Mówiąc o analizie fundamentalnej, mamy na myśli przede wszystkim analizę bilansu firmy, jej rynku odniesienia, sektora, w którym działa.
Przyjrzyjmy się z bliska 7 podstawowym wskaźnikom, które należy ocenić, gdy mówimy o ANALIZIE FUNDAMENTALNEJ!
1.Kapitał własny
Pierwszy aspekt dotyczy bilansu, a w szczególności "prawej strony", gdzie prezentowane są aktywa netto. Na co należy zwrócić uwagę w tej pozycji bilansu? Po prostu, pierwszą rzeczą, na którą należy zwrócić uwagę, jest to, czy w ciągu ostatnich 10 lat stale rosła. Pomaga nam to zrozumieć, czy spółka zawsze utrzymuje odpowiedni poziom kapitalizacji.
2.Zadłużenie kapitału własnego
Drugim analizowanym czynnikiem jest wskaźnik zadłużenia kapitału własnego, wyrażona następującym wzorem = PASYWA OGÓŁEM / KAPITAŁ WŁASNY. Po obliczeniu tej wartości ważne jest ustalenie maksymalnej wartości, w ramach której będziemy skłonni kontynuować ocenę (zdecydowanie mniej niż 1, im niższa, tym lepiej).
3.Zysk netto
Słynny "ostatni wiersz bilansu", w odniesieniu do rachunku zysków i strat, wyraża kwotę, która faktycznie pozostaje w kieszeni firmy rok po roku. Również w tym przypadku, podobnie jak w przypadku kapitału własnego, należy sprawdzić trend zysku netto w ciągu ostatnich 10 lat i zgadnijcie co? Powinien też stale rosnąć, co jest synonimem dobrej kondycji firmy.
4.Zyski zatrzymane
Jeśli firma co roku osiąga zyski, musimy zrozumieć, w jaki sposób te zyski są wykorzystywane w działalności firmy, tzn:
- czy wypłacają dywidendę?
- czy są one reinwestowane w firmę?
- czy są one wykorzystywane do inwestycji/ przejęć?
- zyski zatrzymane (które są jedną z pozycji kapitału własnego) odgrywają kluczową rolę, zwłaszcza jeśli firmie udaje się je zwiększać z roku na rok.
5.ROE (zwrot z kapitału własnego)
Jaka jest rentowność firmy? A dokładniej, jak duży jest ich zysk jako procent dostępnego kapitału własnego? Wskaźnik ten bada jak dobrze spółka potrafi wykorzystać swój kapitał do zarabiania. (wydaje się to niewiarygodne, ale wszystko jest ze sobą powiązane:)) W tym przypadku wzór jest następujący: ROE = zysk netto (t) / Kapitał własny (t-1) Jak zawsze, aby dokonać prawidłowej analizy, sprawdzimy ROE z ostatnich 10 lat, a jego wartość musi być wystarczająco wysoka, abyśmy mogli kontynuować analizę.
6.Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (CF)
W rachunku przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa możemy mieć do czynienia z różnymi przepływami pieniężnymi, co wynika zasadniczo z trzech źródeł:
- działalność podstawowa (np. Campari (MI:CPRI) ze sprzedaży napojów)
- z działalności inwestycyjnej (dodatnie lub ujemne w zależności od tego, czy inwestuję/dezinwestuję)
- z działalności finansowej (dodatnie lub ujemne w zależności od tego, czy pożyczam czy spłacam)
Skupiamy się w szczególności na pierwszym strumieniu, a na podstawie bilansu sprawdzimy, że w ciągu ostatnich 10 lat jest on dodatni i stały.
7.Wolne przepływy pieniężne FCF
Jaka będzie płynność finansowa dla akcjonariuszy po odjęciu wszystkich głównych pozycji wydatków? Gdyby firma została dziś zamknięta, akcjonariuszom pozostałyby wolne przepływy pieniężne!
Zastosujemy teraz nieco prymitywny, ale niezwykle skuteczny wzór, aby zrozumieć pewną ważną rzecz: FCF = PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE Z DZIAŁALNOŚCI - CAPEX
Capex, czyli nakłady inwestycyjne, to inwestycje, które "obciążają" budżety firm, ponieważ są ważne dla utrzymania firmy na rynku, a w niektórych sektorach są nie tylko ważną, ale wręcz niezbędną pozycją.
Chodzi więc o to, aby znaleźć firmy, które mają zredukowane nakłady inwestycyjne, a więc i mniejsze budżety, bez konieczności wydawania fortuny, aby "pozostać w grze".
Na jednej stronie widzimy więc to, na co 90% inwestorów nigdy nie zwraca uwagi PRZED KUPNEM AKCJI, a przecież wystarczy tylko "wysilić się", aby przeczytać i poszukać danych, które potem robią różnicę w naszym portfelu!
Do następnego razu!