Wzrost sprzedaży, zysku netto i kursu CIECHU prognozują modele ExMetrix na najbliższe dwa kwartały. Wykonano modelowanie wielkości produkcji. Wyniki zostały wykorzystane do prognozy zysku netto. Z kolei obu prognoz użyto w celu sporządzenia projekcji kursu. Uzyskane wyniki są zbieżne z informacjami dla inwestorów , pochodzącymi z samej spółki.
Grupa CIECH, to kilka segmentów działalności. Największy udział w przychodach daje segment sodowy, czyli produkcja sody kalcynowanej, soli i sody oczyszczonej. W tym segmencie spółka notuje też najlepszą sytuację finansową.
Atutami są wyższe wolumeny sprzedaży sody i utrzymanie atrakcyjnych cen sprzedaży sody pochodzącej z Polski i Niemiec . Sprzyja też sytuacja walutowa – osłabienie się PLN i RON. Spółka stara się zmienić strukturę przychodów w kierunku produktów bardziej specjalistycznych. Do tego dochodzi wzrost wolumenu sprzedaży soli suchej przy utrzymaniu cen pomimo silnej konkurencji. Zanotowano też pewne obniżenie kosztów dzięki niższym cenom paliwa piecowego (koks) i nośników energetycznych (węgiel, gaz) r/r. Utrzymuje się ponadto dość korzystna sytuacja rynkowa dzięki zbilansowaniu europejskiego rynku sody kalcynowanej z tendencją do wzrostu popytu.
Problemem w tym głównym segmencie jest ostatnio niższa sprzedaży z Rumunii głównie oraz wzrost ceny pary technologicznej , a także słabsza koniunktura na chińskim rynku sody kalcynowanej skutkująca utrzymaniem się niskich cen oferowanych przez dostawców sody z Chin.
Udział głównych produktów z tego segmentu w przychodach ogółem jest następujący:
soda kalcynowana ciężka - 42,2% , soda kalcynowana lekka - 13,0% ,sól - 5,2% , soda oczyszczona - 4,8% .Łącznie 65,2 % przychodów pochodzi z segmentu sodowego. Segment zanotował w ostatnich trzech kwartałach wzrost przychodów o 8,6% a EBITDA(Z) o 17,8%.
Trzykrotnie mniejsze udziały w przychodach spółki daje segment organiczny (21,4%), którego główne produkty , to żywice poliestrowe (9,0% ), pianki PUR, głównie dla przemysłu mebli tapicerowanych( 6,9%) oraz środki ochrony roślin (5,8%). W ostatnich trzech kwartałach segment zanotował spadek przychodów (- 4,4% ) i EBITDA(Z) (-25,6%), głównie za sprawą niższej sprzedaży środków ochrony roślin r/r oraz niższych przychodów ze sprzedaży żywic poliestrowych nienasyconych (z uwagi na brak dopłat z UE), a także dość agresywnej konkurencji.
Najmniejszym segmentem w działalności produkcyjnej grupy CIECH jest segment krzemianów i szkła. Jego łączny udział w przychodach , to 5,2% ( pustaki i opakowania szklane - 2,6% , szkliwo sodowe -1,6% , szkło wodne sodowe - 1,0%). Segment zanotował w trzech ostatnich kwartałach spadek przychodów (- 0,8% ) i EBITDA(Z) (-5,5%)
Pozostałe przychody spółki to przychody z działalności transportowej CIECH Cargo.
Te umiarkowanie optymistyczne informacje ze spółki zostały skonfrontowane z wynikami modeli prognozujących produkcję (na dwa kolejne kwartały) oraz zysk netto (również na dwa kolejne kwartały). Wykorzystano tu dane pochodzące ze sprawozdań finansowych spółki oraz dane zewnętrzne , dotyczące zarówno obszarów działalności produkcyjnej , jak i mogące wpływać na koszty produkcji, a także dane z rynku walutowego.
Najpierw powstały modele produkcji. Prezentowany poniżej wykres przedstawia konsensus kilku modeli prognozujących produkcję. Takie podejście często daje bardziej precyzyjne wyniki zarówno w przedziale , na którym wyliczane są parametry strukturalne modeli, jak i w przedziale testowym.
Wyniki modeli produkcji zastosowano (łącznie z innymi danymi) w modelach prognozujących zysk netto.
W końcu zarówno prognozy produkcji, jak i prognozy zysku netto zostały wykorzystane do modelowania kursu.
Modele wskazują na lekki wzrost produkcji oraz wzrost zysku netto w okresie do końca 1Qrt 2017, a w ślad za tym na możliwość wzrostu kursu w perspektywie pięciu miesięcy. W trakcie prac nad modelami otrzymano jeszcze jedną zależność, która nie wynika bezpośrednio z prognoz, ale z analizy użytych zmiennych. Otóż w przypadku CIECHU w niemal 70 procentach przypadków po opublikowaniu zysku netto za dany kwartał następował taki sam co do kierunku ruch kursu w kolejnym kwartale (wzrost zysku – wzrost kursu, spadek zysku – spadek kursu).
Potwierdza to w tym przypadku wagę przywiązywaną przez inwestorów do tej wielkości. Należy dodać, że sama wysokość produkcji nie jest tu czynnikiem znaczącym (niski współczynnik korelacji z kursem). Zachowania niezgodne z tym schematem miały miejsce w silnych trendach, bądź były niewielkie co do wartości.