Posiedzenie Banku Japonii w środę, kurs USD/JPY poniżej 129
Kurs dolara do jena (USD/JPY) utrzymuje się w okolicy 128,50 w przeddzień decyzji monetarnej Banku Japonii. Posiedzenie to może stanowić dalsze ryzyko wzrostowe dla JPY.
– Jeśli BoJ zdecyduje się na dalsze dostosowanie YCC, szacujemy, że jen może umocnić się nawet o 5%. – szacują analitycy Barclays (LON:BARC).
– Nawet jeśli brak działań doprowadzi do odruchowego rajdu kursu USD/JPY, oczekiwania dotyczące korekty prawdopodobnie pozostaną nienaruszone, a USD/JPY może pozostać w trendzie spadkowym, zwłaszcza wśród szerokiej słabości dolara. – dodali.
Widoczna elastyczność BoJ w zakresie bieżącej polityki pieniężnej przechyliła szalę na korzyść jena i pomogła napędzić spadek USD/JPY w ostatnich tygodniach.
– Od dawna twierdzimy, że większym czynnikiem napędzającym USD/JPY powinny być amerykańskie stopy procentowe, a nie japońska polityka pieniężna, choć nasze szacunki sugerują, że możemy zobaczyć kolejną wyprzedaż USD/JPY o około 3% lub spadek do poziomów tuż poniżej 125 w stosunku do obecnych poziomów. – podkreślili analitycy Goldman Sachs (NYSE:GS).
– Chociaż nasi ekonomiści oczekują, że BoJ utrzyma YCC z ewentualnymi dalszymi zmianami w celu poprawy jego trwałości, zwiększone ryzyko całkowitej rezygnacji z YCC wyjścia oznacza, że widzimy bardziej ograniczoną przestrzeń dla wzrostu USD/JPY (…). Bazowe prognozy naszych ekonomistów dla USA i Japonii w przyszłym roku zakładają brak recesji w USA, wyższe stopy procentowe w USA i brak wyjścia BoJ z YCC. – zaznaczyli analitycy Goldman Sachs.
Eksperci rynku walutowego z JP Morgan oczekują odporności jena japońskiego i uważają, że takiej podejście jest właściwe w handlu JPY w nadchodzących miesiącach.
– Obniżamy nasze cele dla USD/JPY, aby uwzględnić dodatkową siłę JPY. wychodząc z założenia, że kombinacja mniej gołębiego BoJ, spowalniającego cyklu globalnego i dużych niezabezpieczonych napływów inwestorów japońskich pozostanie wsparciem dla jena. – stwierdzili analitycy JP Morgan.
Prognozują oni kurs USD/JPY na poziomie 133 na koniec II kwartału 2023 roku oraz 128 na koniec roku.
– Nasz podstawowy scenariusz nie uwzględnia (jeszcze) całkowitego usunięcia YCC w taki sposób, że japońskie rentowności wzrosłyby drastycznie. – zaznaczyli analitycy JP Morgan.
Ich zdaniem, istnieją inne działania, które Bank Japonii mógłby wykonać. Każdy z nich byłby korzystny dla jena. To np. rewizja w górę prognoz dotyczących podstawowego wskaźnika CPI z 1,6% rdr do około 2%. Zostałoby to odebrane jako jastrzębi sygnał. To także potencjalna zmiana dotychczasowych ogólnych wytycznych polityki, a także możliwe ogłoszenie przeglądu polityki.