Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, po zamknięciu amerykańskiej sesji w dniu 20 listopada
Akcje amerykańskie odnotowały we wtorek kolejną głęboką wyprzedaż, oraz posłały rynek walutowy poniżej kreski. W przeciwieństwie do wcześniejszych spadków, które mogły być podsycane przez wypowiedzi członków Fed lub dane, wczorajszą wyprzedażą kierował sektor technologii. Niechęć do ryzyka była głównym tematem dnia, a najsilniej spadały dolary australijskie i kanadyjskie. Wartość dolara amerykańskiego wzrosła w stosunku do wszystkich głównych walut, w tym japońskiego jena i franka szwajcarskiego, ponieważ inwestorzy szukali bezpieczeństwa aktywów w USA.
Szczególnie zaskakująca jest odporność USD/JPY, ponieważ ostatnie raporty ekonomiczne i Fed dają uczestnikom rynku bardzo mało powodów do zakupów USD. Liczba rozpoczętych budów nieruchomości nie sprostała oczekiwaniom, a pozwolenia na budowę okazały się niższe. Nie przewidujemy żadnych imponujących odczytów w trakcie środowej sesji, choć śledzić można raport durable goods oraz sprzedaż nieruchomości na rynku wtórnym. Tak więc pomiędzy wyprzedażą na amerykańskim parkiecie, napięciami w handlu między USA a Japonią oraz ostrożnymi komentarzami członków Fed, USD/JPY powinno tracić, zwłaszcza po tym, jak prezydent Trump potwierdził swoje pragnienie obniżenia stóp procentowych Rezerwy. Technicznie, USD/JPY odbił się do 50-dniowego SMA, ale nadal oczekujemy na spadek pary do 112,00 z powodu znacznego oporu między 50-dniowym SMA na 112,84 a 20-dniowym SMA na 113,10.
USD/CAD znalazł się na 4-miesięcznym maksimum, gdy ciśnienie nadal rosło wokół cen ropy naftowej. Surowiec spadł do najniższego poziomu od ponad roku przed grudniowym posiedzeniem OPEC. Stany Zjednoczone, Rosja i Arabia Saudyjska wydobywają ropę naftową w rekordowym tempie, a prezydent Trump objął stronę księcia koronnego w sprawie zabójstwa dziennikarza Jamala Khashoggi i jest mało prawdopodobne, że kraje te ograniczą produkcję w czasie, gdy Trump otwarcie domaga się niższych cen ropy. Administracja Trumpa przyznała również zwolnienia z sankcji największym nabywcom irańskiej ropy naftowej, dzień po nałożeniu sankcji na irańskie i syryjskie firmy energetyczne. Dopóki ceny ropy będą spadać, ścieżka najmniejszego oporu dla USD/CAD będzie skierowana w górę, a najważniejszy opór znajduje się na czerwcowym poziomie 1,3386. Warto również wspomnieć, że zastępca gubernatora Banku Kanady Wilkins zapowiedział, że będzie przeprowadzał pełny przegląd mandatu inflacyjnego BoC, aby sprawdzić, czy warto przejść na alternatywne ramy polityki monetarnej. Gwałtownie traciły również AUD oraz NZD. Chociaż kolejny spadek cen nabiału spowodował spadek dolara nowozelandzkiego, AUD/USD spadł wyłącznie na skutek awersji do ryzyka, ponieważ zgodnie z minutkami RBA, bank centralny wierzy, że następny ruch w przestrzeni stóp procentowych będzie w górę, jednak nie ma silnego argumentu przemawiającego za korektami w krótkim terminie. Ceny przetworów mlecznych w Nowej Zelandii stale spadają w tym roku, ale spadek o 3,5% we wtorek jest największym spadkiem od września.
Euro i funt szterling również traciły, a euro znalazło się pod presją rosnących spreadów obligacji we Włoszech i w Niemczech. Według naszego kolegi, Borisa Schlossberga, "Ryzyko kryzysu kredytowego na ten moment pozostaje pod kontrolą, ale konsensus rynkowy jest taki, że jeśli spread wzrośnie do 400 punktów bazowych, zagrożenie dla banków włoskich może stać się bardzo poważne, a rynek z pewnością podejmie działania na długo przed osiągnięciem tego punktu i podczas gdy zagrożenie niewypłacalnością jest jeszcze małe, to spready w obligacjach niemieckich i włoskich mogą stać się kluczowym czynnikiem napędzającym rynki do końca roku, podobnie jak miało to miejsce w czasie kryzysu w systemie PIIGS w 2012 roku". Nadal koncentrujemy się na Wielkiej Brytanii i możliwość głosowania nad wotum zaufania wobec premier May. Spadek wyceny brytyjskiej waluty wynika z faktu, że Torysi nie mają jeszcze 48 głosów potrzebnych do uruchomienia procedury, ale ryzyko nadal istnieje.