Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Błąd czy tylko test? Czy faktycznie zobaczymy obniżki stóp w tym tygodniu? Analiza

Opublikowano 05.06.2023, 10:04
Zaktualizowano 02.09.2020, 08:05
  • NBP publikuje komunikat z posiedzenia, które dopiero się odbędzie

  • Czy są szanse na obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku?

  • Kolejny atak niedźwiedzi na silne wsparcie na EURPLN

W piątek miała miejsce nietypowa sytuacja w postaci opublikowanego komunikatu z posiedzenia RPP, które dopiero ma się odbyć we wtorek. Zawarte w nim informacje wskazują na obniżkę stóp procentowych o 50 pb, która poprzedzona byłaby jednak wcześniejszą podwyżką do poziomu 7,25%. Wszystko wskazuje zatem na to, że był to jedynie błąd polegający na przypadkowym opublikowaniu wersji testowej. Nie zmienia to faktu, że tego typu sytuacja szczególnie w tak kluczowej dla stabilności gospodarczej instytucji jak NBP nie powinna mieć miejsca. Tymczasem od części członków Rady Polityki Pieniężnej zaczynają płynąć sugestie, że możliwa jest przestrzeń do obniżek stóp procentowych po wakacjach, co byłoby ruchem mocno kontrowersyjnym z uwagi na projekcje zakładające powrót do celu inflacyjnego dopiero w 2025 roku.

Mieszane odczucia po publikacjach danych z polskiej gospodarki

W środę opublikowane zostały kluczowe dane z polskiej gospodarki uwzględniające dynamikę inflacji oraz PKB. Ta pierwsza miara wykazuje konsekwentną tendencję spadkową, co jest zgodne z większością dostępnych projekcji. W przypadku Produktu Krajowego Brutto, możemy mówić o mieszanych uczuciach, gdyż z jednej strony w ujęciu k/k widzimy wyraźny wzrost na poziomie 3,8%, natomiast jeżeli chodzi o ujęcie rok do roku to jesteśmy na minusie pierwszy raz od listopada 2021 roku.

Błąd czy tylko test? Czy faktycznie zobaczymy obniżki stóp w tym tygodniu? Analiza EURPLN

Rysunek 1. Dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki

Nie widać znaczącego ożywienia w polskim przemyśle, co obrazuje m.in. wskaźnik PMI, który na podstawie czwartkowych odczytów na poziomie 47 pkt okazał się gorszy od prognoz i w dalszym ciągu utrzymuje się poniżej granicy 50 pkt, która oddziela ożywienie od spowolnienia.

Błąd czy tylko test? Czy faktycznie zobaczymy obniżki stóp w tym tygodniu? Analiza EURPLN

Rysunek 2. Dynamika przemysłowego PMI w Polsce

Trzeba również zwrócić uwagę na drugą stronę medalu, gdzie relatywnie mocna gospodarka i uniknięcie trwałej recesji, nie sprzyja szybkiemu spadkowi dynamiki cen. W związku z tym rok 2025 jako termin osiągnięcia celu inflacyjnego powinien być nadal aktualny.

Możliwe obniżki stóp procentowych z wyborami w tle

Wraz z trwającym trendem dezinflacyjnym coraz częściej w debacie publicznej pojawiają się dywagacje na temat terminu rozpoczęcia obniżek stóp procentowych. W ten dyskurs włączyli się również członkowie RPP, których część z nich sugeruje możliwość wystartowania z cyklem już po wakacjach. Termin ten jest zbieżny z nadchodzącymi wyborami parlamentarnymi, które najprawdopodobniej odbędą się w październiku. Tego typu ruch z pewnością byłby na rękę aktualnemu obozowi rządzącemu, który mógłby zyskać na uspokojeniu nastrojów wśród polskich kredytobiorców.

Z punktu widzenia polityki monetarnej oraz walki z inflacją tego typu posunięcie z pewnością nie byłoby racjonalne. Obecne spadki zyskują na dynamice przede wszystkim z uwagi na efekt wysokiej bazy oraz spadku cen nośników energii. W latach 2024-25 ten efekt najprawdopodobniej będzie znacząco zniwelowany, co powinno być widoczne poprzez utrzymywanie się inflacji bazowej na nieakceptowalnych poziomach.

EURPLN ponownie atakuje silny obszar wsparcia

Umocnienie polskiego złotego w ostatnich tygodniach wyraźnie wyhamowało, co jednak jest raczej korektą niż zmianą panującego trendu. Złotówka ma duże szanse na kontynuację umocnienia, co widoczne jest m.in. na parze walutowej EURPLN. Strona podażowa ponownie atakuje ważny poziom wsparcia zlokalizowany w rejonie cenowym 4,48 zł za jedno euro, gdzie jednocześnie wypadają minima z 2022 roku.

Błąd czy tylko test? Czy faktycznie zobaczymy obniżki stóp w tym tygodniu? Analiza EURPLN

Rysunek 3. Analiza techniczna EURPLN

Kontynuacja ruchu w kierunku południowym zakłada atak na długoterminowe wsparcie wypadające w pobliżu okrągłej bariery 4,40 zł.

Jeśli uważasz, że moje analizy są przydatne i chcesz otrzymywać powiadomienie, gdy tylko zostaną opublikowane, kliknij przycisk OBSERWUJ na moim profilu!

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.