz Czechy, które do tej pory były liderami regionu jeżeli chodzi o tempo podwyżek stóp procentowych. Tymczasem inflacja w Polsce nie ustępuje i bardzo prawdopodobne, że wraz z kolejnymi odczytami przekroczy już poziom 15%. W związku z tym wszystko wskazuje na to, że to nie jest ostatnie słowo RPP, a docelowo w tym roku możemy zobaczyć poziom powyżej 7,5%. Czy jednak w przypadku gdy inflacja nie odpuści, możliwe są w Polsce dwucyfrowe stopy procentowe?

 

Jakie narzędzia posiada NBP poza zmianą stóp procentowych?

Manipulowanie stopami procentowymi to jedno z najbardziej oczywistych narzędzi do walki z inflacją wykorzystywane przez banki centralne na całym świecie. Wraz z ich dynamicznym wzrostem w Polsce, pojawia się coraz więcej głosów mówiących o braku skuteczności samego podwyższania stóp, co uderza głównie w kredytobiorców, którzy mają coraz większe problemy ze spłatą zobowiązań. Jednym z możliwych działań wspierających jest ściąganie nadwyżki pieniędzy z rynku np. poprzez emisję obligacji skarbowych.

W tym zakresie jest spore pole manewru z uwagi na fakt, iż w czasie pandemii NBP skupił aktywa i de facto wpompował w gospodarkę ok. 150 mld zł. W wyniku tego mamy obecnie dużą nadpłynność środków, co jest jednym z czynników wspierających wzrost cen w Polsce, a dodatkowo powoduje relatywnie niskie oprocentowanie lokal, gdyż banki po prostu nie potrzebują większej liczby depozytów.

Idealną sytuacją w kontekście walki z inflacją byłoby zainicjowanie wspomnianych działań i skoordynowanie ich z polityką fiskalną rządu. Biorąc pod uwagę ostatnie zapowiedzi wakacji kredytowych oraz zmiany stawki WIBOR, na takie współdziałanie nie ma co liczyć, szczególnie że powoli wchodzimy już w okres przed wyborczy. W związku z tym jeżeli rząd w dalszym ciągu będzie osłabiał wpływ wyższych stóp procentowych na inflację, dwucyfrowe stopy procentowe w Polsce nie muszą być scenariuszem z gatunku science fiction.

 

Pierwsze oznaki spowolnienia gospodarczego w Polsce

Opublikowane zeszłym tygodniu dane PMI dla polskiego przemysłu dają pierwsze oznaki możliwego spowolnienia wzrostu gospodarczego w Polsce. Wskaźnik ten po raz pierwszy od niemal dwóch lat zszedł poniżej granicy 50 pkt do poziomu 48.50 pkt, który oddziela wzrost od spowolnienia.


Czy dwucyfrowe stopy procentowe są możliwe w Polsce? USD/PLN szykuje się do wybicia
Czy dwucyfrowe stopy procentowe są możliwe w Polsce? USD/PLN szykuje się do wybicia

Rysunek 1. PMI w Polsce

W kolejnych miesiącach powinno to wpłynąć na spadek dynamiki PKB, który utrzymuje się w silnym trendzie wzrostowym i z wynikiem 8,5% r/r jest trzecim najwyższym odczytem w tej dekadzie.


Czy dwucyfrowe stopy procentowe są możliwe w Polsce? USD/PLN szykuje się do wybicia
Czy dwucyfrowe stopy procentowe są możliwe w Polsce? USD/PLN szykuje się do wybicia

Rysunek 2. PKB w Polsce

Przyglądając się strukturze polskiego PKB, sytuacja nie wygląda już tak optymistycznie. Zdecydowana większość polskiego wzrostu gospodarczego jest napędzana przez zmianę zapasów oraz konsumpcję, przy minimalnych inwestycjach, co sprawia, że brak jest fundamentów do trwałego utrzymania wysokiej dynamiki. W związku z tym niewykluczone, że w kolejnych miesiącach możemy być świadkami silnego wyhamowania.

 

USDPLN zbliża się do wybicia z lokalnej konsolidacji

Po okresie umocnienia polskiego złotego względem dolara amerykańskiego kurs USDPLN zatrzymał się w lokalnej konsolidacji w rejonie cenowym 4,33-4,25 zł. W ramach wskazanego trendu bocznego utworzyła się formacja trójkąta, który przynajmniej teoretycznie powinien być sygnałem dla kontynuacji ruchu w kierunku południowym.


Czy dwucyfrowe stopy procentowe są możliwe w Polsce? USD/PLN szykuje się do wybicia
Czy dwucyfrowe stopy procentowe są możliwe w Polsce? USD/PLN szykuje się do wybicia

Rysunek 3. Analiza techniczna USDPLN

W przypadku realizacji wskazanego scenariusza kolejnym celem dla sprzedających jest zgrupowanie poziomów wsparcia w rejonie cenowym 4,16-4,12 zł. W przypadku gdy RPP zaskoczy i podwyższy stopy procentowe w mniejszym wymiarze, złotówka może krótkoterminowo osłabić się w stosunku do dolara co najmniej w pobliże 4,40 zł.

 

Dwucyfrowe stopy procentowe w Polsce - możliwe? USD/PLN szykuje się do wybicia
 

Artykuły powiązane

Dwucyfrowe stopy procentowe w Polsce - możliwe? USD/PLN szykuje się do wybicia

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (2)
Matt Sko
Matt Sko 08.06.2022 17:10
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Dokładnie... I jedynym efektem będzie ludzka tragedia. Jeżeli podwyżki stóp to nie rozdawnictwo i dodruk. Ogólnie kryzys jest jak kac - na końcu i tak przyjdzie.
Michał Stefański
Michał Stefański 08.06.2022 14:42
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Brak skuteczności zacieśniania polityki monetarnej zawdzięczamy polityce rozdawnictwa uprawianej przez obecny rząd. Kolejne programy "pomocowe" służą jedynie temu, że podwyżki stóp procentowych nie przynoszą oczekiwanych efektów w wyniku czego mamy samonapędzające się koło bo konieczne będą jeszcze większe podwyżki stóp, koszt kredytów ponownie wzrośnie a rząd "rozważnie" wprowadzi kolejne ulgi żeby utrzymać się u władzy...
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail