Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Więcej szczegółów

Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?

Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)Przegląd rynku30.06.2022 11:13
pl.investing.com/analysis/bank-of-japan-drukuje-na-potege-usdjpy-po-150-jenow-jeszcze-w-tym-roku-200264472
Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?
Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)   |  30.06.2022 11:13
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

Ostatnie posiedzenie Bank of Japan nie przyniosło żadnych większych zmian w polityce monetarnej. BOJ w dalszym ciągu utrzymuje ultra luźną politykę monetarną, która ma na celu trwałe ustabilizowanie inflacji na poziomie 2%. Pomimo iż ostatnie odczyty inflacyjne pokazały CPI na poziomie 2,5%, tak Prezes BOJ Kuroda stoi na stanowisku, iż nie jest to trwała tendencja a jedynie wyskok spowodowany wzrostem cen energii oraz żywności. Tego typu ostrożne wypowiedzi wynikają z negatywnych doświadczeń w walce z inflacją, która trwa w Japonii praktycznie od początku lat 90 XX w. Bank of Japan można śmiało nazwać prekursorem niestandardowych narzędzi polityki monetarnej, które jednak pomimo jednorazowych wyskoków nie doprowadziły do wygenerowania pożądanego wzrostu cen. W wyniku utrzymywania rentowności 10-letnich obligacji rządowych na poziomie 0,25% wyraźnie traci jen japoński, który zbliża się do granicy 140 jenów za dolara, co prawdopodobnie nie jest ostatnim przystankiem.


Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?
Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?

Rysunek 1. Inflacja w Japonii

Japońska gospodarka w dalszym ciągu odbudowuje się po pandemii

Haruhiko Kuroda, który stoi na czele Bank of Japan stwierdził w ostatniej wypowiedzi, że głównym celem banku jest wspieranie gospodarki, co wiąże się z utrzymywaniem gigantycznych programów stymulacyjnych. To sprawia, że pojawia się coraz większa dysproporcja pomiędzy działaniami BOJ oraz FED, który podąża aktualnie w odwrotnym kierunku i zacieśnia politykę monetarną. Trzeba jednak zauważyć, że oficjalna inflacja w Japonii jest ponad 3-krotnie niższa niż w USA, dlatego też do momentu kiedy nie nabierze ona tempa, stanowisko banku centralnego nie ulegnie zmianie.

Jednym z koronnych argumentów utrzymania stymulacji są ostatnie odczyty PKB, które już drugi miesiąc z rzędu pokazały ujemne wartości zarówno kwartał do kwartału jak i rok do roku.


Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?
Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?

Rysunek 2. Dynamika PKB w Japonii k/k

Tak więc większy obraz danych makroekonomicznych pokazuje, że gospodarka Japonii znajduje się na zupełnie odwrotnym biegunie niż w większości krajów zachodnich, co uzasadnia prowadzenie całkowicie odmiennej polityki monetarnej.

 

Bank of Japan skupił już ponad 50% rządowego długu

Jednym z efektów aktualnej polityki jest gwałtowny wzrost posiadanych przez Bank of Japan rządowych obligacji skarbowych, które są skupowane w celu utrzymania ich niskiej rentowności. Na początku tego tygodnia zgodnie z informacjami podanymi przez Nikkei, próg 50% wszystkich wyemitowanych obligacji, które są w posiadaniu banku, został już przekroczony. To sprawia, że ta instytucja pozostaje zdecydowanym liderem w tej klasyfikacji, pozostawiając w tyle m.in. Bank of England oraz Europejski Bank Centralny, które utrzymują się w graniach 35-40%. Poniżej dane sprzed dwóch tygodni, na które trzeba wziąć poprawkę w przypadku BOJ.


Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?
Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?

Rysunek 3. Procentowy udział banków centralnych w zakupionych obligacjach rządowych, źródło: Bloomberg

Bank of Japan jest również liderem jeżeli chodzi o drukowanie pieniędzy, które przeznaczane są przede wszystkim na skup obligacji. Całościowe aktywa wynoszą obecnie 137% PKB, co sprawia, że po raz pierwszy od 2008 roku Japonia przegoniła na tym polu Szwajcarię. Utrzymując ten kurs, jeszcze w tym roku powinniśmy zobaczyć poziom co najmniej 150%.

 

USDJPY zmierza w stronę 146 jenów

Aktualnie zarówno z perspektywy technicznej jak i makroekonomicznej nic nie stoi na przeszkodzie, aby USDJPY mógł kontynuować ruch w kierunku północnym. Do wyznaczenia kolejnych celów dla strony popytowej należy spojrzeć na wykresy z perspektywy długoterminowej. Obecnie byki po przełamaniu szczytu z 2001 roku zlokalizowanego na poziomie 135 jenów zmierzają w kierunku 146, gdzie wypadają maksima ustanowione w 1998 roku.


Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?
Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?

Rysunek 4. Analiza techniczna USDJPY

W przypadku wystąpienia korekty pierwsze silne wsparcie znajduje się w rejonie cenowym 126 jenów.

Długoterminowym celem, choć obecnie to zbyt dalekie wybieganie w przyszłość, jest obszar 160 jenów za dolara, który definiuje najwyższe wartości w pierwszym dziesięcioleciu nowego milenium.

Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?
 

Artykuły powiązane

Bank of Japan drukuje na potęgę. USDJPY po 150 jenów jeszcze w tym roku?

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (1)
King Rich
King Rich 09.07.2022 13:52
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Szukasz profesjonalisty, z którym możesz handlować lub dowiedzieć się więcej na temat handlu na rynku Forex, Crypto lub giełdowym? Polecam Ahlem Dhruv na Face (książka na codzienny znak)
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail